中国老年护养市场“跟互联网一样热”？

汪国兴，松域资本公司（Pine Field Capital）驻香港的投资人，他对中国老年护养市场发表的看法最近得到了媒体的引述。他在那篇专栏文章中表示：“这是中国一个非常热的市场，跟移动互联网一样热。”如果这种比较没有让你感到紧张，我要说，虽然单是这种比较本身不应该让你心生恐惧，但这种联系应该能就中国的老年护养市场发展到了什么程度提供一些重要洞见。它们到底发展得怎么样了？简单地说，尽管中国市场的潜在规模是巨大的，但让这些机遇变现的能力在很大程度上仍然遥不可及。

这个问题的最佳例证是在中国的老年公寓市场，大量机构资本、房地产开发项目以及外资老年护养服务运营商的投资兴趣和经营活动汇聚在一起，创造了大量的新建和改建老年公寓社区。然而，设施利用率仍然低于预期，即便一些外资运营的设施已经进入开业的第二年。一般说来，中国消费者至今仍然搞不清老年护养项目提供了什么服务，它们是否值得付出额外的成本（相对于居家养老），也意识不到当他们搬入老年公寓之后可能享受到怎样的健康和社会效益。

这一切并不是说，中国的老年护养市场永远发展不起来，但却表明，纸面上的市场机遇尚未达到外国经验丰富的投资者和运营商的期望值。在过去的几个月里，我们采访了中国老年公寓市场的多位高管和团队成员。这个群体的情绪明显不同于两年之前——那时候，人们普遍有一种繁荣和无限可能的感觉。现在，他们的注意力更加集中，而运营商更关心如何让自己最初的开发项目招徕客户并实现盈利。一家在中国老年公寓市场进行一系列战略投资的中国房地产龙头企业告诉我，他们已经“按下了暂停键”，未来5年不会在这个市场追加任何投资。

这是为什么呢？即便对这样一家公司，一家拥有丰富经验并成功开发过众多项目的中国房地产开发商来说，市场也没有像他们原先憧憬的那样做出快速响应。这家中国房地产开发商一直奉行多样化的策略，提供从基本生活照料到高端视力保健的一系列服务。尽管他们看到市场做出了一些积极的响应，但市场营销、员工培训和队伍建设所耗费的时间和资金都超出了他们原先的预期。

当前盛行的逻辑一直是，中国的人口发展问题让老年护养市场的机遇势不可挡。不过，我的一位朋友、中国医疗保健领域的一位专家，最近把中国老年护养市场称为投资界的“独角兽”——某种人们可以描述其可能性但却从未真正见过的事物。当然，上述做法总是正确的，直到一位创新者能够证明其中真的存在一个市场。就一些重要的方面而言，这就是中国老年护养市场如今的处境：一种大家都能讨论的理念，但却还没有谁能成功践行。

而这个市场对投资者来说“跟互联网一样热”，这有多令人担忧呢？如果说中国的老年护养市场没有经历过这样一段“非理性繁荣”，可能这反而才会让人更感到意外吧。换句话说，在当时那种局面下，纯粹是因为有社会、经济和人口发展等方方面面的因素在这些领域发挥影响，就促使投资者和运营商不可避免地一窝蜂涌进来，在员工队伍的培训尚不充分、商业模式还无法实现可持续的情况下，未经深思熟虑就进行资本投资。而那些明智和耐心的投资者将会迎来独一无二的机遇，接手那些因开发不当而被其现有所有者和运营商过早地放弃的资产。

中国老年护养市场最明智的投资者和运营商一直明白，在中国获得成功，取决于耐心、迅速调整商业和临床保健模式的意愿以及一套严谨的方案来把握以多快的速度建设出多大的容量。中国的老年护养市场会否过热，令投资者心灰意冷，让消费者和公司品尝到苦涩的味道呢？也许吧，但遭受这种劫难的只会是那些在一开始就没搞清或不明白在中国获得成功要付出多大代价的人。

 

译 何无鱼 校 李其奇