【 · 原创:feifeiwin 2008-07-18 12:06 】
不知不觉中，中集B跌到人民币7元了，这个价格是很多人没有想到的。这段时间，中集以并购的方式开始了大规模多元化，这个战略能否成功，大家都不知道，历史的经验告诉我们以并购的方式开展的多元化，绝大部分会以失败告终。现在越来越觉得判断企业的长期发展很难，可这又是做价值投资所不可避免的一个环节，对中集的未来究竟应该怎么看，如何对这只股票估值，目前的价格是否有安全边际，还是仅仅合理。现在越来越理解巴老为什么选择业务简单，有护城河的公司了，毕竟这类公司有更为确定的未来。
【 · 原创:enigmao 2008-07-27 13:42 】
目前，中集集团股份有限公司观音塘十万吨修造船基地项目正在洽谈中。
【 · 原创:zhongbingo 2008-08-09 07:09 】
价值投资法（Value Investment）今年受到大屠杀。例如Legg Mason ValueTrust过去十五年皆跑赢大市，今年却下跌41％，因持有大量的金融股；Fidelity Growth and IncomeFund跌了31％，理由都是一样；还有30亿美元资产的Oakmark Select基金亦跌了31％；40亿美元资产的JohnHancock ClassicValue基金跌了41％。巴菲特过去成功的方法是买入平股等候她们成长的理论已全面受到质疑！因为现在电脑普及，资讯这么便宜（接近免费），价值投资者还有什么真知灼见？相信买入后持有的策略者去年10月至今损失惨重。美林证券分析员RichardBernstein指出，大部分金融股都变成价值投资法的陷阱。
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像中集, 基地等工业股, 都是典型的价值投资法的陷阱。
这种列子比比皆是, 如果你在香港70年代,买入那时候价值投资的, 纺织股和航运股
现在都没有回家
【 · 发布:来宾 2008-08-14 12:40 】
高盛表示
，中海集运29亿元向母企收购码头资产，作价相当于市盈率37倍，高于内陆码头营运
商平均市盈率的13-14倍。当高市盈率可理解为某程度上的增长潜力，但相信市场因
估值不利而失望。 高盛相信，中集股价受压不单止因为收资产，亦因东方
海外及新加坡东方海皇航运(NOL)业绩差，相信中集中期业绩可能远低于市场预测的1
1亿人民币。评级“沽售”，目标价2.9元。
【 · 原创:yuhang 2008-08-15 11:15 】
zhongbingo Bro,
与你看法有点不同, 我还是看好中集B和你提到的纺织业里面的鲁泰B.
前者买入成本在10.8元左右, 下跌很多.觉得自己错了, 缺乏耐心, 牛熊经历经验不足, 忽视熊市的力量,没有等到更好的买入价格.但是对于企业本身还是有信心滴. 企业收益有波动很正常的, 买之前知道自己是买它的企业文化等内在因素, 看的也是更长远的东西.现在跌了也是好事, 对红利再投资和重新投入资本金都是好处.
后者仓位较高, 成本在5元左右, 是处于被看不起的纺织业, 但是鲁泰抵御了行业的衰退, 保持良好增长. 行业不景气,价格才够低廉. 行业是行业, 企业是企业.
如果熊市跌到有机会, 当然还是想买金融/地产/保险类股票, 从它们市值也可以发现, 它们外部条件更优越. 在产业升级之后,一些之前花了十几年打下基础的优秀企业, 我觉得会比之前发展得更好. 更要抓紧它们:-)
【 · 原创:zhongbingo 2008-08-15 11:44 】
yuhang Bro,
巴菲特从中得出了真理：好经理在坏行业中也无能为力.
如果你对纺织业有兴趣, 可以看一下巴菲特传, 如果你还不确定, 可以看看
恒生指数股历史.
中集更是苦苦挣扎, 要不也不需要什么行业都试? 你只有寄望麦总能为中集发现下一个集装箱行业
【 · 原创:danhua 2008-08-21 11:03 】
博主对中集研究的很深入，请问对振华港机有研究吗？2家公司走过的路很类似，也都是面临转型
【 · 原创:ShareHolder 2008-08-22 09:45 】
中报显示：
1，路运输车辆业务方面，中集集团上半年共实现营业收入77.62亿元，比上年同期增长62.07%。虽然毛利下降，但市场份额扩大，我决定在整个行业下降时抢占市场也不失是一种收获。
2，今年上半年公允价值变动损失2.11亿元，而去年同期公允价值变动收益2.05亿元；今年上半年投资收益仅0.79亿元（安瑞科等收益严重下降，港股都跌到3.5HK)，而去年同期投资收益有2.52亿元之多。这样算来，就这一块较去年减少0.22/ 股。除去投资和公允值变动，主营业务净利润反而高出去年同期0.1 / 股。
所以，虽然净利润下降，但我觉得还不是太坏。下半年如果油价平稳，大宗商品价格持续回落，加上来福士投资收益合并入报表等因素，年报应该有更好的表现。唯一担心其现金流问题，希望资金链不出问题。但老麦还没有动用到卖出手中股票套现的地步，应该还是比较安全的。
【 · 原创:mpkkk 2008-08-22 13:37 】
顶一下楼上的半年报的分析 确实 最另人担心的是现金流问题 负债已经占到总资产的63%靠借贷扩大生产毕竟不是长久之计.7月25号的月刊着重刊登了 中集同世界各大银行的良好关系 ,不知道是不是管理层在暗示中集的资金链不会断裂 给投资者以信心 .
【 · 原创:ShareHolder 2008-08-25 10:23 】
来福士半年报不错，看来老麦押对了。
半年报显示：收入由2007年1.41亿$到今年3.46亿$，增加144.8%。毛利润增加178%；毛利润率16.8%，增加2%。
来福士的订单都排到2012年了（据说的）。半年报说由于原材料价格波动和产能限制，公司不敢签订更多的新合同。报告说管理费用翻番是由于高级工程师加班加点干活（估计付3倍工资）。
给我感觉是，来福士赚钱都赚到手发软，哈哈。
【 · 原创:if10000 2008-08-26 15:57 】
不知道我看的对不对，来福士税前净利润增长1.3%，税后减少3.4%。
如果这样，怎么能说赚钱到手软呢？
【 · 原创:江边垂钓 2008-09-10 11:22 】
请教大家这个问题：
中集在二级市场买了许多股票（A股B股H股都有），有的不务正业。
因此，我一直排斥中集。
我的这种排斥感对吗？请教大家。
我是这么想的，只有做自己擅长的事情，才能最好地使用资本。当公司资本太多了，就会开始搞垮行业多元化，搞股票投资，这样，通常会降低公司对资本的使用效率。这意味着未来，这家公司的净资产收益率将难以维持其历史上表现出来的高水平。也就是说，净资产收益率将走低。所以，我对这类公司有很大的排斥感。
我的想法是否有很大偏差？请教大家。
【 · 原创:玄铁令 2008-09-10 12:21 】
江边垂钓兄
投资股市，本来就是中集最擅长的事情。这家公司投资股市的历史，和中国股市几乎没有多大偏差。
估值能力，或许本身就是他们的关键能力之一。因为他们必须对宏观经济、行业趋势和公司前景作出判断，才有能力进行并购。
这或许是进化的必然。超级公司最终的道路就是金融化越来越严重。不过，国内民企走这条路死的概率很大，因为他们没有办法拿到低成本的资金优势。而且，出现判断失误时没有援手。
中集则是可以放手进行产业整合，其资金杠杆能力是国内前列。
工具箱
【 · 原创:白居易007 2008-09-18 16:45 】
丑闻之前的招行、平安、伊利、蒙牛头上的光环不比中集少，我们对中集所留的安全边际是否太少？还是坚持自己的逆向投资原则比较好。
【 · 原创:白居易007 2008-09-23 16:12 】
与壳牌相比米塔尔，以前为我们所称赞的并购能力还是有很大差距。尤其是07年的一系列并购，从产业周期来看，做反了。
产业周期、价值低估与现金收购----杜丽虹
http://blog4.eastmoney.com/huangxingyuan,100418303.html
【 · 原创:mpkkk 2008-10-15 16:52 】
顶下贴 别让她沉了 中集到这个价位了 关注的人反倒少了 真奇怪
【 · 原创:举手投足 2008-10-15 17:02 】
高污染，劳动密集型企业，世界上别国环境法规禁止生产的地附加值产品，不停的贷款，增发股票的圈钱公司，应收款坏账秘密转移的公司。
【 · 原创:举手投足 2008-10-15 17:05 】
2块钱一股吧，这公司管理很垃圾,又没有技术含量，很快就完蛋。
【 · 原创:ShareHolder 2008-10-16 15:43 】
中集被选为中国最具世界竞争力的企业20强。到了砸锅卖铁买入时机。长线投资的最好时机。
【 · 原创:yuhang 2008-10-21 10:34 】
中集的炒股和收购确实有点让人不太满意 希望管理层以后对“价格”要求更加苛刻点
【 · 原创:yuhang 2008-11-13 09:30 】
无论是中集的收购、证券市场的投资，还是万科当年对未来业绩的乐观预期，都让我觉得虽然这些公司很出色，管理层非常英明，但是对管理层说的话都应该打一个问号，因为他们自身也在市场里，有多少跟随着市场行为的判断？不知道。最后归结于“市场环境突然变化”，不是投资者想了解的原因。
【 · 原创:阳光蔚蓝 2008-11-13 09:56 】
这是身处逆境产业的优秀企业现状，中集竟然没有预见到钢价的回落确实让人失望。估计和平安一样，今年要保盈了。
【 · 原创:采灵 2008-11-13 16:49 】
自从投资思想的转变以来，就不打算放弃做价值投资。但是，对于适合于自己的分析和估值方法，越来越有这种认识：
如果还没有达到炉火纯青的投资境界，并不适合太过沉迷于报表的研究。
【 · 原创:好兵帅克 2008-11-14 12:51 】
中集开始裁员了。
【 · 发布:sosme 2008-11-18 12:27 】
中集B:再度大缩水,收购烟台莱佛士暂告一段落
【 · 发布:rebeccahu 2008-12-05 10:29 】
传中集集团部分业务已停产两月 两万员工开始放假
昨天有消息称，全球最大的集装箱生产企业中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(000039.SZ,简称：中集集团的干货集装箱业务据称已停产两个月，集团38%的员工处于放假状态。昨晚中集亦未公告回应此传闻。
昨天中远太平洋(01199.HK)持平于5.99港元，未跟上昨天涨幅1.7%的恒生指数，市场分析称可能与中集集团停产报道有关。中远太平洋持有21.8%中集股份，今年上半年贡献增长4.9%至2913万美元。
减少依赖集装箱业务
据道琼斯报道，中集集团主要业务干货集装箱业务部门约22000名员工目前大都放假在家，集团员工人总数约为58000人。这些员工仅仅是不上班，中集集团仍在向这些工人发放工资，并且正训练部分员工转换到别的业务岗位。
干货集装箱是一种通用集装箱，可以装载除了液体货物、需调节温度货物和特殊货物之外的其他杂货。
自1996年以来，中集集团的集装箱产销量就一直保持世界第一的市场份额。该集团拥有华南、华东、华北三大区域34家集装箱制造工厂及服务基地，分布在中国沿海主要港口或城市，是全球唯一能够提供干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱及其它各类特种箱等全系列集装箱产品、并拥有完全自主知识产权的集装箱制造和服务企业。目前在全球运营的各类集装箱中每两个中就有一个由中集制造。
不过，公司三季报显示，2008年1-9 月份，公司共实现利润总额19.43 亿元，同比下降9.43%；共销售集装箱150.47万标箱，同比下降6.89%。公司力图通过积极的并购使业务多样化，以减少对集装箱业务的依赖。但短期内难以改变集装箱业务作为公司业绩主要来源的现状。
中银国际最新研究报告对中集集团A股的投资评级为“落后大市”。报告分析称，中集集团三季度营业收入下降2.7%至129亿元，主要原因就是集装箱销量同比下降22.4%至46.18万标箱。
报告指出，尽管航运能力不断上升，但客户开始削减或推迟资本支出计划。中银国际将2008年中集集团的集装箱销量预测由200万标箱下调4.7%至190万标箱，综合平均售价预测由2564 美元/标箱下调2.5%至2501美元/标箱。
下游远洋运输不景气
在产能过剩的同时，集装箱制造行业还面临下游远洋运输业需求大幅放缓的影响。相关运输行业分析师对记者表示，“现在没货可运了，还要集装箱干嘛。”
德意志银行昨天表示，预计2010年之前干散货海运企业的季度利润将持续下滑。干散货海运企业正在准备度过一个漫长的严冬，企业现在关心的不是盈利，而是减少亏损，保持资产负债状况良好，其给予中国远洋(01919.HK)、中海发展(01138.HK)和太平洋航运(2343.HK)“卖出”评级。
据世界权威航运咨询机构克拉克森的最新数据显示，今年全球集装箱海运贸易量增长已从早期预计的9.3%调降到7.6%。而全球集装箱船队的运力规模预计增长13.4%，供需差已达5.8个百分点。国际集装箱运输市场将步入下降周期已无任何悬念。
随着中国与国际矿业巨头的谈判破裂，中国的铁矿石进口量也大幅锐减，这为国际干散货运输前景蒙上了一层阴影。
中国集装箱行业协会年初预计，全年集装箱市场需求将有一定幅度下滑，其幅度可能在10～20%。该协会同时指出，一旦航运市场发生信心危机，集装箱市场需求将随之大幅下跌。
德意志银行给予中集集团2009年10倍的P/E，12个月的目标价格区间定为9.10元，给予“观望”的投资评级。中集集团昨天报收7.34元，下跌0.14%，亦跑输昨天上涨1.28%的深证成指。(
【 · 原创:好兵帅克 2008-12-26 13:20 】
中集这两天，又受到公众的考量了。证券日报先后就此发表了2篇文章：
12.17 天津中集经营陷入困境 部分业务已于八月停产
12.26中远FFA浮亏难平 中集受让其巨额股权
另外，12.26，独立董事秦荣生对关于对受让上海中集冷藏箱有限公司和 FENTALIC LIMITED股权的事前认可意见提到：关联交易的定价有待研究，2008 年两公司的经营情况发生很大变化，仍按2007年度的净资产和市盈率定价是否合理？提请董事会审议。
但董事会似乎没有就此做出任何解释。
【 · 原创:城里的和尚 2009-01-02 13:10 】
投资深中集以来账目亏损严重，相对于时间，有时候想。。一个公司的过去，现在，与将来，是不是存在一定的关系，这点肯定无需置疑，但是不是存在必然的关系，那就未必，凡事总在变化之中，妙龄上女，很快就会，妇入中年，中集的过去有眸共睹，可是不是。优秀的永远就会优秀呢。。环境的变迁，种种因素的变异。。中集的未来。。是不是还一如既往，钱途光明，也许没人能打保票，只能。。拭目以待。。。。
【 · 原创:seacxm 2009-01-07 12:40 】
请教一下，中集在铁路集装箱这个领域方面，在国内的市场占有率怎么样？目前看到一些新闻，说中集的铁路集装箱大部分以出口为主，为什么呢？难道铁道部内部有自己的集装箱生产厂家？
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