最近不少读者都问了一个很有趣的问题:现在买美债可以吗?
我说,你要是有美元,当然可以直接去美国的证券公司买相应的ETF或者基金!
但对于大多数人而言,并不具备这样的条件。
我们国内直接投资美债的基金很少。而且这其中还有大量的基金是投资了美元垃圾债。如果你搞不清楚其中的底层资产,一旦踩雷,就有你哭的。
比如,很多国内的美元债基金买的其实是国内房企发的美元债。
不过呀,如果你真的理解股票和债券的关系,其实有一个现成的工具就摆在眼前。只不过你从来没有意识到,现在买它就是抄底美债。
相反,大部分人还认为买它风险极大呢。
大部分人认为股票和债券是两回事。
不过请大家对比一下美国30年国债的价格走势和沪深300的价格走势呢?
30年美债从最高点下跌超过40%,而沪深从最高点到现在,下跌幅度接近40%!
难道这仅仅是巧合?
下面这张图是美国长期国债指数etf和沪深300的走势图对比。
从2009年12月到现在,收益率几乎是一模一样。
不过假如加上沪深300的股息率,那么沪深300的收益还是会高25个百分点以上。
咱们可以在两者的走势对比上看出一个很明显的分界点。
那就是,在2017年以后,两者走势的相关性就越来越高!这主要是因为我们的资本市场越来越开放,外资对A股的影响越来越大,尤其是对核心资产的影响力越来越大。
接下来,我截取2019年以来 的走势对比。
从图中可以看到,两者的相关性很高,只不过在2020年9月之后,沪深300还有一波情绪驱动,向上继续冲高。
而美债价格则已经进入下行通道。直到美联储加息预期愈演愈烈,美债价格就出现了快速回落。此时沪深300也绷不住了,开始进入了一个漫长的调整期。
由于这次美联储加息周期很长,所以沪深300的调整期也很长。
但好消息是,美联储现在已经转向了,所以我们更应该乐观一点了。
经过这样的对比后,你还把沪深300当做股票吗?
决定沪深300走势的主要是两个因素:
1.十年中债收益率;
2.十年美债收益率。
十年中债收益率走高,沪深300就有上涨动力;
十年美债收益率走低,沪深300也能涨。
前者影响沪深300的分子端,后者影响分母端。
前者代理的是国内经济,后者代理的是全球流动性!
换句话说就是,国内经济越强,海外流动性越宽松,沪深300就越强!
由于国内经济肯定会继续向上发展,那么沪深300向上的波动就肯定大于美债价格向上的波动。
因此,我们不但可以通过抄底沪深300来抄底美债,甚至其效果更甚于抄底美债!
其实这也不难理解。
有很多经典书籍都是这样说的:长期来看(20年以上),股票是所有资产中表现最好的,其长期年化收益率是8-10%。(名义收益率)
而对于债券来说,如果忽略掉价格的波动,它的长期收益率就是票息。综合起来看,也就是3-5%。
因此,我们本身就可以把沪深300看成一张票息为8-10%的长期债券。
既然是长期债券,只要你忽略中间的波动,等到还本付息,就能拿到确定的收益。
如果你真能理解这层道理,现在持有这些指数,就根本不会心慌,不会因为波动而一惊一乍的。
如果你现在敢买美债,为啥就不敢买沪深300呢?
上周我说过,由于美联储还在踩点刹,所以美债下降的速度还比较克制,因此沪深300这种外资重仓的大盘股暂时表现不如小盘股。
后来有读者留言:完了,我重仓沪深300,被外资做空了。
其实哪有这么多阴谋论呀。只需要多等等,等美债回落后,大盘股都会赶上来的。
很多人不停的骂A股,其实是因为他们根本不懂股市涨跌的本质。
股市是资金推动的,所以理解资金流动的规律,也就能理解股市的涨跌了。
我们假设一共就1亿的资金。
这部分资金会在股市、债市、汇市、商品、楼市等资产中进行分配。
那么股市涨还是跌,就在于其他资产现在的价格和未来的价格趋势如何了。
比如,如果大量的钱去了楼市,股市涨得就少。如果大量的钱去了债市,股市的涨幅也会有限。
有没有可能所有资产都涨呢?
当然有可能!
只要增量资金充足,所有资产都会涨!
比如2020年不就是这样吗?
所以从资金流动规律来看,决定资产价格就三个因素:增量、存量和资金分配。
我们最希望看到的是有大量的增量资金。增量资金从哪里来呢?
有四个来源:
1.国内经济强,可以派生出很多货币;
2.央行货币宽松,玩命印钱,提供基础货币;
3.海外货币政策宽松,外资大量流入;
4.海外经济走强,派生出大量美元。
在这里大家要注意,并非是央行印钱,市场上的钱就会多。
这还得看钱有没有从银行体系里流出来。
只要流出来,货币是有乘数效应的,1万亿的基础货币流出来后,可以产生几万亿的流动性。
但如果央行持续收紧货币,经济就会逐渐降温,最终还是会降低流动性。
所以千万不要线性的理解,我们得看什么时候发生边际变化。
请注意“边际”两个字,它非常的重要。
在当下这个关口,国内流动性来到了边际处(万亿国债的发放);海外流动性也来到了边界处(美联储转向)。
同样的道理,为啥A股走熊了这么久?
大家可以仔细推演一下!
一方面,我们的中债利率不断走低,表明经济不活跃,派生不出更多的货币。(2022年是因为疫情,2023年是因为衰退)国内流动性不足。
另一方面,美联储持续收紧货币,使得海外流动性也不足。
因此呀,A股熊了这么久,跟制度没啥关系。一旦流动性回归,再烂的制度都能涨。
而且只要增量资金充足,楼市也能快速企稳!
咱们拭目以待!拐点已至!
如果我们能理解资产价格跟货币流动性的关系,就不会胡乱去找原因了。
而且深刻理解资产价格的定价原理后,我们就能发现股票就是一张特殊的债券。
这张债券的长期票息是8-10%,远远高于普通债券。
理解了股票本身也是债券,那么咱们在低位买入,并耐心拿到还本付息不就完事了吗?何必那么在意期间的波动呢?
当然,由于我们理解价格的定价原理,在别人报一个变态高价的时候,当然可以多薅一点羊毛。
然后你就会发现,我们仅仅只是动了少数次操作,长期年化收益率就超过10%了。
而你整天瞎折腾,不仅没赚到钱,大概率还会亏钱。
还想着抄底美债吗?还是考虑考虑抄底沪深300吧。
只要美债转向,沪深300的弹性肯定大于美债!
仔细看看最近长期美债ETF和沪深300的走势吧。有多大区别呢?
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