Mysteel解读：供需失衡，豆油短期基差看强

近期油厂远月持续放量，2-3月现货偏紧，短期内豆油因供需失衡基差将持续坚挺。

截至2月17日，大连豆油期货主力Y2305合约至收涨226，结算价8832，收盘8888，盘中最高8904，最低8756，总手530804，持仓467277，仓差42736，增仓上行。现货价格方面，目前国内油厂本周一级豆油现货主流报价区间9465-9695元/吨，周内均价参考9533元/吨，2月17日华东现货基差为05+900元/吨，华南现货基差为05+（730-820）元/吨，山东现货基差为05+（780-850）元/吨，华北现货基差为05+（730-800）元/吨。因此国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305+730至900元/吨。而至2月17日，全国一级豆油均价9695元/吨，环比2月10日9373元/吨上涨322元/吨，涨幅为3.44%，同比去年10807元/吨下跌1434元/吨，跌幅为10.29%。

针对近期情况，下游贸易商以及油厂所持态度基本相一致，按往年惯例来说，年后一段时间相对为淡季，加之今年巴西大豆丰产的预期下，给供给端增量，基差将不被看好，但今年似乎不同，面对阳康后经济的崛起，以及今年春节前后海南、三亚旅游业得到复苏，市场对于下游的需求给足马力，加之原油等提振，基差上涨。但一切似乎又不那么顺利，却又在惯例之中，学校以及下游复工复产后，油脂消费似乎没有达到理想的状态。

然而近期，巴西大豆的丰产预期虽然愈演愈烈，但同样阿根廷方面由于干旱的影响，减产的预期也在同样发酵，这一切似乎在相互冲突，但春节期间原料的进口却因洋流以及装卸缓慢等影响，2-3月大豆的供应有所减少，这就造成了短期的供应偏紧的局面，虽前期因传统淡季，油厂不看好2-3月的价格，华东、华南一部分、华北部分成交不错，但面临现阶段美豆的高位震荡，原料端的紧缺，油厂现货的偏紧，以及面临油厂的检修计划等，对于2-3月豆油价格又重拾信心。

然而贸易商对于基差的坚挺虽显无奈，但面对现有的局势，也只有默默接受，而盘面近期似乎也没有有利消息的刺激，整体还是在区间的震荡之中，因此预计近期的基差还是以坚挺为主，价格方面随盘波动。

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