回顾美联储QE历史

     2008年11月25日，金融危机爆发两个月后，美联储宣布将购买1000亿美元房地美(Freddie Mac)、房利美(Fannie Mae)和联邦住宅贷款银行(Federal Home Loan Banks)的直接债务以及5000亿美元的房地美、房利美和吉利美(Ginnie Mae)支持的抵押贷款支持证券。

　　2009年3月18日，美联储宣布将会购买3000亿美元的长期债券来拯救美国经济。这一举措为美国股市和其它一些市场带来了剧烈震动。此后黄金期货、美国股市都有上涨，而美元则有所下跌，而债券市场中美国国债价格大涨并将收益率推向1987年来最低水平。

　　2008年12月时金价尚处在900美元/盎司下方，美联储开始债券购买后随即金价开始大幅上涨。2009年美联储扩大QE后，在当年9月黄金价格曾有过单个交易日上涨11.6% 90美元的暴涨。2009年一整年金价总共上涨了25%。

　　2010年11月3日，美联储开始了广受争议的6000亿美元的债券购买项目以支持美国经济。美联储公开市场会议(FOMC)宣布将在2011年6月底前购买总计6000亿美元的长期债券。这被认为是第二轮QE。

　　2011年9月21日，美联储宣布将在6至30年内购买总计4000亿美元的债券，并且将在3年内将到期的等值债券售出。道琼斯工业平均指数下跌283.82点，即2.5%至11124.84。

　　2010年2011年黄金市场仍然处在一片大涨中，2010年全年金价大涨30%，2011年9月6日金价更是涨到了创纪录的1921美元/盎司的历史最高水平。

　　2012年6月20日，美联储宣布将扩大所持的长期政府债券，扩大值为2670亿美元。

　　2012年9月14日，美联储内部以11比1的投票决定开启第三轮债券购买，也就是市场熟知的QE3。美联储宣布将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持证券。

　　2012年12月12日，美联储宣布新增每月450亿美元的债券购买规模，以此控制美国高涨的失业率，即所谓的QE3.5。

　　尽管在冲到历史最高价后，金价有所回落，但2012年全年金价仍有接近7%的上涨。

　　2013年12月19日，美联储12月FOMC会议后做出决议，将每月850亿美元的债券购买规模缩减至750亿美元，金价一路下跌到1190美元/盎司下方，接近6月时的低价。此次会议的一大要点即额外的量化前瞻性指导得到证实。尤其是“委员会当前预计，基于这些评估因素，在失业率回到6.5%水平下方之后的更长时间内维持当前联邦基金利率区间的做法是合适的，特别是在通胀始终低于2%的适宜水平的情况下。”从“更长时间”一词中，或可界定为失业率降至6.0%的情形。从这种意义来说，失业率门槛就随之调整至6.0%，虽然委员会并没有就此进行详细阐述。

　　值得注意的是，美联储此次做出缩减决议也是比较出乎市场意料的。伯南克(Ben Bernanke)即将卸任，耶伦就要上任(Janet Yellen)，留给耶伦的是一个负债表创下纪录，突破4万亿美元的美联储。在金融危机爆发前，美联储的负债规模不到1万亿美元。作为鸽派的耶伦被预计将延续伯南克的宽松货币政策。