本公号ID:dknight2015,作者:骑行客,出自资本主义的“西点军校”。横贯风险投资(VC)、杠杆收购(LBO)、A股港股美股市场。解逻辑,授方法,递数据。授人予鱼不如授人予渔,为的是帮助股市里一赢二平七赔的90%大多数人。
今早,说真的,统计客有点慌,怕的不是跌破3000点,擦光自己今年的利润,而是在上周发出《股市向来是乘着加息之风一路上涨》的言论后,如果有追随者心急忙慌满仓,遭受惨重的亏损。
去年创业板3000点后唱空,6月1号继续给大家介绍做空的工具,此后遭遇单日5个点的暴涨,我都满不在乎。人,没赚到暴利,大多归结于自己胆小,呵呵一笑了之。
这两天提醒大家关注成长股逐步跌出价值,市场在估值中枢附近一路下行,提示建仓,则要背负更多的压力。人对损失的厌恶,远超盈利后的喜悦。
这是为什么越跌越买,说起来容易做起来难。
这是为什么股票相比有固定利息可收的债券,相比有固定租金可收的房子,在市场熊市时会出现更离谱的价格。
成长股,市盈率高的时候30倍,60倍都有,房子的价格除了在天朝,绝对到不了这个水平。
熊市,有些股票会以2/3倍的市盈率交易,即便是贵如天朝的股市,钢铁股2005年出现过4倍市盈率,重卡2008年是4倍,银行股2014年也是4倍。
河钢股份PE band,来源:www.joudou.com
潍柴动力PE band,来源:www.joudou.com
招商银行PE band,来源:www.joudou.com
大部分时间,我们在A股市场里不会相信股票有一天会跌得如此便宜,感叹生不逢时。
实际上,当这样的估值真正出现时,大部分人反而跌怕了,不敢买。
2007年初,当我拿完年终奖,有了人生第一笔六位数资金投入股市时,深成指是8000点。转瞬间,深成指突破10000点,我叹息为什么那时的资金不是七位数、八位数,恐怕这辈子市场都回不到8000点了。
2008年底,当深成指反弹至离8000点还有500点时,再度调头向下,我一度产生了幻觉 - 8000点怕是回不来了。
锚定效应很可笑,当时只知道点位,不懂估值,更不懂估值中枢。
这是一个悖论。如果大部分人不是越跌越怕,而是越跌越买,那么市场也就不会出现便宜得惊人的价格。
在趋势向下、估值中枢提醒大家建仓,是件危险的事。因为从中枢到底部,可能再跌30%,个股甚至跌50%。中枢下方建仓是个长期稳赢的事情,短期的胜率却未必高过55%。
所以就有大V一直唱多,或者一直唱空,至少也是50%的胜率。
市场的估值相对简单,个股的估值在一篇喧嚣中更加难以把握。
大部分股票没有明确的股息支撑,即便今天有,当市场情绪不好时,也有充分理由担心明天没有。这一点跟高等级债券、核心地段房子完全不同。成长股,作为我敢于买的估值最高的股票(ST和壳资源基本不碰,周期股逆境中市盈率虽高,反转前市净率却都很低),也要面临市场杀估值,甚至是戴维斯双杀的风险。估值越高,市场下跌时,弹性越足,跌得也越惨。
这是我为更高的盈利所愿付出的代价,那么多追随者却未必能够承受。
高估值的股票理应止损,这是为了避免更大的损失,实践起来却又与越跌越买相矛盾。大部分事,事过之后看,分外清晰、明朗。身处其中,却只能感到对明天和未来的不安。
再成功的表演艺术家都会有上台前的片刻不安。台上一分钟,台下十年功。等到收获利润的时候已经十年过去,这十年里的每一天都是内心的惶恐挣扎,和如履薄冰。相信我,最让你难忘的不是利润滚滚而来的感觉,最让你刻骨铭心的是你一无所有时所背负的压力和经受的炼狱般的考验。
珍惜这一刻,一起度过熊市的才是患难之交。
每日云淡风轻的?那是不做股票的~
越跌越买前,明确以下几点:
你的资金长线,退休前不会往外拿
从估值中枢下方开始,逐步加仓
杜绝ST、垃圾股、壳资源,谨慎对待高估值成长股
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