李大霄：藍籌股慢牛力挺A股 下一個底部是幼兒底

　　新浪財經訊 12月9日消息，由證券日報發起並主辦的“第十二屆中國證券市場年會”於2016年12月9日在北京全國政協禮堂舉辦，主題為“創新引領增長，改革激活市場”。英大證券研究所所長李大霄出席並發表演講。他表示，總體來看，中國的股票市場經過了鑽石底、地球底和嬰兒底，明年將是一個藍籌股牛市力挺中國股票市場的過程。

英大證券研究所所長李大霄

　　以下為演講實錄：

　　同志們，我今天講的標題是“藍籌股慢牛力挺中國股市”。

　　我們看整個市場經歷了鑽石底、地球底、嬰兒底，現在的事實是比在嬰兒底2638的時候事實上是漲了500點到600點，這是鐵一般的事實，中國股市打從這個地方看空的人碾壓的粉身碎骨。我今天談2017年的股票市場前瞻，幾個字送給大家，怎麼去做股票？做好人、買好股、得好報。反過來就不要做壞人，不要買壞股，那樣就比較麻煩。怎麼買股票？在國家需要的時候去買股票，勝算更高，而且意義更大。怎麼樣做整個市場的研判？怎麼樣分析市場？我的判斷是這樣的，對宏觀經濟的判斷也好，對股票市場的判斷也好，很多人衆说紛紜，有中國崩潰論，有悲觀論，也有樂觀派。衆说紛紜之餘我們聽誰的，聽哪位先生的？聽李大霄的，李大霄級別不夠，聽習大大的，他说中國的迴旋余地大，他说中國經濟的潛力大，我們中國的經濟增長應該说還是有機會的。

　　L形是長什麼樣？很多人说一個L之后還會下一個台階再下一個台階，那個不叫L形，那個叫下樓梯。中國的經濟情況比其它的發達國家經濟體仍然有一倍到兩倍的增長，這個就是我看好我們市場的底氣在這裏，邏輯在這裏。全球三個主要國家，一個是德國，它已經擺脫了零利率的困擾，美國已經為加息做好了准備，中國國債的收益率悄然上揚。這個说明什麼問題？说明全球裏面12.2萬億負收益率的債券現在在發生改變。債券市場泡沫的爆破已經開始，中國人跑到做債券配置的人要注意這一點，一大批人原來是配黃金，配債券的，把債券往負收益率裏面干的人是一個避險的需修，現在避險需求的高風險偏好在逐漸抬升，從黃金市場流出來，從負收益率的債券市場流出來，流到哪裏？股票市場。道瓊斯在創歷史新高，標準普爾在創歷史新高，納斯達克拼命往上漲，中國的藍籌股也要往上漲，就是這個邏輯。

　　整個市場的展望我是怎麼判斷的？2017年有五大變化，往市場化的方向走，往國際化方向走，往法制化方向走，雙向交易將會逐漸恢復，退市制度將要展開，這是整個2017年市場的展望。市場從5178點到2638點，市場的下行階段結束了，市場會走出分化的階段。怎麼樣分化？整個指數是逐步上行，藍籌股的機會在凸顯，黑五類的風險悄然降臨在A股市場。同志們一定要搞清楚這個市場機會、市場風險在哪裏。

　　黑五類長什麼樣子？小股票、次新股、垃圾股、題材股何謂成長？不夠一個億的定義為小股票，不夠一年的定義為次新股，不夠一分錢的定義為垃圾股，不夠10%成長的定義為僞成長股，不過50億的題材定義為題材股。這五類股票有什麼風險？假如買了這一類我們孔夫子的時候買，到現在剛剛回本。要一百代人的努力，千萬別上當。從市場的判斷來看，中國的股票市場只有四個地方可以安全買股票，325點、998點、1664點、鑽石底，中國人的養老金只能在鑽石底進場，前面三個地方都是V形，只有鑽石底是平底，養老金錯過了鑽石底就不要再錯過嬰兒底，養老金現在又錯過了嬰兒底，就不要再錯過外資入市。我再誠懇地呼籲一下，假如聽了我的，中國人的養老問題就解決相當一部分了。中國的股票市場剛才講了四個地方可以買，規律在這裏，因為它們都是一個絶對PE的底部。現在是多少？現在是19.17倍，截止到昨天為止。相對10倍的底部升了一點點，怎麼找機會呢？整個市場剖析出來看，市盈率10.36倍在全球的市場還是有機會的。現在100倍市盈率的股票還占市場的一半，100倍市盈率的股票占市場的60%以上，我們把這個地方的風險規避掉，尋找僅有的市場機會就能夠把握機會來避免風險。

　　再剖析一下市場，為什麼擁抱藍籌股，遠離黑五類？不要相信它們胡扯，這些高估的公司終究要回歸價值，回歸理性，回歸價值和理性的道理在哪裏？我們以后要往市場化、國際化的方向邁進，中國人一旦打開了大門之后，看到全世界還有那麼多很好的股票來供我們投資的時候，你就會發掘，非常昂貴的股票是多麼危險。另外，整個市場去槓桿的過程已經結束，去槓桿的最低點在嬰兒底，而現在逐漸恢復。少鵬先生上一年的年會給我評價，我心裏還非常甜蜜，他说我的嬰兒底起的名字要比鑽石底好，因為它有溫度，它會成長，它承載着希望。我相信，中國的股票市場經過嬰兒底之后，后面一個我宣佈下一個底部是幼兒底。機會在哪裏？利多的地方在前面四個方面，利空因素是后面三個方面。利潤在哪裏？整個上市公司的利潤，銀行、非銀行金融、基建、地産、消費五朵金花，整個市場經過我們的測算來看，利潤在增長，這個推動明年的市場，推動明年的藍籌股上揚是有堅實的基礎，用數據推演出來的邏輯。

　　整個市場的藍籌股來看，佔據了市場的重心和靈魂。怎麼樣配置？怎麼樣做研究？低估的藍籌股機會出現，黑五類的風險出現了，而且我們要抬高股票倉位的配置，降低持倉品種的波動性。整個債券市場的投資怎麼樣考慮在收益率抬升過程裏面的策略，推薦恆生國企、上證50、滬深300，關注剛才说的五朵金花，注意高估股票的風險。

　　總體來看，中國的股票市場經過了鑽石底、地球底和嬰兒底，明年將是一個藍籌股牛市力挺中國股票市場的過程。

　　再見！