近期被终止的并购重组又吸引了很多人的眼球，其实这种现象历年也有，今年趁着大牛市的氛围，上市公司纷纷迎合热点，筹备各类重大事项（优秀奖：绵世股份），现在市场热情冷却，很多不靠谱的收购也难逃“被终止”的下场。
之前骑行客写过一篇并购重组玩法大全（回复关键字“并购”），对于并购的玩法，想必大家都有了各自的理解，但是和上市公司的管理们相比，还略显嫩了些。那么，怎么去挖掘并购案例中的投资机会呢？
先来看一组数据：
并购事件中，会出现两个股价的支点：吸收合并增发股价（增发价）以及募集资金增发股价（募资价），股灾时泥沙俱下，被恐慌情绪击穿的支点线就是我们的投资时机。
增发价，是上市公司发行股票吸收合并标的公司的发行股价，一般以停牌前20个交易日均价的90%为准。
募资价，是上市公司发行股票募集资金的发行股价，如过没有大股东（或公司内部人士）参与，则一般为竞价的方式，不低于停牌前20个交易日均价的90%；而如有大股东（公司内部人士）参与，则定价为可能的最低价，即停牌前20个交易日均价的90%。
有些上市公司是从去年牛市启动前停牌的，等到看到市场暴涨，再通过募集资金，以一年前价格的90%买入，相当于时间停止，套利空间大大的有啊。
骑行客统计了2015年以来的296个重大资产重组案例，拜股灾所赐，出现过超过三成在复牌后跌破增发价的案例，而至今（11/3日数据），绝大部分已经收复阵地。
以正在进行资产转让的瑞普生物来举例：
瑞普生物在2015/6/9公布并购预案，宣布2.8亿收购两家同行业公司，定增价16.02元/股，而且大股东李守军也参与了募集资金。
6/19复牌，之后遭遇股灾，股价最低下跌到9.15元/股（7/8），之后的震荡也一直被压在60日均线以下，如今较最低点已经翻倍。
捷成股份，7/7停牌，8/6发布重组预案后，8/13复牌，增发价42.47元/股：
虽然以复牌当日价格来算已经接近30倍PE，但拉开该股票从上市起的PE Band来看，PE均值33倍，而且本次收购标的属于正是热门行业（影视制作），盈利能力也不错（承诺2015业绩2亿元）。
果然，复牌后接连4个一字板涨停，但在8月末的股灾中也没能幸免，直跌到31.79元/股，PE 25倍附近。
增发价及募资价在并购完成前一直可以作为买入的判断依据，而如果有大股东或管理层参加募集资金，其实和增持并无不同（http://xueqiu.com/2480001764/58853600），其参考价值更是大增。
不过，并不是所有跌破这两个价格的都可以无脑买入，还需要本次并购的靠谱程度，不过在最终不过审之前，依然会有大量投机者进入，也会有赚钱的机会。
如今仍未逃出深跌大坑的13只股票列表如下：
以华东光数控借壳案为例
借壳方估值暴增：
华东数控4/15停牌前后，借壳方内蒙古九泰发生了多次股权转让或增资，而以当时的估值来算远低于66亿：
原股东神东天隆转让持有的6%内蒙古就太股份，合计对价1.56亿元，以此计算，100%股权的估值约为26.1亿元；
7月23日，内蒙古九泰新增注册资本1.65亿元，增资价格为每1元注册资本对应2.5645元，以此计算，100%股权的估值约为50.74亿元；
7月30日，仅在增资发生一周后，久泰化工就将其持有的91.68%股权转让出去，转让作价为每1元注册资本对应1.2671元，以此计算，100%股权的估值约为20多亿元。
而按照本次借壳估值来算，66亿估值对应每1元注册资本为3.34元，若借壳成功，借壳方的各种股权转换参与方都将赚翻。
借壳方承诺业绩爆炸：
不用多说，请看下图
对此内蒙古久泰称主要盈利来源为2016年投产的60万吨年产甲醇深加工项目，对比06年中国神华的类似项目盈利情况，就算按照100%产销率，离承诺业绩也有很大的距离。但华东数控对此的态度是：“承诺具有较高的可行性和合理性。”
虽然这起借壳案还有很大的变数，但并不妨碍股民们争先恐后上船：
若最终借壳失败，难免再次上演一字封跌停的戏码，不过好在A股并无退市制度，一次借壳不成还有下次借壳的预期（如*ST广夏），被套的人只要拿稳手里的股票，迟早会有解套的一天的。
看完了以上案例，相信大家都有了自己的想法，祝梦想成真。
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