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sosme于2001-04-22 14:12发表跟帖：
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对“用友软件”的再思考：
（1）如此轻描淡写的披露募集资金的运用如果只是一种忽视那用友对股东负责的态度又表现在那里呢？承销商的责任又体现在那里呢？证监会竟会通过这类有缺陷的报告那它的监管作用又在何处呢？ 如果是没有信心（害怕预测不准）那这次新股发行不就是一种没有把握的赌博吗？这怎能给投资者信心呢？这次募集资金投向的可行性研究多少让人有点怀疑！
（2）发行后“用友软件”净资产将一举从2000年底的8384万元飚升10倍以上，这对用友的管理能力是一个巨大的考验，毕竟运筹几千万的资金与运筹近10个亿的资金不是一个概念，净资产的急剧膨胀将使用友的净资产收益率由2000年度的47.76%急降至2001年度的5.87%，怎样规避其中的风险？
（3）在财务管理软件市场与用友争斗多年的老对手“金蝶”年初抢先一步登陆香港创业板，但仅融资8000多万港元，而王文京果断从国内创业板候选大军撤退转战A股看来肯定要后来居上，那香港创业板、中国未来创业板的吸引人又体现在那里呢？国内创业板对我们还真的那么重要吗？
（4）“用友软件”是第一家按照核准制的程序和标准发行股票的公司，其一举一动都对未来的后来者具有示范作用，其发行价定在令人仰止的36.68元而发行市盈率高达64.35倍这对市场到底意味着什么呢？这让人想起二个月前那场由吴敬链老先生引发的关于中国股市前途和命运的探讨，其中有一个核心观点就是高市盈率导致的所谓高风险的“泡沫论”，“核准制的程序和标准发行股票”会不会导致我们这个本来就高风险的市场趋于更加泡沫化呢？目前的赢家我们只看到上市公司和中介机构但对市场和中小投资者又意味着什么呢？
“用友软件”是一家非常优秀的高科技公司这一点无容置疑---它辉煌的历史已经证明了这一切，希望“用友软件”还有更辉煌的未来，“用友软件”请一路走好！
sosme于2001-05-19 12:48发表跟帖：
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100元的用友软件会让我们恐高吗？不过我还是有些恐高，因为我觉得它值不了那么多钱！
在今天出版的《证券市场》周刊38期有方应看的文章指责一些目光短浅的市场人士对用友软件的募集资金使用的怀疑（当然我也是目光短浅者之一，哈哈。。。），并辩称软件业本是一个高度资金密集、技术密集的行业，而且兼并收购又是其重要的战略性的手段，这些资金不是输血而是增强造血功能，不是隐匿投资方案而是基本的商业机密，这难道就是可以对募集资金投入马马虎虎的理由吗？那个企业又没有商业机密呢？
我看这位“方哥”才有些目光短浅，被用友软件的“百元光芒”迷着了双眼，连最起码的理性思维和判断都丧失了。
sosme于2001-05-19 13:19发表跟帖：
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(转帖)【作者:摩尔方德 电子邮件:morefund@yestock.com 时间:2001.05.18 23:47:47 】
用友说明了什么
今天市场上的明星无疑是 600588 的用友软件,该股曾经到达了100元的位置,这是在中国证券历史上第三只绝对价格到达百元的股票,虽然它没有在100元关口站稳,但百元股票在这时候的出现毕竟是有起深刻的市场意义的.
首先,从600588用友软件的基本面上说,这是一家原有资产质量比较好的高科技公司,发行后净资产达到9.71元,含金量比较高.但该公司是不是就真的价值100元呢?我觉得很值得讨论.在我看来,如果仅仅从公司的资产上说,大部分刚上市的公司资产质量其实是差不多的,比如说600588的用友软件,发行前资产数目基本在1.6个亿,但是募集资金8.8个亿,对于公司而言目前最大的资产是现金,那么不是刚上市的公司都有相同或相似之处吗?
当然,我们还是应该承认,从行业属性上说,用友应该有比较高的定价基础,事实上市场对用友的定价是有预期的,前一段时间对软件类科技股的大幅度炒作就是最好的证明.但我们注意到,市场对软件股的炒作是基于对用友软件高定价的预期,市场的看法是:用友的上市将充分打开高价股的上涨空间,我们认为这是一种十分有害的理念.因为在证券市场上是市场给资本定位而不是资本给市场定位,这种短炒的方式实际上是一种变象的过度投机,我们会在不远的将来看到这种投机所带来的负面效应.
既然对软件股甚至是高价股群体的炒作很大程度上是一种短线的投机行为,那么我们就无法对他们寄予过高的希望,事实上今天尾盘600588的回落已经是前期炒做高价软件股的机构处于一个比较尴尬的境地:如果600588用友软件进一步下跌休整高价股是不是可以经受得住市场的无情抛售呢?
我们必须指出的是,在本轮次的炒作中,无论题材如何轮换,高价股不是主流,市场的基石是一批整理蓄势非常充分的中低价中小市值的个股,用友虽然是作为高价股进入这个市场的,主力资金的流向是不以人们的主观意志为转移的,用友在尾市的回落直接说明了市场的资金并没有非常充分地被调动到这个板块之中来,用友如此,其他高价股还会有什么指望?
我们再回到600588用友软件本身的盘面上仔细分析,在开盘后放出非常巨大的成交量,我们认为这里面有很大的虚假成分,因为市场换手实在是太快了,15分钟已经完成35%以上的换手是什么样的概念,我觉得在这其间大不分投资者是来不及作出反应的,但如果是只有主力一家在买,没有短线客的充分参与我很难想象换手会如此迅速,但如果短线客介入过多又如何解释后来的疯狂上涨?唯一的解释就是市场根本没有这么充分的换手,主力花大力气制造成交量的目的是为了让市场上其他投资者出现误判主力成本的情况,而后主力拉升就会吸引到更多的跟风力量,我们认为,主力的目标定位是超短线的,而且目的已经基本达到.
插曲很难改变主旋律,一次偶然也改变不了主流,在当前市场状况下,认清风险和机遇的来源是很重要的.
sosme于2001-05-22 10:10发表跟帖：
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用友与金蝶之比较
用友号称充分地向投资者描述了其公司存在的风险，但却把其最强大的竞争对手香港上市公司金蝶“忽略”了。作为地处深圳的金蝶公司，是财务软件界的后起之秀，业界素有“南金蝶、北用友”之说，2000年CCID公布的数据表明，金蝶用了7年的时间，在财务软件领域的市场占用率达到30 %，而用友用了12年时间，在财务软件领域的市场占有率是33.1 %，两者仅相差3.1 %。在ERP市场领域，金蝶的市场占有率高达10 %，与国际知名软件Oracle在中国的市场占有率仅相差1.6 %，与用友相比高出3.8% ，稳居国产ERP头号品牌。
此前财务软件和ERP市场占有率达到30%和10%的金蝶公司，上市筹资8000万，而此次财务软件和ERP市场占有率达到33.1%和6.2%的用友公司，上市筹资高达8个多亿，是金蝶不会花钱、不敢要钱吗？不是，是因为金蝶一直是具有外资成份的股份公司，懂得如何更好地实现股东价值最大化，并且香港属开放的国际资本市场，股市相对成熟。
投资者不要被表面的喧嚣所迷惑，我们选择的标准只有一个就是看那家公司能实现自己利益的最大化！（只可惜我无法买到金蝶.............哈哈）
sosme于2001-05-22 22:31发表跟帖：
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随感：
今天看到“神光”的一份报告说：用友3年后每股收益可达15元，最起码也有8元。
神光可不会为我们的投资亏损承担责任！
这一切都只是可能性，任何好东西只要被过度透支那就不是一个好的投资对象，在这个市场没有至高无上的东西；
也许对一个长线投资者或投机客来说未来2年左右用友的股价不上200元那用友目前90元左右就没有多少介入的价值，投资者的资金是有成本的，投机客的资金成本或机会成本更高；
也许50元的用友是金子但200元的用友就变成垃圾了，一只股票是金子还是垃圾不是由这家公司来决定的而是由市场对其的定价来决定的。
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