之前写基金时,提过不少次「指数增强基金」。
有小伙伴问我——
我买基金时,是选指数基金呢,还是选指数增强基金?
谁赚的更多?
唔,这两天我专门研究了一下。
简单说说。
一.
什么是指数增强基金?
指数基金,以诚实地跟踪指数为目的的,模仿得越像、就越成功。
没有自我意志。
有一些基金经理觉得,只一味模仿指数,会错过很多赚钱机会,于是,「指数增强基金」就诞生了——
它大体上还是会跟踪指数,但基金经理也会插手做一些调整。
至于怎么调整,就是八仙过海,各显其能了。
目标是,既要像指基一样降低风险,又要跑赢指数,多赚钱。
那,是不是一定能赚的多呢?
二.
我研究了一下历史数据。
结论是:到目前为止,大部分增强指基都做到了,很乐观。
以指数增强为名的基金,一共有76个,还有一个编外人员——华泰柏瑞量化A。虽然是混合基,但自称用了指数增强策略。
就当作77个吧。
这77个里面,有些名字完全一样,只是后缀有A有C,比如创金合信沪深300A和创金合信沪深300C。
这种其实是同一只基金,只是收费方式、成立时间等等不同,才起了俩名字。
我都当作一个处理了,只统计A的数据。
于是精简到了59个。
在这59个指数增强基金中,有42个是成立以来到现在,累计收益跑赢指数的。
占七成。
有14个跑输了,占比两成多。还有3个指数太小众,我没查到对比数据...
我还单独统计了一下2017年的数据,结果也差不多——
在59个基金里,11个成立不足一年的先忽略,剩下的48个里有33个跑赢了指数,占比68.75%。
有15个没能跑赢指数,占比31%。
跑赢的远多于跑输的。
总之——
大部分指数基金都达到了跑赢指数的目标,还是值得一买的;
但是,如果管理人的水平差,指数增强就变成指数减弱了,还不如直接买指基;
总之,指数增强基金和主动型基金一样,成绩主要依赖管理团队的水平。
需要精挑细选。
另外——这几年的成功,不代表未来它会永远成功。
这几年指数增强业绩这么好,很大程度上是因为A股不成熟,能找到大量的阿尔法机会。
市场越成熟,指数增强的机会越少。
三.
说了这么多,说几个不错的指数增强基金吧。
毕竟,是不一样的烟火。
有两个基金经理可以关注——景顺长城的黎海威,华泰柏瑞的田汉卿。
他俩都在巴克莱全球投资(BGI)做过基金经理,巴克莱的量化研究据说全球领先,两位回国后成绩都很抢眼。
比如华泰柏瑞量化增强(000172),成立4年半,跑赢了沪深300指数86个百分点;
景顺长城沪深300增强(000311),4年半跑赢了80个百分点;
而且是年年跑赢,挺牛。
这两位基金经理手上,还有一些主动型量化基金,据说也是用了指数增强策略,分别跟踪了大、中、小盘指数,但自由度更高些,风险也会更大些。
可以看看。
还有富国基金的李笑薇,她管着两个指数增强基金——
富国沪深300增强(100038),成立8年,跑赢指数75个百分点,8年里只有一年是跑输了的;
富国中证500(161017),成立6年跑赢指数67个百分点,6年里有2年跑输了;
李笑薇也在巴克莱工作过...不过回国要早得多了。
另外,华安基金、创金合信的量化团队也比较完备,也可以关注下。
再提几个不错的,比如——
建信中证500增强(000478 ),成立3年跑赢指数76个百分点;
易方达沪深300增强(110030),成立5年半跑赢指数 74个百分点,2017年跑赢了8个百分点;
兴全300(163407 ),成立7年跑赢指数68个百分点,而且是年年跑赢;
易方达上证50(110003),成立13年跑赢197个百分点。
...
不多说了。
所有59个增强指数基金,以及它们跟指数的对比数据,我做成了一个长表格。
在我公众号里回复「增强」俩字,可以看看。
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