一、为了储备未来大趋势的弹药，开启震荡投资之门
写这篇文章，我也是诚惶诚恐，因为有太多的不确定性等待着我们，这个时候左侧交易，是冒着巨大的系统性风险的。我一样是在摸石头过河，所以，关注我的朋友，可以建模拟盘来试验我的策略，但是，实盘资金千万千万不要重仓介入。你们赚钱我无所谓，但是赔钱，我也会有压力。
先对大趋势做一个简单的逻辑分析。
看空的逻辑：
1、3500点一线两万亿套牢资金如大锅盖一样扣在上面。
2、注册制还没有推出，注册制推出大概率面临估值重构的可能。
3.明年一月大股东禁止出售股份的规定解除。
4、经济继续缓慢探底。
5、60日均线系统说明趋势还在左侧。
6、大量股票估值依然偏高。
7、中国经济处于经济结构调整的关键时期，经济能否走出低迷能否复苏完全看改革的成效，但是这个需要充足漫长的时间，四季度由于财政政策刺激，经济暂时企稳，但是这种企稳随时可能会被打破，如果经济继续下行，会对企业产生很大的磨损，对企业的考验才刚刚开始。
看多的逻辑：
1、政策维稳。
2、货币政策继续宽松。
3、很多公司高管开始增持股份
4、政府会不断出利好政策
结论：
1、牛市形成的三要素包括政策面，市场情绪面（风险偏好）和资金面，这三个层面聚焦到一个点上，才有可能出现大的牛市。
现在政策面没有问题，但是市场情绪面（风险偏好）因为股灾的缘故和经济基本面持续下行的缘故，目前已经溃散，而能否再次提升风险偏好（聚集市场情绪），全看改革什么时候能带来经济复苏（需要漫长的时间）。
资金面更没得说，大量中产阶层和散户这次股灾损失惨重，资金面也已经溃散（不光本金陪完了很多人还欠一屁股债）。因此第一个结论：长周期来说，很大概率五年内不会再有大牛市。
2、长期看，大盘应该是一个长期磨底的过程，但是这个过程会非常漫长，可能需要好几年才能真正出现一个底部，但是，短期怎么走？
向上，有3500点一线巨量套牢盘压顶，向下，有政府政策和资金护盘（注册制还没有推，资本市场改革没有完成），因此，我认为，在明年注册制推出前这6-8个月，会出现一个箱体震荡走势，会出现一个弱平衡！
箱体点位我们不要太保守，我们估计充分一点，我认为在2500—3500这个区间，会是一个震荡缓慢向下磨底部的过程。
那么，在注册制推出前这个震荡格局中，我突然想到，是不是也是一种投资机会呢？
3、业绩考核会提升你的风险偏好，风险偏好决定你的操作手段。
正是因为我们不够富足，我们没什么钱，所以，我们为了在下次大趋势来临的时候储备足够的弹药，我考虑了被迫入市，虽然目前入市看空逻辑远多于看多逻辑。
但是你要考虑到，从资金博弈的角度来说，当所有利空因素真要都兑现的时候，真的会砸出底部么？真要到 那个时候，还能轮得着我们进去建仓么？所有人老手都手握现金期望底部是2500点的时候入市布局，2500点一定会到来么？炒股炒的是心理预期，除非出现大的系统系危机造成群体恐慌，否则我认为，真的很难很快的砸出真正的底部。真的底部什么时候到来？改革出现阵痛的时候，有可能会出现真正的底部区域（5-8年时间区间的底部区域）
4、目前养老金这种长线资金还没有入市，说白了因为目前估值还是很高。但是注册制推出后，我相信他会入市的，因为估值体系要重建，但是我目前的策略，是做震荡市，震荡市的时间跨度是从现在到注册制推出前，这个时间节点你要牢记！注册制推出前差不多的时点，我们就离场了。（也有一种可能，注册制推出时市场恐慌而砸出大坑，也是布局良机，到时候再说，是不是布局良机，全看后面注册制的口径，也是一种对赌）
二、金钱永不眠
在上一部分我的分析是，在现在到注册制推出以前，向上有3500点强阻力位压着，向下有政策和国家队撑着，因此，在未来6-8个月期间，会形成箱体震荡区间，我们大尺度的考虑，震荡的空间可以从2500点—3500点，但是，震荡市反倒是好的股票成长的沃土，为了在长期的熊市底部区间也获得一定的收益，我决定，开启震荡市的操作。
千万不要觉得我没有耐心等大趋势的到来，6月初清仓后，我只有在第一次跌破3500点时号召抄反弹，其他时间我都在喊果断离场和看戏，从经济形势和资金情绪面看，近五年不会有大趋势，但是大趋势来了你能有多少的资金入市才是关键点之一。
如果我非常有钱，我当然不会费心费力做震荡市，但是我相信大部分人和我一样，拥有的只有时间，而人的一辈子又太过于短暂，所以，此时此刻，提升自己的风险偏好，开启震荡市之旅。
震荡市怎么做？简单的说就是高抛低吸留底仓，说起来容易，但是因为人性的弱点，每个人结局会千差万别，一波牛市都会让那么多人惨痛赔钱，更何况震荡市？
所以，如果你要和我一起做震荡市，我是有几个非常严格的前提条件限制的：
1、你的资金必须是长期不用的长线资金。保证两到三年都是用来投资股票的，不做他用。（资金随时要用会影响你的持股心态）
2、你必须半仓操作，能入市的闲散的资金分成两份，一份买理财产品，耐性等待真正大底区域的到来，剩下的做震荡操作。切记不要满仓！（到真正出现估值低的时候，另一半资金作为长线资金再入市）
3、严格遵循操作纪律和仓位控制，切记不能情绪化操作，你就是机器而已，震荡操作完全不需要掺杂任何的个人情感进去！震荡操作最关键点就是仓位控制，严格执行仓位比例。
震荡市的几个大方向判断：
1、震荡区间判断：2500点——3500点。震荡时间判断：现在——注册制推出前。
2、你赚谁的钱：你赚的是震荡和波动的钱，用时间换空间。
比如你卖了，继续涨，那么你就耐心等，千万不要重仓追高，因为你要相信，他还会下来；如果你套了，你也要相信，不会一路无限跌，通过低吸，你一样有机会解套。
要非常清楚，做震荡市你不赚估值的钱，更不是赚趋势的钱，你赚的是时间换空间，靠长时间的耐心，等待波动产生，去获得和积累空间套利的钱（高抛低吸）。
三、操作策略篇
先警示一下：
本操作策略，只适合风险偏好高的人参与，年龄偏大者，心脏不好者，追求稳健收益者，大资金者，不能随时盯盘不能随时操作者，做人做事太感性者，请不要参与！可以对模拟组合观测学习。准备一起参与者，切记不能重仓！另外，我只是分享我个人的操作策略，我也是摸石头过河，我也是在尝试震荡投资怎么玩，震荡投资远比大趋势投资更难把握，跟随者盈亏自负！
同样的策略，结局大不相同是常事！我们赚的是震荡波动的钱，时间换空间的钱，而不是趋势和估值优势的钱，所以，这个时机介入市场，并不适合低风险承担者和稳健投资者。
仓位：你必须将至少五成以上的资金，用来购买理财产品，这样，首先你能有好的心态来持仓操作另外的资金，其次你有能力和底气去等待真正的底部到来。
资金（仓位）怎么操作：假设你有100份的资金，你将50份的资金购买了理财，现在我们着重说其余的50份怎么操作：
1、50份的资金分割成十份，其中40%（20份）作为底仓资金，底仓资金的建仓一定是某天市场的买卖资金出现了失衡，大跌时建底仓，40%（20份）的资金直接买入。
这个底仓很关键，最终盈亏都会反映在这20份资金里，其余的60%资金（30份），都是作为动态平衡用的（平衡仓），而底仓资金的持股，会作为价值投资持股，长期持有，贯穿整个熊市底部，迎接牛市趋势的到来。
2、选股问题。
因为资金有限，并且我们是做震荡市，赚波动的钱，所以只持有一只股票（牛市大趋势来临则不同，是组合投资，牛市来了再阐述），并且选择活性（波动）强的股，因为底仓会长期持有贯穿熊市底部，所以，必须选择符合转型预期并且能够支持转型或者获得转型支持的行业个股。
3、如何高抛低吸？
所谓高抛低吸，绝对不是当日日内做T，而是以底仓建仓价格作为中枢，向上或者向下波动超过5%、10%、15%等差数列价格出现时，高抛或者低吸，我们不预测价格，我们是价格的被动接受者，出现等差价格时，我们一次买卖10%的资金（5份），高抛低吸，来回做。
4、为什么说我们是用时间换空间？
如果你卖早了继续上涨，我们耐性等，我相信总有跌下来的时候，如果不跌一路涨，你至少还有底仓在里面；如果你买了还是跌，不要紧，你可以继续左侧交易，就算子弹全部打完，你买的股价格也不会太高，耐性等，等待反弹的机会，再一点一点的高抛，记住，是一点一点的高抛，每次达到5%价差你就操作10%的资金，绝不是你深度套牢了，突然反弹5%你就把平衡仓全部卖完了。
做震荡要记录你的每一笔资金，每一笔买卖仓位你要知道当时什么的成本，要对应着来。在会计学里有个存货成本计量的先进先出法，这个和那个原理类似，股票就是你的货，你每次操作你都要清楚，你每一笔卖对应的哪一笔买，这笔买卖是赚了还是赔了。
最终的损益都会累计在你的底仓里。这个可能会比较拗口或者感觉复杂，实际上弄清楚了，你就知道怎么控制你的人性了，我们所谓震荡投资，就是把股票当货物，一边压货做长线，一边随着市场波动倒价差而已。
5、人性的弱点。
简单的说一句贪婪和恐惧是很模糊的概念，贪婪和恐惧本身就是相互伴生的概念，你贪婪了才会重仓，重仓了才会让你恐惧。
雪球的大V对人性的弱点有人论述过，但是感觉说的不是很清晰。真正人性的弱点是这样的：每个人在获利的时候，会非常惧怕风险，因为是白来的钱，所以你随时都想获利了结，而了结的利润，潜意识会认为是白来的钱，潜意识会与你的自有资金区分开，你花起来会非常不当回事，所以这部分利润最终你也很难留住；
而在亏损的时候，却又非常想扳本，变得非常喜好风险，因为你很清楚这个钱是你的血汗钱，为了扳本，你很容易重仓下重手，所以会越亏越多。
所以赌徒都是这样的，赚不了大钱但是一定能亏很多钱，所以股票操作上很重要的两点叫做让利润奔跑和止损，但是这两点更适合趋势投资，是趋势投资的要诀。
6、说实在的高抛低吸我也是第一次做，对我也是考验，很多人的结局是成本越做越高，或者直接把股票卖飞，我认为原因如下：
一是因为市场难以预测，你却总想用你的预测来指导自己的操作，针对这点，我的策略是我们是被动交易，见到价格了才做出决策，涨的好了达到预期价差了，我们就卖点或者买点，绝不妄断猜测市场走势而盲目先于走势做决策。
二是因为你容易满仓操作，做不到足够的理性，所以针对这点，我设计了分布严格按照价差操作，就算趋势很快向下走，至少你也是取得了一个中位数的成本，不会被套的太多，因为你要考虑到，3000点到2000点，也就只有35%的跌幅，你每5%价差买一次，大不了相当于2600点左右的成本而已。
7、我把策略写出来了，能不能严格执行，全看你的自制力和理性，分布买卖那块，还是需要实践和反复完善，后面有好的方法和建议，大家一起交流，我们一起完善。
8、我在雪球建立了组合”震荡投资“，争取与实盘同步，不需要大家跟盘，主要还是为了交流和学习，东西写出来了，有了理论和方法，实践如何又是另一回事，需要反复操作和体会才能得心应手，我也是如履薄冰，大家有好的建议可以提出来，我们一起来完善震荡投资体系。
9、长期来说，最大的系统性风险是改革不达预期，经济开倒车，如果出现那样，整个股票投资就是错误的资产配置，再多的策略都没有意义，我们要认赌服输。但是我坚信伟大的党和政府，一定会带领我们跨越中等收入陷阱，转型一定会成功，祖国一定会繁荣富强，我们需要耐心，更需要信心！
作者：泽润投资人@雪球
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