编按：在低利、低薪年代，存股成为台湾散户最爱的投资法之一。 2012年《Smart智富》月刊第167期封面人物的老农夫，因应用巴菲特（Warren Buffett）投资法，在10年里，将手上套牢股变成可年领股利350万元的摇钱树，成为读者瞩目的存股高手。
于是，他在2014年7月出版《我把套牢股变摇钱树》，分享他在台股投资逾30年的成败经验，以及存股心得，更开启许多人、尤其是年轻人的存股之路，希望能及早成为存股赢家。
但近2年，全球经济、台湾股市都遇到大震荡，许多人因为看到手中持股在这期间出现损失，开始信心动摇??，甚至质疑这样的投资是否可行？
「存股1、2年，看市场绩效会很悲观；但存10年后，看投资组合复利会很可观！」老农夫的这句话，在过去2年重述至少上百遍，他才发现，大家对于存股复利的投资，仍有许多迷思和疑惑，因此老农夫再度执笔出版新书《我把套牢股变摇钱树2－老农夫的存股复利公式》，不但有他2年来自己执行的投资纪录，更以十余个「复利存股」实例，让投资人在存股过程中，有具体的答案参考。 以下为本书摘要：
其实，关于复利投资，我讲来谈去就只有一个：1年1买10万元好股票组合、10年不卖；而复利致富要成功，也只需要有决心、信心和耐心。 虽然，多年来有做到的，我看到的实在不多；但是，只要做到1年1买、10年不卖的投资人，我从来没有见到失败的。
近几年，台湾的就业环境非常挑战，年轻人的起薪低，但生活的物价、居住的房价高，人生前半段要累积第一桶金都很辛苦，遑论是为年老后的退休金准备。 偏偏年轻投资人天性缺乏耐性，往往追求快狠准的一夕致富，反而不明不白慢稳忍复利致富。
但我知道，5%的实践，是复利的力量，也才是真正能改变年轻人未来的力量，所以，我才不厌其烦地谈复利投资的好、与复利投资的简单，就如同皮克斯（Pixar）动画《料理鼠王》（Ratatouille）要传达「任何人都可当厨师」（anyone can cook）的主旨精神一样。
对于我的第一本书《我把套牢股变摇钱树》，许多人的阅读焦点在于，如何套用我的选股策略、我列出了哪些股票？ 但我其实更想要表达的是，年复利5%的实践。
用美股、台股历史当佐证
复利威力足以致富又传家
到底，年复利5%是怎么来的？ 我就用全球历史最悠久的股市，即成立于1896年5月26日的美国道琼工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA）收盘40.94点来试算长期投资的表现（详见表1）：
1.从第一天买进后不卖，投资50年，指数涨到166.4点，涨了3.06倍，年复利为2.84%。
2. 若长期持有100年， 亦即到1995年5月24日，指数涨到5,762.86点，大涨139.76倍，换算年复利率是5.07%。
3.若长抱到2016年5月26日，指数涨至1万7,828.29点，投资121年，财富翻了434.47倍，年复利率达5.15%。
再来看台股加权指数（TAIEX）的表现，是以1966年为基期，基期指数为100。 若在1967年8月3日收盘指数100.81点买进，一直抱到2016年8月3日，指数涨到9,001.71点，涨幅竟是88.29倍，年复利率达9.4%（详见表2），远比美国道琼更厉害，而我要求5%的实践，更是容易成功了！
透过上述的试算，主要是要告诉大家，复利的威力、以及可以自己致富又传家的复利投资，真的不只有在理论中，而是有活生生的证据。
也所以，我又要再老生常谈，我没有一档股票赚价差50%的观念，但有对一档年复利5%的好股票存10年的好观念。
因为，1年5%、连续10年复利， 资产成长了1.63倍；1年5%、连续20年复利，资产成长了2.65倍；1年5%、连续30年复利，资产成长了4.32倍； 1年5%、连续40年复利，资产成长了7.04倍??。
因此，1年如何投机获利，我没有方法；一辈子如何投资致富，却有明确方向，那就是5%的实践，快快及早开始吧！
吸取3经验
让存股路上少犯错
但长期存股，??就像跑马拉松，要靠配速（pace），才能跑完全程。 但许多新手，因为缺乏经验，起跑时兴奋地快冲，或是遇下坡段加速，往往到了后半段，因身体沉重和失速，无法抵达终点。 而有经验的好手，会依距离、路段状况，以及个人体力做每一段路程的配速策略，也所以，在马拉松赛场上，中年选手往往特别厉害。
在存股马拉松的路上，我们会遇到什么样的路段，要如何「配速」？ 我有以下经验：
经验1》遇股价下跌，仍维持1年1买、不加码
当A股票从20元跌到10元时，是买1张、2张、4张，还是不买呢？ 答案当然是1张，也就是维持预定的1年1买资金配置，时间复利的投资是依照时间规画，与价差多少无关。
从「慢买不卖」的经验累积，我认为最可贵的是「段落式」的时间买点，当股价向下时，不做分段时间的资金配置是错误的，所以能放弃股价9折以下的加码策略，反而是有胆有识的经营「时间安全」价值投资。
举例来说，若采取股价每多打1折加码买1张策略，所以当A股票股价20元买进第1张，接着在18元买进第2张、在16元买进第3张，往下加码的结果是持股成本变54元（＝20＋18＋16），未实现损失是6元（＝4＋2＋0），不管以后反弹或是续跌，未来2年配置的资金已经用完，做不好「一手现金＋一手股票」，很难坚持持有这3张股票不卖了。
如果维持1年1买、股价下跌也不加码策略，持股就是在20元买进的1张，在股价跌到16元时，未实现损失是4元，但我手上有未动用的现金40元。
未来股价会不会反弹，我不预测，也不贪市场绩效，我做傻瓜投资，我因为维持好配速、跑完1年1买存股全程，1张1张又1张存着不卖，开始没赚，可能10年到20年就会赚很大了。
因此，如果你现在的持股比率太高，影响到未来5年吃饭睡觉的钱，没有食欲开始失眠；只好减码为宜，慢卖慢买、最好不买会是一道清醒剂。
经验2》与其观察财务指标，不如投资长寿公司
对于好公司，依专家和学理标准，是股东权益报酬率（ROE）高于15%、自由现金流量大于0，以及毛利率、负债比和速动比优于同业等。 可是这些财务指标，在过去50年里改变修正了多少次，我相信未来还会继续修正。
但从我读巴菲特、以及我自己的经验和智慧，发现长寿不易消失的行业、集团、公司，有永续生存能力做护城河，是复利最佳标的，也是慢买不卖、永久存股的简单好投资。
近年，台湾力拼转型生技王国，股市里也纷纷出现号称高成长的生技与科技公司，不但享有本梦比，1年股价涨幅动辄40%以上。
但我还是认同巴菲特在1989年「致股东信」的这一段话：「任何高成长的事物终将自我毁灭，若是成长的基础相对较小，则这项定律偶尔会被暂时打破，但是当基础膨胀到一定程度时，好戏就会结束，高成长终有一天会被自己所束缚。」
所以，我还是老话一句，大家可以选择成为生技、科技公司的员工，不要选择成为这些公司的股东。
巴菲特在1979年「致股东信」写道：「有什么样的公司就有什么样的股东，如果公司看重短期业绩，它们大多也会吸引同样关注短期因素的投资者。」所以，你做时间复利、买进好股票的原因，不应是仅仅预计价格将很快上涨，而是你认为它能长期创造利润。
经验3》时间长短，比价差、股利多少重要
做复利投资，时间长短，永远比价差、股利多少更重要。 以我的投资组合来说，若过去25年存正新（2105），则前10年投入的本金40万元，在25年后翻成了1,600万元；若存统一（1216）25年，则40万元会成为600万元。 当然，存亚泥（1102）的结果并不算成功，所幸，整体投资组合的成果，还是可以接受的。
复利是一种事业，是找对的公司、做对的投资。 而耐心投资时间的长短，绝对是自己可以决定的事，所以，现在开始继续「10年1年1买，最好不卖」，接受1年绩效容易亏损、接受套牢会变成获利。
手上有100万元，马上买10张统一＋10张中信金（2891）＋10张远东新（1402）不难，但是远不如将资金分为10年、1年1买，让价差自动跑出来、让数量慢慢累积上来，让时间复利自动累积出财富来。
市场82法则，是1年交易价差，80%是输家、20%是赢家。 第1年100人有20人赢，第2年20位赢家里只有4人会赢，第3年赢的人可能剩下1位，也就是说，时间愈长，输家愈多！
时间72法则，是除了1年1买，鼓励最好不卖、鼓励不再交易，本金100万元年复利率7.2%，10年后变200万元，20年变400万元，30年是800万元，时间愈长，赚愈多。 所以1年1买3万元到10万元，以后绝对是赢家！ （本文摘自第3章）
小档案＿老农夫
学历：政治大学金融学系经历：投顾分析师、券商营业主管现职：退休族、存股投资人投资资历：三十三年
