如何阅读机构分析报告

一：买方和卖方的分析报告综合起来看

通常情况下认为券商是卖方机构，基金为买方机构。对同样的标的，最好是收集两方的研究报告结合起来看，看其分岐在什么地方，或者分岐有多大，有分岐就会有对错，不能简单认同。但是基金公司的研发力量相对弱一点。而且基金公司的分析研究报告很少对外公开，比较难获取。

二：还需要结合第三方的分析研究报告

国内针对股市的第三方研究机构比较少，有影响力的如天相投顾等。第三方的分析研究报告，相对来说会更客观一点。但也不能盲目崇信。

 

三：阅读具体的研究报告需要重过程轻结果

重过程即看报告的分析逻辑是怎样的，如果逻辑错了，结果肯定是错的。但是很多投资者的通病是重结果轻过程，只看机构预测股价是多少目标位。结果呢，十之八九不准确。全国各机构之中有成千上万的分析师研究员，据说--这些分析员研究员写的报告有90%以上是上不了台面的，或者说根本就不合格。公开公布出来的到底有多合格也不见得，仁者见仁，智者见智。当然这不是否定分析师和研究员的作用，事实上有些研究员水平还真是高。只是太少了。

为什么要重过程？也就是其逻辑性，逻辑是有普遍性的，如果错了就是错了，绝对的错。如果逻辑对了，结果只是因个人的预期的不同而不同。举一个比较有名的例子，2007年瑞银一研究员将中国神华的估值从35港元直接大跃进到101港元。看其逻辑就大错特错，更不用看结果了。

个人经验，有相当部份的研究报告是信息垃圾，不是垃圾的研究报告当中，其预测的结果数据要打三折以上，普遍需要打五折。当然很少有机构会对外公开真正详尽的研究报告。因为这个报告是写给别人看，要写得别人喜欢看才能卖钱。而不是以事实为基础，出发点不同。分析师研究员也是这个市里面的一个利益群体，股市是由各自私自利的群体组成的，没有慈善这回事，只有一个字，利。