今天谈谈我理解的价值投资。
①★➡：我理解的价值投资是什么
简单点说，就是两个方面，即：
第一条：买股票就是买公司。
第二条：买公司就是买这个企业未来价值的折现。
②★➡：企业的未来价值怎么折现呢？
我理解的折现是，这个公司未来价值相对于现在市值的对比。
其中通过买入股票而成为股权者的人，通过折现获得的收益有那些：
第一个是分红，第二个是股价差。
③★➡：股价差是什么决定的？
造成股价差的因素是g，这里的g是每股收益年化增长率，也可以说是净利润年化增长率。
g为负数的企业，即净利润增长为负数的企业，是需要慎重投资的，因为很可能就扭转不了局势，然后一路走好直到破产。
g为0的企业，并且净利润也为正的企业，即净利润没有增长，但是企业是在挣钱的。这类企业就需要更多地看重分红。如果愿意分红，并且慷慨分红，那么这类企业也是具备良好投资价值的。
如果g大于0，并且g的数值能长期保持，那么这类企业就是所谓的成长型企业，自然也具备良好的投资价值。
而投资具备良好投资价值的企业，就是我认为的价值投资。
④★➡：安全边际
那么定义了价值投资之后，还需要一个东西，这个东西就叫做“安全边际”。
我理解的安全边际就是买的便宜。比如500元买的茅台，和1000元买的茅台，安全边际是完全不一样的。
⑤★➡：价值投资和长期持有的关系
企业的成长不是一蹴而就的，而是需要时间周期来酝酿的。也就是上面说提到的g，即每股收益增长率，至少也是季报或者年报中才可以看出来。
所以价值投资就否定了短期交易。这里的短期，是指三天两头买卖交易。
但是价值投资就一定等于必须长期持有吗？
答案也是否定的。
原因有几个，一是每股收益增长率g降低，甚至由正转为负的时候。这个时候企业价值就打了折扣。
一旦发生这种情况，就要谨慎审视这个企业还是否具有当初买入时候定义的内在价值了。如果内在价值发生转变，这个时候这个企业就不值得再长期持有了。
二是市值成长远大于g的成长，也就是太贵了时候，这种情况下，就是所谓的产生泡沫。而遇到严重的泡沫，是需要及时减仓躲避危机的。
⑥价值投机
有的人对市场特别敏感，所以在价投的基础上，可以赚市场波动的钱，有人把这种叫做价值投机。
而价值投机，其实也是建立在价值投资基础上的，因为对价值投资不深入了解的人，是做不好价值投机的。
但是一般人可能达不到这个层次，所以对于普通人而言还是老实本分做呆板的价值投资好一些。
⑦投资之路，是走自己的路
以上6条，就是我所理解的价值投资，而价投这东西，如同一百个读者心中有一百个哈姆雷特一样，每个参与股市的投资者的定义是不太一样的。
但是不论怎么定义，只要能赚钱，并且适合自己的，那么就是最好的。
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