广西：让更多的信贷资源流向中小企业

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　　广西越来越多的企业开始觉醒：融资并不一定要挤银行贷款这条“独木桥”，资金使用周期长、发行成本相对较低的债券融资逐渐成为关注的新型融资模式。党的十八大报告和中央经济工作会议提出，大力发展包括债券融资在内的直接融资，落后的广西债券融资市场面临巨大的发展机遇。

　　规模有待提升，

　　广西企业去年发行债券437.9亿元

　　去年4月，广西北部湾投资集团发行10亿元公司债；同年7月，广西高峰林场发行第一期中期票据筹集4亿元资金；12月，中信大锰矿业有限责任公司发行首期短期融资券2亿元……去年以来，广西企业在债券市场上踊跃“亮相”，他们当中有债券市场的老面孔，也有一些企业新锐。

　　记者近日从人民银行南宁中心支行获悉，去年广西企业发行债券累计融资437.9亿元，与上年同比增加198.3亿元，创历史新高。

　　尽管近几年广西债券融资逐年增加，但在庞大的新增贷款面前，债券融资仍属于“冷门”。人民银行南宁中心支行统计数据显示，广西2012年全年新增贷款1708.37亿元，年度贷款增量为历史第二高位，占社会融资规模的63.65%;而企业债券融资320亿元，仅占社会融资规模11.92%。

　　去年，股市低迷，红火的债券市场点燃企业融资的热情。在一些经济相对发达的省区，比如山东省，去年前三季度的债券融资额就达到877.9亿元。而在部分发达国家和地区，债券融资甚至已占融资总额的30-50%左右，发行债券已成为大多数企业直接融资的主渠道。

　　“广西企业债券融资规模与全国比仍较为落后，未来发展空间十分广阔。”人民银行南宁中心支行有关人士指出。

　　发行债券有“门槛”，

　　债券融资规模不大关键在意识

　　广西企业为何对银行贷款情有独钟，却忽略了债券融资这座“富矿”？

　　记者从人民银行南宁中心支行了解到，以中国银行（601988,股吧）间市场交易商协会主管的债券品种看，现有债券品种包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、定向债务融资工具、资产支持票据等。它们的发行条件不尽相同，但基本覆盖了大、中和小企业的需求。

　　出于保护投资者利益考虑，有关部门对申请发行债券的企业设置了一定的“门槛”。按照《公司法》，公司发行债券，应符合股份公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元；累计债券总额不得超过公司净资产额的40%;最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集资金的投向符合国家产业政策等条件。

　　够不着发债“门槛”的中小企业，还可以集中起来“捆绑发债”。以区域集优模式下中小企业集合票据发行条件为例，一般来说，取得区域集优试点资格所在地的企业，净资产在6000万元以上，连续经营3年以上，主要经营指标向好，主营业务不属于国家宏观调控对象等，均可通过地方政府和所在地人民银行的推荐通过发行中小企业集合票据进行融资。

　　“其实广西并不缺乏"达标"的企业，但无论大中小企业仍然喜欢挤银行贷款这条"独木桥"，主要还是意识跟不上。”一位业内人士说。

　　该人士分析，广西大多数企业为中小企业，而在债券市场比较受欢迎的是国有大型企业，因此很多中小企业还没有具备通过债券市场直接融资的意识和动力。此外，各级政府和企业对债券市场认识不够也是原因之一，广西开展“引金入桂”活动以来，银行信贷资源供给较过去增加了许多，资质较好的企业，一般可以从银行获得融资，也就“懒得折腾”发债了。

　　另外，受到传统心理的影响，广西相当部分企业还习惯于低调经营。一位经营企业的朋友坦言，“发行债券进行直接融资，就要将公司的一切曝露在公众视线当中，目前我们还没有做好这样的心理准备。”

　　“发债借钱”成本低，

　　更多信贷资源流向小微企业

　　当多数企业还在为银行不给款发愁时，我区一些有实力的企业已经从红红火火的债券市场中分得“一杯羹”。

　　“当前债券融资面临多重政策利好，债券市场资金供给相对充裕，国家发改委也加快了对企业债的审批速度，融资效率高，成本又比银行贷款低，需求较易得到满足。”在南宁一家公司任财务主管的刘先生说，他所在的企业去年发行了5亿元的短期融资券，比起IPO上市融资，债券融资程序和审批或注册流程都比较简单，更重要的是，IPO融资会改变企业股权结构，而债券融资不会。

　　记者从一家开展了债券承销业务的银行了解到，企业通过发债直接融资除了可规避银行贷款额度不足外，在融资成本上至少也可减少1.5%—2%。而且，资质越好的企业，在债券市场越受欢迎，利率也就越低。

　　对于有的企业担心的发行债券手续繁琐的问题，人民银行南宁中心支行有关人士解释：“万事开头难。一般来说，企业首次债券融资相对贷款融资工作量大，但当企业再次进行债券融资时就显得"轻车熟路"，对企业来说，债券融资所提供的不仅仅是成本更低的融资功能，还对企业规范管理、提高运营效率，提升品牌效应等均具有难以替代的重要促进作用。”

　　自治区金融办有关人士指出，在银行信贷规模有限的背景下，鼓励有条件的企业尽量通过债券融资等新型融资渠道筹资，让更多的信贷资源流向中小微企业，对缓解广西企业融资难题，促进广西经济社会发展意义重大。

　　广西企业渐“觉醒”，

　　桂企债券融资高潮可期

　　近年来广西企业债券融资意识在慢慢“觉醒”。人民银行南宁中心支行从2006年开始致力于引导和培育广西企业利用债券融资，去年该行成功搭建广西企业债券融资交流平台，当年在交易商协会平台发行33期非金融企业债务融资工具累计融资247.6亿元，同比多增73亿元，占广西全部企业债券融资的56.54%。去年底，由该行牵头，联合自治区财政厅、自治区工信委、自治区金融办、自治区发改委、广西证监局等部门共同出台的《进一步加快推进广西企业利用债券市场融资意见》经自治区政府同意并转发全区执行，将进一步推动我区企业债券融资积极性。

　　目前，广西已有8个市成功发行债券融资，发债融资企业分布区域已由集中在中心城市逐步向全区扩展。值得一提的是，目前广西柳州和梧州市区域集优直接债务融资试点工作已迈入实质阶段，首单区域集优中小企业集合票据即将首发。

　　此外，各家银行业务积极向“投行”发展，积极推进债券承销业务，在一定程度上助推了企业债券融资意识的觉醒。

　　人民银行南宁中心支行有关领导在接受记者采访时表示，下一步继续从完善平台建设、争取优惠政策、加大政策宣传和推介力度等多方面入手，促进广西企业优化融资结构、扩大债券融资规模，帮助更多的广西企业抢抓机遇，灵活运用各种债券融资工具筹资。