2013年末新股上市指导意见制度推出后,IPO重启,2014年1-2月迎来了48家企业集中上市。奥赛康,慈铭股份,太平洋石英,宏良股份4家企业分别因老股转让、路演过程中存在相关问题、被举报、因出现媒体质疑事项被中止发行。奥赛康因老股转让被叫停事件引发了IPO规则的又一次修改,其中对于企业上市地点的规则安排直接导演了沪深市场格局的重构。
在停滞3个月之后,6月份重新启动后的IPO上市企业打破了原先按照股本规模和行业特征选择挂牌市场的规则,企业可以自主选择上市地点,导致转投沪市主板的企业大幅增加。全年两市共有125家企业挂牌上市,其中43家企业在沪市主板上市,占比为34%,创业板、中小板挂牌总数达82家,深市中小板市场分流严重,全年只发行31家,占比25%,两市IPO挂牌数量走向均衡,与此同时,沪深市场竞争日益激烈。
反观2011年共计271宗IPO项目中,上海A股IPO共计37宗,而深圳中小板IPO112宗,创业板122宗。2012年145只新股上市,其中深市创业板和中小板市场分别收获70家和50家企业上市,各占A股上市企业总数的48.3%和34.5%;上海证券交易所有25家企业上市,占比17.2%。其时深强沪弱十分明显。
A股IPO最近几年呈现快速下滑态势,而2014年更是蹒跚前行。截止2014年12月31日,全年共125家企业登陆资本市场,IPO募集资金总计接近670亿元。而2012年A股IPO募资995亿,2011年募资2720亿元,2010年这一数据为4911亿元。
从近五年首发企业和实际募集资金对比来看,新股发行体制改革实施后,对超募进行了限制,上市企业募集资金大幅减少。这点从陕西煤业也可以看出,其计划募集资金98.33亿,而实际只有40亿。
从保荐机构承销情况看,广发证券、国信证券、招商证券、中信建投、华泰联合位于2014年IPO保荐承销前五,保荐家数分别为14,11,11,7,5家,而排在安信证券之后的其他30家只保荐45家企业,占比为36%。
与2011年和2012年IPO保荐情况相比,每一年A股市场的投行市场都在发生着巨大的变化。2010年还独占鳌头的平安证券,经过2011年和2012年的市场下滑之后,2014年彻底消失在IPO保荐排行榜上。这其中除了各家公司的经营策略因素之外,监管的大力介入对市场影响至关重要。
从2014年上市企业所在区域来看,主要分布在长三角、珠三角等国内经济发达地区。其中广东、江苏、北京、浙江、上海分别以24、18、18、17、6家位居前五位。中西部中重庆、陕西表现相对抢眼,两地上市家数均为3家。相比叫停之前两年,前五地区基本维持相同的格局,只是在上市数量上都有所降低。
从上市企业行业分布来看,专用设备制造有13家位居首位,而软件和信息技术服务11家、电气机械和器材制造11家、计算机通讯和其他电子设备制造10家、医药制造业8家紧随其后。
从新股发行价格来看,2014年上市企业发行价格平均为17.55元,其中炬华科技以55.11元排在首位,而兰石重装以1.82元垫底。但由于价格低的缘故,市场预期更高。兰石重装上市之后以24涨停表现引起了市场巨大关注。
从发行市盈率来看,发行市盈率靠前的都集中在重启后第一批发行企业。6月之后由于证监会进行窗口指导,以行业市盈率为发行市盈率参考红线,发行市盈率受到明显限制,但上市后市场热炒更加疯狂,连续涨停板已经成为常态,成这全球IPO市场一道神奇的风景线。
老股转让原作为限制“三高”的措施推出,但沦为鸡肋。截止2014年12月31日,老股转让主要集中在1月第一次重启,全年有47家企业实现老股转让。从老股转让数量排行来看,海天味业、纽威股份、牧原股份、晶方科技、金一文化分别位于前五。不过在3月至5月新的发行意见修订之后,后续老股转让比例明显缩水。
持续涨停的新股引发了更为逛热的打新热,大小股票均被哄抢。2014年陕西煤业发行10亿股,中签率4.87%,而国信证券发行12亿股,中签率仅有1.79,冻结资金超过3720亿元。北特科技认购倍数高达356倍,中签率只有0.28%。
数据来源:WIND,万全智策整理
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