信息转载自：梧桐树下
2014年12月26日证监会发布《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，明确提出“允许主办券商探索股权支付、期权支付等新型收费模式，建立与挂牌公司互利共赢的长效激励约束机制”。
该文发出以后，无数企业咨询券商能否以股权方式支付挂牌费用，但多处于观望状态。直至近期，北京华夏科创仪器股份有限公司（拟挂牌企业）成为第一家采用创新支付挂牌费用的企业。
依据该公司《公开转让说明书》，其定向发行方案如下：
（一）发行目的
本次股票发行主要系为做市商取得储备库存股。
（二）发行股票的数量及金额
本次股票发行数量为1,185,186股，募集资金5,400,000.00元。
在本次挂牌和定向发行中，公司的主办券商为中国国际金融股份有限公司（以下简称中金公司）。在本次发行的1,185,186股中，185,186股将用于以股份支付中金公司挂牌财务顾问费用，其具体计算如下：对于中金公司本次推荐公司挂牌收取的财务顾问费用，由华夏科创发行新股185,186股，以折抵其中1,000,004.40元，其余费用由华夏科创以现金形式支付。在本次发行中的另外1,000,000股为华夏科创向中金公司的定向发行股份，价格为每股5.40元，用以增加做市储备库存股。因此，本次发行共向中金公司发行1,185,186股，折抵推荐挂牌费用1,000,000.00元，募集资金5,400,000.00元。
截至2015年3月31日，归属于公司股东的净资产为100,120,699.17元（经审计），公司总股本为50,000,000股。2014年归属于公司股东的净利润为3,938,070.72元，每股收益为0.08元，本次股票发行市盈率为67.5倍。
根据中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》（以下简称“《管理办法》”）第四十五条规定：“在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让股票的公众公司向特定对象发行股票后股东累积不超过200人的，中国证监会豁免核准，由全国中小企业股份转让系统自律管理，但发行对象应符合本办法第三十九条的规定。”
公司截至公开转让说明书出具日在册股东总人数为10名，本次股票发行后将新增股东1名，本次股票发行完成后，公司股东人数合计11名，本次股票发行后公司股东人数不超过200人。因此，公司本次股票发行符合《管理办法》中规定的豁免向中国证监会申请核准的相关条件。本次股票发行无需向中国证监会申请核准。
点评：1.经我们查验北京华夏科创仪器股份有限公司的反馈意见，股转公司并未特别关注股权支付挂牌费用的创新模式；2.股权支付挂牌费用的核心是券商认为企业的股权存在市场价格，如果券商对企业没有信心，基本不可行；3.由于股权支付是挂牌之后才有价值，但中介绝大多数工作在前，券商同意股权支付也是颇有意思，就此我认为企业在定增价格上还是须予以优惠；4.律师、会计师费用仍是不得以股权方式支付。
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