国信期货贵金属周报20230522：鸽派信号传出，贵金属超跌反弹

行情概览
5月15日-5月19日，内外盘贵金属价格超跌后反弹——受美国4月份零售数据反弹的影响，美元指数走强，贵金属盘中跳水，跌破2000美元关口；而周五美联储主席鲍威尔的发言传来鸽派信号，贵金属扭转跌势。

美国4月份零售数据公布。2023年5月16日，美国人口普查局公布的数据显示，美国4月份零售额环比增长0.4%，至6861亿美元，低于此前经济学家预期的0.8%的增长。其中包含的13个零售类别中，有7个类别零售额增长：汽车以外的零售销售环比增加0.4%，符合市场预期；不包括汽车、汽油、建筑材料和食品的核心零售销售反弹了0.7%。美国4月零售数据的反弹，在一定程度上显示出通胀在美国依然具有较高的粘性，即便物价上涨，消费者的购买力仍在一定程度上可以维持其支出水平。

此外，结合此前公布的美国4月份非农就业数据的增长，此次消费的增长或是受强劲就业市场带动薪资增长的提振。两项数据再次给予市场对美国经济的信心，推动美元指数走强，并将美国10年期国债收益率推升至两周高位。

贵金属盘中跳水，黄金失守2000美元关口。鸽派信号传出。美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。当地时间5月19日，鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。鲍威尔发言后，黄金扭转跌势，周五上涨1.03%，收盘于1979.0美元/盎司。

债务上限危机僵局持续。当地时间周五上午，美国债务上限谈判突然终止：美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

债务上限危机和银行风波不断下贵金属的避险属性或将进一步推升其价格上行，美联储的鸽派信号传出或将于下周推行金价上行，叠加美国衰退预期、美联储加息步入尾声和各国央行购金的主要逻辑线未变，建议逢回调买入为主。重点关注后续债务上限危机、美国地区性银行危机的发展和美联储6月FOMC会议。

内外盘黄金价格均超跌后反弹
5月15日-5月19日，黄金价格超跌后回弹，外盘黄金主力合约本周跌幅累计1.89%，创2月初以来的最大周跌幅，周内低点一度跌破1955美元/盎司，为3月底以来最低价，周五回涨1.03%收盘于1979.9美元/盎司；沪金同步外盘黄金走势，经周一至周四连跌后周五反弹0.71%至450.48元/克。

内盘白银价格均超跌后反弹
5月15日-5月19日，白银价格超跌后回弹，外盘白银主力合约本周周内低点一度跌破23.5美元/盎司，为4月以来最低价，周五回涨1.64%收盘于24.02美元/盎司；沪银同步外盘白银走势，超跌后周五反弹1.44%至5476元/千克。

后市展望及操作建议

美国4月份零售数据公布。2023年5月16日，美国人口普查局公布的数据显示，美国4月份零售额环比增长0.4%，至6861亿美元，低于此前经济学家预期的0.8%的增长。其中包含的13个零售类别中，有7个类别零售额增长：汽车以外的零售销售环比增加0.4%，符合市场预期；不包括汽车、汽油、建筑材料和食品的核心零售销售反弹了0.7%。美国4月零售数据的反弹，在一定程度上显示出通胀在美国依然具有较高的粘性，即便物价上涨，消费者的购买力仍在一定程度上可以维持其支出水平。

此外，结合此前公布的美国4月份非农就业数据的增长，此次消费的增长或是受强劲就业市场带动薪资增长的提振。两项数据再次给予市场对美国经济的信心，推动美元指数走强，并将美国10年期国债收益率推升至两周高位。贵金属盘中跳水，黄金失守2000美元关口。鸽派信号传出。美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。当地时间5月19日，鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。鲍威尔发言后，黄金扭转跌势，周五上涨1.03%，收盘于1979.0美元/盎司。

债务上限危机僵局持续。当地时间周五上午，美国债务上限谈判突然终止：美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

债务上限危机和银行风波不断下贵金属的避险属性或将进一步推升其价格上行，美联储的鸽派信号传出或将于下周推行金价上行，叠加美国衰退预期、美联储加息步入尾声和各国央行购金的主要逻辑线未变，建议逢回调买入为主。重点关注后续债务上限危机、美国地区性银行危机的发展和美联储6月FOMC会议。