Mysteel：从开工库存看山西市场焦炭价格走势

回顾年后焦炭市场，焦钢企业处于持续博弈阶段，涨跌均未落地，山西市场冶金焦价格平稳运行。但近期炼焦煤供应趋于宽松，且多数煤种价格有不同程度回调，影响焦炭现货成本支撑走弱。与此同时，上周钢价触底反弹，且成交也有所好转，钢厂利润开始修复。那么之后钢厂还会继续提降吗？焦炭市场又将如何演变？笔者将从以下几个方面来分析：

供应方面，上图数据可以看到，节后山西焦企呈现缓慢上升态势。近期炼焦煤价格持续下跌，焦企利润修复，17日我网调研数据显示山西准一级焦平均盈利58元/吨，在利润尚可的情况下焦企生产积极性较好，但是焦企开工率上升并不明显，其主要原因在于部分区域有环保检查因素干扰；其次，焦钢企业持续博弈，贸易商手中库存尚未消化，焦炭走势不明显，市场观望情绪仍存。不过焦企在无库存压力以及利润逐步改善的情况下，开工率仍在持续上升。

需求方面，随着基建、房建项目陆续开工复工，终端需求有明显回暖迹象，螺纹、双焦期货盘面震荡走强，市场预期转好，钢材价格也出现反弹，钢厂利润修复，高炉开工率保持持续上升的态势，上周247家钢厂日均日均铁水产量230.81万吨，铁水产量稳步回升，对焦炭需求量进一步增加。另外，中间贸易环节也逐渐入市寻货，近期贸易商集港情绪较好，港口库存也有小幅增加。整体来看，焦炭需求有较强的支撑。

综合来看，焦炭供需双增，在终端市场逐渐好转，焦钢企业利润不断修复的情况下，焦钢企业生产相对积极，供需相对平衡。但是焦煤价格弱势下行，对焦炭现货成本端的支撑依旧不足，焦炭继续上涨缺乏动力。同样，目前钢厂对于焦炭的采购需求增加，加之贸易商分流，焦炭的需求支撑较强，钢厂第3轮的提降也很难落地执行，预计短期内山西市场冶金焦价格依旧持稳运行。

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