10月8日，媒体报道称，证监会有望发文全面支持新三板。有观点称，新三板政策红利第二波即将到来，甚至有乐观者称，这将是新三板揭牌以来的最重磅利好。
点评
我们认为，从证监会层面发布一个系统性的关于新三板的政策文件有一定的必要性，尤其是现在市场的流动性低迷，部分投资者对于新三板的未来走向开始感到迷茫，大家需要一针“兴奋剂”。
根据以往的迹象，这一政策的发布也十分临近。9月中下旬，全国股转公司副总经理隋强在公开演讲中曾对于下一步市场规则和制度的完善进行过较为详细陈述。
早在5月5日，全国股转公司曾发布关于业务规则评估公开征求意见的通知，请各市场参与人结合挂牌、交易、融资及信息披露等各类业务实践，提出目前面临的问题或困惑，积极提供意见建议。媒体报道的文件很可能是在征求意见结果的基础之上制定的，不是只关于分层，而是一份立体式的全方位的文件。
我们认为，政策红利第二波即将开启较为确定，但是，不能太乐观，市场预期不宜过高，新三板市场出现再一次暴涨的可能性更是微乎其微。
第一，即使该政策在10月份发布，新三板的政策红利也可以说是姗姗来迟，对于政策的缓释效应应当有一个充分的估计。
第二，今年的暴涨已经打乱或者迟滞了政策红利释放的速度，而现在尽管市场的流动性较差，但企业的挂牌积极性并未受到影响，大幅加快政策红利释放的节奏可能还不具备十分充分的条件。
第一，市场分层几乎是板上钉钉。隋强副总经理的发言也提及了这一点。
我们在此前的报告《新三板分层的时机选择和路径探究》中曾提出，先分两层后待时机成熟再分一层竞价交易是比较可行的方案。我们在《传闻分层标准“靠谱”吗？》这篇报告中曾提出，共有267家公司符合传闻中较高层次的准入标准，占挂牌公司总数的7.51%。
第二，比分层更加重磅的政策包括推出竞价交易、降低投资者门槛、公募基金入市、做市商扩围等，这些更加重磅的政策是否会推出呢？有一定的困难。
具体而言，新三板市场的挂牌准入门槛较低，因而对应的必须是高投资者门槛，降低投资者门槛意味着要提高挂牌门槛，这不利于中小微企业的挂牌，即使降低，也应当是在分层以后再进行进一步研究。在不降低投资者门槛的情况下，竞价交易的推出就缺乏一个前提条件，更何况目前的股权分散度和流动股的规模都不支持搞竞价交易，公募基金投资新三板则更无从谈起。
对于做市商扩围，市场呼声很高，这有利于提升做市商之间的竞争性，但同时要看到，在目前做市商制度不完善，做市商激励机制不改变的情况下，做市商扩围到底能否拯救新三板的流动性，需要打一个很大的问号，甚至不排除可能会带来更大的混乱。细心的人士也可以看到，在隋强副总经理最新的这一次发言中，并没有提及做市商扩围。
当然不是。我们依然看好新三板的长远发展，新三板作为全国最大的基础性证券市场的地位已经确立，其制度完善有一个过程，可谓摸着石头过河，渐进式改革目前看来可能是可行的最佳路径。
证监会发文支持新三板，即使没有任何内容（当然这种可能性几乎不存在），至少也表明了一个重视新三板发展的态度。从长远看，中国经济的转型必须依靠大众创新、万众创业，新三板肩负重担，改革创新不能歇脚。
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