金钱的时间价值

投资基础知识 第003篇

简单又实用的投资干货

有朋友看完002期《如何计算未来收益的现值》后，提出金钱的时间价值概念，他认为在他的价值体系中，这是既常见又异常重要的理念。仔细想想看，确实所有的经济、金融、投资，都深深受其影响！理解透了金钱的时间价值，就能更好的理解机会成本、沉没成本，你看待事物的角度也会变得焕然一新。

所以今天我们来聊聊金钱的时间价值。

今天在手里的一块钱通常来说比明天的更值钱，通俗的来说，你不能用明年赚的钱，来买今天的啤酒炸鸡。同样的，在你口袋里的钱，手里的现金，比不在你手里的钱更值钱，再简单的说，在你手里的现金，远远比未来某一天你可能拿到的现金要值钱的多。

利息可以用来计算到底今天的钱明天会变成多少，如果你现在手上有900块，明年这时候变成了1000块，即11.1%的贴现率。计算方式如下：

1）计算你明年获得的贴现额1000-900=100块

2）用贴现除以你现在的金额100／900=11.1%

这个过程也理解为，你的朋友想借你900块，你答应只要他给你11.1%的利率，你就借给他。这样的话，你到明年就可以获得100块利息，总计获得1000块。

从某种角度来说，贴现率和利率其实是一回事，它们只是计算方式不同，但本质上都是在解释金钱的时间价值。从利息的角度来说，利率越高，在你手上的货币也越值钱。现在的一块钱比明天的一块钱值钱的原因很多，这里主要讲两个：

1）通货膨胀

通货膨胀是个非常复杂的概念，今天我们不会细说，不过，我希望大家能初步了解这个概念。当某样东西价格大于它本身应该有的价格时，我们就认为它通胀。许多方面可能导致通胀，大多数原因是货币的供给大于市场正常需要。

最近房价疯涨，去年100万的房子，今年变成150万，变相的通胀了50%，那么，我们也同样希望我们手里的钱，也能从100万变成150万，假设我们希望收益率至少和房价一样，那么，手头上现金达到50%收益率才能抵消这个通胀。可是现在别说50%了，5%的宝宝们都很难找到，所以我们现在进入到一个房价不断膨胀，手头现金不断贬值的年代。

2）风险因素

你的钱放到银行，可能拿到2%左右的利息，假设你借给朋友创业，他可能会愿意给你11.1%的收益，为啥会有这个差异呢？主要就在于风险因素。存到银行风险很小，你可以随时取出来，而借钱给朋友，万一他创业失败，你就可能血本无归了。所以不同的收益率也侧面反映了不同的风险程度。

现在银行活期利率0.35%，年利率1.5%，从风险的角度来看，年利率1.5%为无风险利率。通胀也是一样，2016年9月全国CPI居民消费价格指数又上涨了1.9%，简单理解是物价又上涨了1.9%，利率减去通胀1.5%－1.9%＝－0.4%，所以1.5%只是名义上的利率，－0.4%才是真正的利率。

下面举个实例，假设有个公司债券，现在900块，明年能赎回1000块。我们从前面的例子知道，我们将获得11.1%的贴现，如果我们去除当前1.5%的安全收益率，则有9.6%的债券附加收益。这也意味着，有部分人认为债券有风险，不过大多数人还是认为明年能拿回这些钱。最简单的来说，真实的利率－0.4%、通胀率1.9%以及9.6%的风险附加收益率低综合作用，才有了该公司债券在市场上的11.1%贴现率。

那么收益率是由谁决定的呢？是由市场决定的。正如桥水基金达里奥所说，经济是由一个个的交易决定的，虽然银行和政府都能影响利率的变化，但最终是由交易者，也就是你、我、他促成的一个个交易决定的。利率是我们所有的交易的综合反映，并且随着交易的产生，每时每刻都在发生变化。

时间价值是个非常简单的概念，但却是整个金融体系的基础，希望大家都能彻底理解并运用这个重要的概念。

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