近期，人民币的持续贬值，市场资金面趋紧等不利因素影响着大盘走势，股市进入弱市震荡整理的格局。在震荡市投资有两种比较有效的方式：一，资金量大，执着于自己熟悉的股票，靠盘感，高频交易，有利空消息就暂且规避。当然这种做法需要非常好的盘感和对股票的熟悉度。二，通过财务基本面做分析，购买低估值的蓝筹股，摊薄成本，随波而动，获取估值修复的收益或坚持长期持有。
在震荡市中更应该关注消费型蓝筹股，这类股票没有玄幻的概念、未卜的收购兼并、不计成本的限售股减持和脆弱的资金链，有的却是稳健、朴素的经营、谨慎地扩张、相对较好的红利政策和充裕的现金流，而这一切大多数会反应在财务报表里。其主要特点是与同业相比有较低的动态市盈率，当然不要有较高的金融杠杆(低资产负债率)。公司要有较高的净资产收益率(主营业务占比不能低于90%)，最好有两位数以上的净利润增长率。以上三点是经营的基本指标，辅以高存货周转率、较高的经营净现金流、每股现金含量，这些都是验证公司市场竞争力的指标。
经过一年的反复挑选，我留下了家电、食品饮料和中药3个行业的几只股票。以伊利股份(600887)为例，该股是乳业老大，不到20倍的动态市盈率，ROE20.9%，这在同行业一直领先，净利润同比增长20.69%不算高，但是作为一家稳健经营的企业，这个数据是有说服力的，经营净现金流122亿元是同业最高的，存货周转率略高于同业。我们可以看到，该公司财务基本面比较稳定，特别适合价值投资者，虽然今年一度股价跌破13元，我也曾怀疑15元左右补仓的冲动，但是该股的表现还是最终验证了我的判断，有价值的股票可以逢低定投建仓。
类似的股票还有东阿阿胶(000423)，虽然公司的涨价策略饱受诟病，但你却不能否认，从财务角度看，这确实是一家好公司。作为一家老字号中药生产厂家，不到20倍的动态市盈率，ROE16%并不低，净利润增长率8.5%比较稳健，销售毛利率66%确实不低，存货周转率处于平均水平，经营净现金流量优势不太明显。我在市场系统性下挫时候投资了该股，取得了价值修复带来的收益，我会持续关注该股，逢低分批买入，做一个价值投资者。
我认为，以上一些财务指标比较适合衡量消费型蓝筹股票，业绩看得见摸得着，分红政策还不错，虽不是风口浪尖的弄潮儿，却是值得长期跟踪的价值标的。
(责任编辑：柳苏源 HN091)
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