近日，人民币兑美元中间价持续贬值引发国人关注。据11月18日中国外汇交易中心公告，人民币兑美元中间价报6.8796元，较上日下调104点，为2008年6月24日以来最弱，中间价已连续第11天调降，创2015年12月以来最长连降纪录。人民币汇率这波快速贬值，主要归因于美元指数的强势攀升，自美国大选尘埃落定以来，市场对美国政治不确定性的担忧有所缓解，此外市场对美联储12月加息预期上升令美元加速上扬。本周五，美元指数一度飙升至101.32，创下2003年4月以来的逾13年新高。美元指数节节攀升，人民币中间价跌跌不休，人民币贬值空间还有多大？近期，包括不少外资在内的机构纷纷下调了对年底人民币汇率的预期，但普遍认为人民币兑美元汇率年底会在6.9附近，破“7”的可能性不大。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在日前召开的《财经》年会上预测，明年人民币对美元的汇率不会贬过5%，最多3%甚至更少一点。
众所周知，人民币贬值有利于提升出口企业产品的市场竞争力，尤其是出口占比高的纺织服装企业。反映到近期A股市场的盘面上，就是相关板块个股的持续走强，如国外销售收入占公司总收入比例超70%的中银绒业，11月以来股价上涨超过38%，此外上海三毛、浪莎股份、申达股份、嘉欣丝绸、三房巷等月内涨幅均超过12%。
本周吸人眼球的还有妖股梅雁吉祥。11月16日下午，因恒大系短期内“准举牌”、清仓到再举牌而被市场广泛关注的梅雁吉祥在上交所召开现场投资者说明会，这也是首家在上交所召开投资者说明会的公司。在说明会现场，持有梅雁吉祥5%股权的仲勤投资代表多次回应质疑表示，此次买入梅雁吉祥主要是看好上市公司所处的绿色清洁能源行业整体发展前景，恒大集团计划长期持有梅雁吉祥股票，作为对绿色清洁能源行业的战略性投资。虽然说明会并没有平复各方的质疑，但公司股价表现却很给力，17日梅雁吉祥复牌，公司股价一字涨停。
从市场整体来看，本周股指围绕3200点反复震荡，5天的成交量呈逐日递减之势，显示出近期市场观望气氛比较重。对于后市行情发展，家人观点分歧巨大，看多者认为行情还远远没有结束，资金很可能利用深港通开通的契机合力发动一轮跨年度行情；看空者则认为大盘见底2638点之后的反弹是熊市的“中场休息”，熊市下半场很可能会不期而至。展望后市，您怎么看？散户之家期待您的观点。
在经过年初大跌熔断之后，A股便进入了缓步上升的走势。上证指数在2638点附近构筑双底震荡上行，本周冲破3200点，呈现“稳中有涨、涨幅有限”的走势，期间妖股频出、煤飞色舞，让投资者在三波股灾中的伤痛平复了不少，甚至有人大喊“牛市又来了”。牛市真的来了吗？笔者认为，目前尚无充分的证据佐证这一点，反而应当警惕12年前的熊市下半场走势再现。
2001年6月上证指数见顶2245点，开启了为期4年的熊市，直至2005年6月才见底998点结束调整(图1)。在4年的熊市中，有无数次“调整已经结束”、“重新开启大牛市”的噪音出现，最典型的是所谓“千三点保卫战”，从2002年到2004年，上证指数四度在1300点附近止跌企稳，并展开一轮反弹，其中2003年11月起还一度月线五连阳，并在2004年初一度超越了2002年和2003年的高点，但这看起来像模像样的突破却是回光返照，此后展开的熊市下半场更惨烈，上证指数最多下跌了44%，相当部分个股腰斩，投资者的损失更甚熊市上半场。
从2001～2005年的熊市历程看，熊市上半场和下半场的跌幅差不多，最主要的区别在于：上半场呈现普跌，而下半场则个股分化严重。相当一部分优质个股在熊市的“中场休息”过程中悄悄见底，提前展开新一轮牛市征程，如中集集团、云南白药等；而绝大部分个股在熊市下半场跌幅比上半场更惨烈，也让无数老手前仆后继倒在抄底过程中，如股谚所说：新手死在山顶上，老手死在半山腰。
2015年A股见顶之后，7个月内出现的三波股灾，可以视为熊市的上半场，和2001年见顶2245点之后的7个月里几乎一模一样，绝大部分个股均难逃暴跌。而今年初见底2638点之后的缓慢反弹，则可视为熊市的“中场休息”，股指弱势反弹，个股轮番表现。接下来熊市的下半场是否会开启？笔者认为可能性还是很大的。从月线图来看(图2)，今年3月份以来的见底回升迟迟无法吃掉1月长阴的实体，属于一种典型的弱势反弹。而目前上证指数20月均线已经拐头向下，BOLL中轨也在反弹之后逐步靠近，这两大敏感点位都是反弹力度受制的关键点。
面对可能到来的熊市下半场，普通小散的最佳选择只有四个字：控制仓位。因为一旦熊市下半场来临，绝大部分个股都难逃绵绵阴跌的厄运，只有少数个股能脱颖而出，普通小散作为一个整体，胜算不高。如果将仓位控制在30%以下，等待市场点位足够低，市盈率、市净率等指标都降到过往熊市底部的水平，再选择优质个股分批布局。
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回过头来看，虽然实体经济状况有所好转，但程度有限，不少指标还会有反复。特别是面对房地产价格的上涨，国家采取了一些调控政策，去杠杆与防范资产泡沫成为时下的热点话题。在这种背景下，股市的进一步上涨，即缺乏基本面的支持，也得不到资金面的援助。再加上作为行情龙头的煤炭板块，在商品市场上也受到了相应的调控。因此，其进一步大幅度拉的可能性并不大。因此，建立在此基础上的股市，也就不存在进入大牛市的基本条件。在这个意义上，市场的大格局其实与之前并没有发生根本性的变化，还是在一个箱体之中，只是这个箱体被放大了。
对于下周市场，多位业内人士持谨慎态度，他们认为，不确定因素仍困扰市场，成交量萎缩也暗示了大盘短期有走弱迹象。
国泰君安证券高级经理薛涛告诉大众证券报和财信网记者，周五大盘跌破3200点，上证综指跌破5日均线，如果没有新热点产生，则大盘可能去试探10日均线支撑，3180点不能有效跌破，否则本轮反弹或结束。从近期对一批强庄股的观察来看，高位出货、减仓不在少数，年底机构结账压力较大，投资者在操作上应切忌盲目追涨。
上海一私募基金经理刘正军告诉记者，近期管理层加大了对期市的监管力度，这也导致现货市场出现调整。考虑到近期美元持续走强，人民币汇率持续走低将对投资者心理构成一定压力。他认为，大盘在今年余下的一个多月的时间里将维持震荡整理，强支撑在3100点附近。
海通证券一分析师认为，年末行情出现大涨大跌的可能性都不大，市场主要还是围绕题材股展开，如高送转、股转题材、次新股等。
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