估值我用的依然是最传统的PE，既横向对比行业水平，也纵向对比历史水平。我认为，能够踏实做到理性的PE估算，从中长线来看，投资股票就很难亏损了。
如果想获得更高的收益，就要下比常人多很多的功夫。多阅读、研究，然后在实践中形成自己的一套投资风格。我投资股票就很爱打“预期差”。
比如我的第一重仓股金禾实业打的预期差就是趁市场先生还没意识到自己犯错（把金禾实业误以为是典型周期股），低位捡到廉价筹码，等待市场醒悟过来完成估值修复。而另一重仓股东方雨虹的投资逻辑在于：
从国家宏观经济战略层面来说，拉动中国投资的三个驱动轮：制造业是老大；房地产老二；基建第三。制造业受限于税负、资本外流和环境保护严管政策，短期内难有大起色。房地产遭到政策打压，年内也不易有表现。国家唯有靠拉动基建来提振实体经济投资和GDP。有球友认为房地产板块的低迷2017年很可能影响雨虹的业绩，毕竟雨虹不少大单是和万科这样的房企合作。但我认为恰恰是因为有这样的顾虑，导致了雨虹去年第四季度的股价阴跌，而股价的下跌提前释放了房地产业务对业绩的影响风险。而前面提到，宏观经济有大力抬升基建的刚性需求（春节前后基建和水泥板块的走强已露端倪），这种刚需势必大幅增加雨虹在基建领域的订单。从而有可能带来戴维斯双击。此外，市场情绪对沥青涨价于东方雨虹净利润的影响过于悲观，我2017年头作了个2014-2016逐半年沥青价格与东方雨虹毛利率水平对照，发现防水卷材对沥青价格较敏感，涂料则几乎没有相关性。卷材公司净利润贡献率常年位于50-54%，按我的粗估，沥青价格每上涨1000元，卷材毛利率（2016年中报为46.46%）下降3.5-4.5%，涂料下降0.5%以内。按比率换算，沥青每涨价1000元，企业净利润下降2-2.5%。按当时多品种沥青现货算均价2800-3000元，预计一年内不排除500-1200元上涨空间，1500元以上则概率不高。沥青涨价因素对雨虹的净利润影响权重范围为3-3.75%，谨慎起见，给个宽松量估计：3-5.5%。虽然不算小，但明显低于市场的预估。
基于以上考量，我从年前到年头分批建仓东方雨虹，越跌越买，一度浮亏较多，但坚定持仓终于迎来第一轮估值修复，大幅盈利。
预期差这种打法，本质上还是一种估值，只是这么操作的投资人期望获得高于价值投资平均水平的安全回报率，但这种打法对于个股、行业和宏观经济的理解水平要求很高，稍不留意就可能成为一个大笑话，我现在正继续努力练功，减少成为大笑话的概率。
很多跨界的知识和经验（比如宏观经济、行业发展、消费升级等），对于个股未来估值极有帮助，这或许是查理芒格这位博学的智者提出“格栅理论”的初始动因之一吧。
