导语：棉花、棉纱期货、现货价格自国庆节后开始持续下跌，截至10月27日，郑棉主力合约收盘价16115元/吨，较节后跌幅8.4%，棉花、棉纱现货价格下跌1000-1500元/吨，整个棉纺市场悲观氛围浓郁，对后市信心不足，需求疲软，价格竞争激烈，部分厂商低价抛货回笼资金，避免胀库导致资金周转困难。“金九银十”传统纺织旺季表现较差，后市该如何演绎，笔者就目前现状做简要分析。
图1 2021-2023年主流地区纺企开机情况
据Mysteel农产品数据监测，截至10月27日，主流地区纺企开机负荷为67.9%，环比减幅3.28%，同比增幅6.76%。棉花价格大幅下跌，纺企订单不足，部分工厂车间生产三班改两班，开机负荷下降较为普遍。
图2 2021-2023年主流地区纺企纱线库存情况
据Mysteel农产品数据监测，截至10月27日，主要地区纺企纱线库存为29.7天，环比增幅4.58%，同比增幅3.85%。棉价大幅下跌，部分纺企后道订单跟进不足，棉纱成品库存维持20-35天的水平较为普遍，市场信心不足，心态较为悲观，棉纱去库压力较大。
图3 2019-2023年人棉纱和纯涤纱价格走势图
纯涤纱市场窄幅下跌，代表市场福建T32S周均价在11460，环比下滑0.35%。本周涤纶短纤价格在自身需求低迷以及成本持续弱化背景下窄幅下跌；但纯涤纱企业亏损延续下，仅部分库存压力较大企业出现微幅让利促销；另后市新单到位不足，市场持币观望氛围浓厚。至收盘，T32S环锭纺长乐价格在11450元/吨，较上周同期下跌50元/吨。
人棉纱市场需求疲软局面延续，涡流纺、气流纺纱线价格重心出现下行走势，纱厂出货实单实谈，商谈空间有所扩大。纱企出货情况未有明显好转，成品库存小幅上涨，整体仍在可控范围；原料库存余量尚可用至十一月初或中旬，多数纱企以观望为主，静待原料新价出台。
图4 2021-2023年纯棉32s环锭纺价格走势
据Mysteel农产品数据显示，全国纯棉32s环锭纺均价24617元/吨，周环比跌幅0.98%，棉价大幅下跌，纺企谨慎观望，市场询盘问价居多，实际成交较少，价格竞争激烈，棉纱销售压力较大，走货缓慢，实单据量商谈价格，预计短期棉纱价格震荡运行。
供应端：棉花价格大幅下跌，为了规避风险，纺厂随用随采，新年度棉花博弈激烈，轧花厂对新年度的棉花收购谨慎参与，较难出现抢收的情况，市场棉花供应宽松。
需求端：“金九银十”传统旺季基本落空，需求本就疲软的行情下叠加淡季的来临，只会是难上加难，产业链中下游的库存积压需要时间消化，纺纱即期利润不足，整体开机负荷已出现明显下降。
综上所述：棉价波动较大，纺企采购谨慎，后道订单疲软，纱线库存高位运行，纺纱利润不足，棉花供松需弱格局将继续维持，终端需求跟进一般，下游压价采购，成交略显僵持，短期重点关注中游纱线环节库存消化情况。
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