降息预期对市场提振作用显著，政策利率接力下调是货币政策加强逆周期调节、全力支持实体经济的体现。黑色板块跟随上涨，成材市场借势上行，钢厂利润得到修复，长流程钢厂尤为显著，短流程钢厂随着电弧炉利润改善，本周87家样本企业开工率跟产能利用率均有所恢复，电炉开工率已经恢复至66%以上，产能利用率也恢复至48%左右，受此带动废钢市场价格顺势上调。目前来看钢厂利润的修复得益于政策面导向，目前供给给变化引发的利润扩张具有较大的波动性，废钢市场的跟涨上行空间并未完全打开。
【价格方面】钢材价格良性支撑 废钢价格继续上扬
数据来源：钢联数据
截止2023年6月14日，MySSpic废钢绝对价格为2942.7元/吨，周环比上涨19.8元/吨，涨幅0.68%，年均价为3102.5元/吨，年同比下降276.06元/吨，跌幅8.17%。本周废钢价格继续上扬，得益于成材市场良性支撑，利润驱动下高炉厂铁水产量依旧维持高位，而电炉厂在废钢价格快速上涨下带动成本上升，利润空间被压缩，部分地区电炉厂仍处于亏损阶段。短期而言，成材涨势已经放缓，废钢补库需求可能后继乏力，下周或有回落风险。
【库存方面】钢厂库存降幅收窄 但整体仍处于低位
数据来源：钢联数据
在钢材以及废钢同步拉涨的带动下，近期钢厂日到货量以及日耗量同步增加，但日到货量仍是低于钢厂日耗水平，钢厂库存继续呈现降势，但降幅较上周有所收窄。截止6月15日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量190.88万吨，较上周减少2.73万吨，降幅1.41%；月环比减少30.47万吨，降幅13.77%；年同比减少28.52万吨，降幅13.0%。从上图分区域来看，各区域钢厂废钢库存差异并不明显，其中华中区域库存降幅稍多，但降量较上周明显减少，而华东以及华北区域钢厂库存无明显变化，基本持平于上周水平。
【利润方面】成材上涨 钢厂利润有所修复
数据来源：钢联数据
截至6月14日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率66.15%，周环比增加3.93%，产能利用率47.91%，周环比增加2.12%；独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3890元/吨，周环比上升42元/吨；平均利润为-108元/吨，谷电利润-5元/吨，周环比上升2元/吨。具体来看，本周钢市反弹，成材上涨，盘面飘红，钢厂利润普遍有所修复，但普遍仍然处于亏损或者盈亏边际状态，大幅增产的动力不足。本周矿和双焦的反弹使得废钢也随之上涨，各地炼钢成本均有不同程度上涨，特别是华南增幅最为显著。虽然近期由于进入丰水期电费有所小幅下滑，但考虑到高温来袭，多地用电高峰提前，电力供需形势愈紧，届时用电安排恐有调整。综合预判，多因素博弈下，下周电弧炉钢厂的开工率及产能利用率或有下滑的风险。
【需求方面】废钢日耗有所提升 但存在区域性分化
数据来源：钢联数据
截止6月15日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2639.83吨，较上周增加68.33吨，增幅2.66%；月环比增加3.16吨，增幅0.12%；年同比减少392.84吨，降幅12.95%。整体来看，钢厂用废需求呈现增加趋势，但因华东区域部分钢厂进入例行检修阶段，同时限产政策的响应下，使得钢厂对于废钢用量下滑。近期期螺冲高带动现货价格上行，钢厂利润改善下复产增产现象增多，虽然目前废钢性价比仍然处于劣势，长流程钢企提升废钢比例意愿不大，但在利润逐步修复预期变现下，电炉开工率及产能均有所恢复，西部地区出现不同程度增产，因此钢厂废钢日耗整体提升。
【走势预判】逆向反弹空间有限 多空博弈下或偏向震荡
进入传统需求淡季，市场去出现了逆向反弹，其中政策面导向以及供给的紧张是支撑市场上行的主动力。虽然钢厂利润有所修复，但未见到需求明确拐点前，利润上行空间仍不够充足，若废钢持续上行，需警惕钢厂原料端的资本支出见顶风险，需求端来看毕竟淡季周期内废钢消耗环比将进一步下降。近期市场需多关注宏观政策对黑色产业链的影响，预计短期市场偏强震荡运行为主。
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