宋老师是《投资的本源》的作者,堪称我们长线投资社群的一面旗帜,为人谦虚,乐于分享,值得信赖和尊重。
投资的本源,即探索投资获得收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题,才能选对方法,在长期获得盈利。而这个根源就是:企业盈利!稳健均衡投资体系的核心就是:选择优质的公司,以合理的价格买入,分散投资,并长期持有。
除此之外,稳健均衡投资体系带给我们的不仅仅是收益率,更是淡定的心态---可以夜夜安枕,不用对个股和市场的涨跌操太多心,只需要关注公司的基本面变化!
宋老师是《投资的本源》的作者,堪称我们长线投资社群的一面旗帜,为人谦虚,乐于分享,值得信赖和尊重。
投资的本源,即探索投资获得收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题,才能选对方法,在长期获得盈利。而这个根源就是:企业盈利!稳健均衡投资体系的核心就是:选择优质的公司,以合理的价格买入,分散投资,并长期持有。
除此之外,稳健均衡投资体系带给我们的不仅仅是收益率,更是淡定的心态---可以夜夜安枕,不用对个股和市场的涨跌操太多心,只需要关注公司的基本面变化!
2017/6/21
@胜慧:宋老师的本源组合中只有两只绿的,佩服宋老师的选股功力。
@民工君:宋老师这是谈笑间赚钱。
@bensondu:选好股票就是躺着赚。
@宋老师:我是靠笨办法,下死功夫。学的是曾国潘的方法,扎硬寨,打呆战。
@诗人Fund:看宋老师写的分析,还是会发现自己在研究企业上,依然浮于表面!印象最深刻的是丽珠集团的分析中,宋老师追溯了10年以上的年报发展历史,我自己很难做到,很敬佩。
@今生今世:单是一份年报一份年报的看就了不起,这样的认真和坚持一般人难以做到,我经常一看就头大,宋老师厉害。
@宋老师:丽珠的16份年报看下来,对公司情况基本就有数了,然后这周五再去开股东会,准备详尽的调研提纲,大致就不会出很大偏差了。
早期的年报非常简单,内容很空洞,逐步在改进,尤其2012年以后,信息披露方面有很多规范,整体中国上市公司2016年的年报质量都很好,这说明中国资本市场很有希望。我对比过港股的年报,港股的差太远了。要了解一个公司,年报是非常重要的信息来源,只有真实,可信,详尽,投资者才会更加重视公开信息,不会去追逐内幕消息,都是相辅相成的。我的基本想法是,证券市场挤满了聪明的脑袋,不多花点功夫,怎么能盈利呢?
@诗人Fund:宋老师,您是单兵作战吗?
@宋老师:是一个人,公司其他员工都做外贸。其实做投资真不需要很多人,巴老公司才没几个人。
@诗人Fund:太佩服了,您还出书普渡大家。从您之前发的文章,看来最终成为职业投资者,调研是最重要一步。
@宋老师:年纪轻的朋友,我的建议是要先做好主业。我投资上的成功,首先基于实业的成功,把本行业钻研透彻,可以触类旁通;同时积累人生经验,有了丰富的阅历以后,去上市公司与高管们交流,会游刃有余。另外就是积累本金,收益=本金*收益率,本金较大的话,对收益率要求不需要太高,心态就会很好,反而收益率不会太差。
@wanglei(NJ):宋老师,请教下港股的财报,有不少术语不明白。有没有介绍港股财务的书籍推荐;另外我看了本源的股票配置,这么多家公司,就您一人,跟踪起来是不是很累呢?
@宋老师:有一本《港股滚雪球》,没看过,不知道是否好。很多公司跟踪,也是靠积累,越做越轻松的,起初有点吃力,随着了解的深入,每年看看年报,参加一次股东会就可以了,季度报表就花不了太多精力。然后就是每年要积累一些新的公司,不用多,一年深度研究6家,精力够,10家,五年下来不得了。
@胜慧:请问宋老师,您一般一年要看多少份年报?
@宋老师:这个倒没具体统计过,50份左右吧,这个和我读书的观点是一致的,经典的一本书籍读3遍,效果好于读普通的书5本。读年报也要有选择性的,好的公司,年报不妨多读几遍。人们都在谈学巴菲特,其实很多我们是学不来的,但多读点年报,这个是可以学的。
@章文:年轻人,以工作主业为主,这个最赞同。仔细想想,刚开始工作,积蓄少,翻几倍也就那样。但是沉迷于此,会对个人黄金工作时间造成干扰。随着阅历与收入逐渐增加,个人投资心性也会进步。投资者本人也是成长股,在最容易加速成长的时候,主营业务突出,才能更好的获得别人认可,体现价值。
@宋老师:我尽管1999年入市,其实也就是开了账户而已,因为2004年从央企辞职,开始创业,招聘,培训,培养新业务等等,根本也没时间关注股市,直到一切走上轨道了,2006年以后,才开始花费功夫在股市上,那时我已过了40岁了。
我是很乐意分享的,去年北京我去参加了分享会,原安排3小时,结果我讲了有4个半小时,大家反映,最受益的是我讲述自己的工作经历部分。这方面到确实是我的优势,我的工作经历还比较丰富,不同的岗位都做过。既有年少得志的风光,也有从底层从头再来的磨砺。
@胜慧:宋老师做投资股票的想法,与您在中国人民大学读MBA应该有很大的关系吧。
@宋老师:做投资股票的想法,是自然形成的,在央企收入并不高,积累也不多。自己创业后,公司利润很不错,收入提高,时间自由,很自然就会考虑做投资。至于采用什么样的投资思路,与整个工作经历,或者说是人生经历有密切的关系。
@勇者无惧:宋老师,对你投资思想影响最大的一本书是什么?
@宋老师:《聪明的投资者》这是从理念上;《投资者的未来》与《投资丛林》这两本从实际操作上对我影响很大,也就是行业选择。
@胜慧:宋老师,您在股票投资方面有没有走过弯路?有哪些最深刻的感触或者说对您触动最大的是什么?
@宋老师:弯路肯定走过,比如,06年初,90%万科,10%招行,一路持有,从资产增值10倍到只有1倍。感触就是:市场太狂热时要退出,另外就是要适当分散,要选非周期股。
@天山龙江:“市场太狂热时要退出”这也是我13~15年这轮牛市得出的最大感悟。
@雷冰:我想请教宋老师的一个问题是牛市顶部,你是提前都减仓出去还是右侧再出去?出去多少?留多少仓位?像《聪明的投资者》一样留20%仓位还是出去呢?
@宋老师:要做到牛市顶部前退出,这个实际是很难做到的,我还需要修炼。我实话实说,我一直都是满仓的,包括2015年,只是调仓而已,上半年开始把科大讯飞、东华软件、绿盟科技、雪迪龙等等换到美的、平安、万科等,当时估值还是合理的股票上,结果2015年全年还取得了98%的收益。不知道是运气好,还是什么原因。我在《投资的本源》上也解释过,空仓,或者半仓等等,其实也是很难把握的,内心也会非常焦虑,从某种方面来说,其实是在猜测大盘的走向,这是很难的。我的体会是加强对公司的研究,来对冲这方面的风险。我在书中举过恒瑞医药的例子,即使在2007年的6124高点买入,持有几年收益也很可观。不一定对,大家一起讨论。
@john董:请问宋老师,您的个股如果在年中就涨幅较大,动态估值已经体现一年的业绩了,您会不会减仓?减多少合适?比如,海康和福耀,peg都已经大于1了。
@宋老师:个股如果在年中涨幅很大,超出业绩增长很多,会适当减一部分,关键还是要看公司未来前景如何,以及是否有后备的,很优秀,估值合理的标的。这和我们通常所说的,货比三家的道理是一样的,前提是要提前做功课,要有后备的,自己信得过的公司才行。
@阮:宋老师,这回部分的美的和海康换成天齐,就是这么考虑的吗?
@宋老师:是的,卖出一部分海康和美的,就是考虑涨幅过大,正好天齐比较合适,就做了切换。但也舍不得全卖了,有时投资决策是很难的。
@诗人Fund:宋老师敢于热门时候退场,换入价值低估的,也是一种防御动作。投资就是不断的机械重复:低估-高估-低估-高估,可惜这个需要大量的学习才能掌握好,一般人很难!
@阮:只能追求大概率的胜率,做到完美是不可能的。
@宋老师:确实是这样,大型桥牌比赛,胜率保持在60%左右,稳获前三。投资也是大体如此吧。
@大王:?宋老师分享的都是满满的干货!天齐宋老师建仓时机把握得真好,我也一直盯着天齐却没买上,跌的时候盼更低,最终失之交臂…宋老师是怎么建仓的?从估值还是技术还是两者结合选择建仓时机?
@宋老师:有关建仓时机的问题,这个问题比较普遍,我试图解答下,不一定对,大家做个参考:
1)市场上好公司比较少,估值要完全合理比较难;
2)人们总是希望买在最低点,带来的结果就是错失;
3)一旦好公司莫名其妙大跌时,又会担心是否基本面变化了,其实还是对公司了解不够;天齐6月1日大跌,可能是与美国退出巴黎协定有关,其实是没有太大的关联的,电动车这个趋势是非常明确的,好比10年前的智能手机,无人能挡;
4)想清楚了就买一些,可能会买贵了,但和你错失相比,你觉得哪头轻哪头重,要考虑清楚;
5)中庸些的办法就是先买上一点,然后再等,跌了也很好。涨上去了,就看看备选名单,这需要有积累;
6)我买入天齐的时点,纯粹是运气好,其实是抱着亏几个月的打算的,长期来看,盈利是肯定的;去公司调研过,有把握;另外本源组合调仓受到很多的限制,我必须提前公布调仓的时点,其实最佳的时点是6月1日收盘前卖出海康,然后收盘价买入天齐,但这样肯定是不行的,缺乏公信力;
7)你可以参考下万达电影那篇分析文章最后部分,我的结论是极端情况,可能会再跌10%,但拉长时间段来看,收益是远超过10%的,当时就见了仓,结果不跌了,也暂时没有了继续加仓的机会了。
@思熠:宋老师,业绩不及预期,特别是基本面未走坏的情况下您会先选择卖出吗?
@宋老师:那是肯定的?。
@胜慧:对照《投资的本源》和本源投资组合仔细研读和参悟,必有大获。今年业余时间我就专干这一件事情。投资没有捷径,要说捷径,那就是扎硬寨,打呆战。身边有贵人,我们要好好珍惜狠狠学啊!
@天山龙江:《投资的本源》是一本经典的价值投资教材,不多读几遍确实可惜了,所以我将它列为我管理的几个长线投资群的必读书目,并且时不时在群里温馨提示下,希望能做到人手一本,最后都能像宋老师一样做个真正的股权投资人。
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