台湾老散户——郑焜今
板块的切换是波段操作获利的关键。也许有人认为板块切换只能从图形中去找可能性,或从强势股中发掘出来,不管用图形或强势股去发掘板块的新机会,都是权宜之计,并且耗时很多也未必能事先发掘板块的切换。要想把握板块的切换最有效的方法是从产业远景去分析,再辅之以个股收益的成长性,就可以得到比较接近事实的答案。
中线震荡还会持续
举个例子,最近黄金股大涨,跟几个因素有关。其一是通胀数据表明未来的通胀只会加剧不会大幅下降,CPI全年可能在3.2—3.5%之间;其二是美元贬值有利于金价上涨;其三是山东黄金和中金黄金因为资产注入后,每股盈余可能从去年的1元上下,增长到2元上下,足足增长一倍。综合以上三个因素,表明了在有色金属中黄金可能是后市中最被看好的,因此尽管静态市盈率已很高,还是继续上涨,只是短期如再冲高已不适合介入,可能即将面临波段的转折。
同样,证券股在每日成交金额热络的情况下,股价相对滞涨,表示证券股已出现大笔的调节卖压,卖出原因是印花税从千分之一提升到千分之三,已不利于短线频繁的操作。虽然5月30日以后,每日成交还很热,到6月20日两市还成交3000亿元,但证券股的指标中信证券和吉林敖东却相对滞涨,显示卖压已不断涌现,才会在成交非常热络的情况下,股价仍旧涨不动。究其原因是印花税的冲击太大了,许多个股在5天内连续5个跌停。对于散户来讲,5月30日到6月5日的大跌是个当头棒喝,让散户的激情正式冷却下来。当然证券股跌深之后,后市还是有波段行情,因为其今年每股盈余可能在2.5元上下,如果市盈率接近20倍,自然会有投资性买盘介入,但不少人因为看好证券股的未来,在60元~70元介入,短线就变成套牢的现象。从均线的结构来看,中线上下震荡的格局还会保持一阵子,如果快一点,也许在7月15日左右就能脱离中期整理,不过在此之前就要受到煎熬。
板块切换在于心理
板块的切换,其动力不是来自于股市,而是来自于产业的变化,并且它是以快半拍的方式来表达。如果完全依据眼前的现象来判断板块的切换可能会慢半拍,就像上述的证券板块转弱就是很好的例子。最重要的一点是要从产业现象中去找出原因,看这原因是否有持续性,如果有持续性那么就会提前反应,不会滞后反应。因此,板块的切换原因不在数字上,而在于逻辑思维上,而逻辑思维则存于人心。因此,板块的切换原因不在图形上,不在数字上,而在心理上。
股市的操作是在时空的范畴内进行的,但是时空的变化是最复杂的。在科幻小说中,有时空隧道的说法,通过时空隧道,人可以回到过去,看到过去的真实景象,可是要进入时空隧道很困难,只有特殊功能的人才能进入,在相对论中认为人如果能够超过光速,也可以回到过去的真实景象。道德经中有一句话与时空隧道十分类似,那就是“谷神章”所说的:玄牝之门,是谓天地根。天地根就是时空的枢纽,也就是进入时空隧道的门户。
在变化前预知未来
为什么说玄牝之门就是天地根,这一句话很多人参不透其中奥妙。要解读这一句话必须借用道德经的另一句话,那就是“曰道章”所说的:人法地,地法天,天法道,道法自然。人为什么要法地?地为什么要法天?没有大地长养万物,人是无法维持生存的,所以人必须依赖地的“广生”功能,此种广生的功能就是“牝”的功能,生育功能最广大的就是地,但并不是所有的地都能长养万物,沙漠地区就长不出来东西,因为沙漠地区缺乏雨水的灌溉,无法发挥广生的功能,只有通过上天的云行雨施,大地的广生功能才能发挥出来,所以说,地法天。但是天气是很难预测的,所谓天有不测风云,天意深远难测就变成“玄”,所以一般人喜欢用“天玄地黄”来说明天地之本性,换句话地之广生功能一形化,是依赖于天的玄妙功能一气化上面。气化是相当玄妙的,气化有六个阶段,就像一卦有六爻,这六爻就代表“时乘六龙以御天”,透过气化的六个阶段对万物实施云行雨施的润泽功能,被润泽到就欣欣向荣,否则就枯萎憔悴,缺乏生机。如果了解了天地的气化和形化功能,就会了解天地的根源来自于天之“玄”和地之“牝”的功能。换句话说 ,天地的枢纽就在玄牝上面。打个比喻,如果真有时空隧道,那么它的进入门户就是先参透时空的枢纽,了解时空的枢纽,才能进入天玄地黄的玄牝功能,在变化的前面预知变化的未来。
时机最为重要
在金融投资中,时机是最重要的因素,时机对一切都对,时机错一切都错。在力、空、时的三大系统中,时机是最重要的,也是最不易人为操作的,量可以操纵,价更容易操纵,愈容易操纵的东西,其变化愈无常,愈不容易操纵的东西,其变化愈有规律。
一般的分析系统都是以价位为出发点,这是一种很不稳定的分析方法,因为一般人在意的是价位的得失,对于成交量的大小比较少关心,至于时机的变化更少关心。事实上,一个良好的金融操作系统要立足于时机上面,但因为时机的玄妙难测,使得这一套系统发展不出来的,但是有些技术系统却只要时间因素就能推演一切未来的变化,岂不玄妙?关键在于你能否在金融操作的思考过程中,把时空的枢纽做一个有效的突破,如果能的话,就可以扭转现象性的思考,进入本体性的思考,进入本体性的思考就是金融修道的开始。
股市开悟的基础——空性
如果你因为别人的见解而动摇自己的意志;或者你因为线型的测量还有一小段上涨的空间,高档介入某只个股而被套;或者你的第一个念头是正确的,但是后来因为迁就行情的演变而改变了看法,结果原来正确的第一念,无法坚持下去;如果你因为自己的患得患失而造成知行不合一,或者操作失利时很想怪罪别人;以上这些现象都是一般投资人容易犯的毛病,要改善以上的毛病,最根本的方法是培养空性,因为空性是股市开悟的基础。
严格来讲,股市是由两个世界组成,一个是理性的世界,它透过理性来追求价值;一个是感性的世界,它透过力量的气化模式来追求趋势。价值与趋势有四种不同的排列组合,有时候很有价值的个股在趋势的狂热点可能带来巨大的风险,有时候价值被否定的个股在趋势的低点却带来无比丰硕的利润。老天爷在趋势和价值做排列组合时,喜欢作弄众生,把一切颠倒安排,如何透视老天爷的诡异手法,只有一个方法就是培养空性,真正的空性无我相,无人相,无众生相,无老天爷之相。
股市有它的表相,也有它的本性,表相与本性有时方向一致,有时方向相反,不管二者是同步或背离,它都是属于本体的一部份,体相与三者是密不可分的,但它的排列组合却有九个,这九个排列组合刚好构成一个迷宫,一般人进入迷宫是“先迷而后得”,要迷多久就看你对本体的认知何时获得印证。但要进入本体之前有一个大关卡,那就是空性,如果缺少空性的修养,要进入体相用的“大方广世界”是不可能的。
空不是虚空而是幻有之空,幻有代表事物的存在只是暂时的,就像行情的演变也是暂时的一样,行情出现时你不去把握它,那只能退而求其次,后悔是没用的。在行情不断变化的过程中,要学会空观和假观。假观表示事物只是暂时的存在,空观表示所有的事物是一体成型的,因此从假观进入空观并不容易,要把空观和假观二者做到圆融无碍,进一步形成中观那就更加困难,因为中观是一种妙有的体验,进入妙有之后才能转法而不被法所转。
在空观和假观融合的过程中,性相两者如何相融是一个关键。如果对于空性不深入,想要对性相二者相融是不可能的。只有在空性中才能发现自己的存在,脱离环境的束缚,脱离理论的束缚,脱离欲望的束缚之后,你的本体性大智慧才会现前,本体性大智慧现前之后,自然就能进入中道的世界。
只有空性才能培养真观清净观和广大智慧观,才不会因为执着于某一理论或某一现象或某一欲望而钻进牛角尖。只有学会真观清净观和广大智慧观之后,才可能荡相遣执,融通淘汰。
如何培养空性?最简单的方法就是用“反闻闻自性”来取代向外追逐于现象之后。现象变化太快了,愈追逐心里愈患得患失,只有反过来“悟入自性”,才能得到清净的理体。一旦得到清净的理体,现象就能为我所用,转法而不被法所转,内心世界和外在世界表面看起来是矛盾的,其实是统一的,理和相是可以整合成功的,这就是“一合理相”。
目前上证指数正在进行中段整理,合理的支撑在2400点—2600点上下,在这个位置介入,比较能掌握主动权,不过未来选股的难度将大为提高,如果从价值观、全球观、本体观、气数观、调控观来思考,就会减少其困难度,如何选出补涨空间较大的个股,将是未来致胜的关键。下周本栏将谈:全球完美的风暴——通胀交响曲,敬请期待。
勿让自己的资金“过劳死”
郑焜今向投资者传授的经验是如何掌握股市节拍的根本方法。他表示,其实投资最基本的理论是,选对股,抱牢它。正因此,真正的投资高手做的是波段,而不是频率更换非常快的短线操作。他提醒投资者,资金就像是打仗时的兵,要善待自己的资金,不要非常频繁地做短线操作,让自己的资金太过疲劳。而一般散户常犯的一个错误,就是让自己的资金“过劳死”。
现在市场上大家赚线多是采取做中线波段的方法。对此,郑焜今表示,中线波段操作杀伤力非常大,一般人往往会承受不了压力。由此出现的情况正是在场的很多投资者都碰到过的:面对一只股票看起来跌跌不止的样子,投资者在重压下斩仓出局,但刚一出局,股票就涨了起来。
外资看的是5年、10年的指标,看的是公司的本质。
郑焜今举招商银行和万科A两只股票的例子:这两只股票都是今年A股市场上表现优秀者,且是QFII重仓股票,外资看重这两只股票,都不是从业绩来看,而是从两家公司的本质入手。
郑焜今的建议是,对个股而言,要进行长线投资,这就要了解公司的性质。要进行板块间的操作,就要了解市场的本质,才能进行板块的切换。
郑焜今透露,基本理念讲的是正道,但运用时常是反其道而行之,因此投资者面对诸多投资方法时要会运用。
简凡
站在机构的肩膀上捞钱
把机构视作银行的简凡,教给大家一条投资的捷径,就是站在机构的肩膀上捞钱。简言之,即眼里只盯着QFII、基金和社保就行了,凡是这些机构进入的投票,投资者也可以跟进持有这些股票。他的窍门就是上市公司咨讯介绍里头的F10键——股东研究一项。
简凡坦言,如果现在在上市公司股东一栏里没有看见QFII、基金和社保这三种机构现身,这种股票他劝大家干脆不要去碰。
简凡现场对基金作了个分类。他眼里,基金排在第一位的是易方达,这是国内公募基金里面手法最为凶悍的一只。对这只基金,简凡给出的策略是,他进哪只股票就跟进哪只股票,他不退出的股票投资者也不要退出。基金排在第二位的是上投摩根阿尔法。
排第三位的是广发旗下的基金。简凡说,只要是广发名下管理的基金,其投资的股票就值得关注。
排第四位的是安德盛小盘精选基金。简凡认为,这只基金喜欢操作新股和次新股,操作手法同样凶悍。
简凡给出了两个值得关注的信托产品。最大一个是华宝信托。这是宝钢集团持第一大股东的一只信托。第二个是山西信托。简凡的建议是,如果某只股票中有山西信托作为大股东,投资者可以跟进持有。
此外,简凡还给出了几个QFII机构,分别是花旗、海通、汇丰等。简凡透露,QFII的获利底线是80%以上,开放式基金的获利底线是75%,没有这个数,这些机构一般不会减持所进入的股票。
相比上述两种机构力量,社保的作风则非常稳健。社保基金一年的利润率保持在20%~30%
5300强劲支撑后市还有主升段
郑焜今
从前段时期的高峰到现在,很多个股累计已经跌掉30%~40%,对于这部分个股来说,调整已基本到位。所以,在目前的态势下,笔者认为大盘在5300点左右以及60均线附近会有强烈的支撑,一般来说不会轻易跌破。但如果此支撑位跌破的话,下一个支撑位将是5000点。
展望后市,广大投资者还是有机会的。笔者判断大盘将会有一个主升段,上涨幅度大约是2000点左右。作出这样判断的理由是,机构诱多尚未最终完成,基金虽有减仓,但减掉的仓位很有限。
这个主升段的特点是,绩优蓝筹股会有一个相对猛烈的上冲,以吸引散户资金入场追涨,而盘中的大部分股票将会被淘汰。此时,机构会诱导散户对投机股彻底丧失信心,从而把资金投入到绩优股中。
股市决胜三种方法理念、调研、技术
郑焜今
股市决胜主要有三种方法:决胜理念、决胜调研、决胜技术。这三种方法都能赚大钱,但其成就的规模都有差异,决胜理念者成就规模最大,决胜调研者次之,决胜技术者居末。停留在技术者宜往调研提升,停留在调研者宜往理念提升。理念具有前瞻性可以提前布大局,调研具有实证性可以坚定持股信心,技术具有参考性可以研判头部和底部的出现。
从决胜技术入门
一般投资人都从决胜技术入门,因为它赚钱最快,但技术性的东西可变性太大,所以财运起伏无常。改善的方法是深入调研,从基本面深入了解一家公司真正投资价值,但这要花大量时间,很多散户做不到,只有法人机构才有足够的人力和财力进行深入调研。可是同样的调研,有人回来开始大卖,有人回来开始大买,两者完全相反,原因在于理念的差异。理念不是读几本书就能建立起来,它需要体会与实践,并且最重要的一点,要融入自性,只有融入自性之后,理念才能圆融无碍,才不会变成知障。因此,理念的培养是包括建立良好的心态,不少资深投资人赚钱的过程,都是先决胜技术,再决胜调研,最后在决胜理念,尤其规模愈大者愈需要理念作支撑,没有坚强理念很难在大规模操作中做一位常胜将军。
圆融调研和理念
决胜技术表示有的技术赚不到钱,有的技术赚得到钱,因此技术不是随便应运就能赚到大钱,必须经过一番的比较选择,把各种不同的技术融会贯通,千万不要执着于一种技术,认为它是万能的指标,如此才有办法圆融。不同的时空环境,不同的基本面,都会给技术面带来很大的变化,技术不能决定本质,它只能反映本质的大小,所以技术是没有自性的,它是空性的,才能包容各种不同激烈的变化。因此决胜技术者最后都会自动升级到决胜调研,通过调研才能摸清上市公司的本质,摸不清者介入宜慎,因为他可能存在一些未来的风险与陷阱。但在调研的过程中,会面临定价的差异性,不同的机构,其最后的定价都不一样,有时差异很小,有时差异很大,这个问题就不易解决,因为它已牵涉到另一种境界,看清本体的问题。有人调研参观之后,因为缺乏本体的完整观念,只能做局部判断,而这些局部判断会出现许多矛盾,因为矛盾无法消化,而使判断充满不确定性。有人调研之后,从本体观看清未来的大方向,就能消解矛盾,持股信心也较为坚定,信心与理念互为支撑,才能大规模的长期持有。
从技术入手,从现象入手都会面临诸多矛盾,化解矛盾就要从本质和本体下手,因此调研和理念就很重要,只有良好的理念才能深入市场的本体和企业的本质,把两者圆融起来就是一位成功的投资人。
美元汇率、日元利率、中国通货膨胀率是影响全球的三率。美元汇率会影响原材料价格的涨跌,日元利率会影响到全球交易的大量卖出,中国通货膨胀率会影响到输出型通胀,这三率是全球金融形势的三大关键,也是最敏感的指标,只要这三率发生较大变化,全球的金融市场都立即反应,产生较激烈的震荡。
美元汇率可以从美元指数看出来。在2001年“9·11”事件发生时,美元指数是113点,到2002年1月份美元指数冲到最高点的120点,然后一路下滑;到2004年底,美元指数已跌到80.4的低点,因为只跌了40点,反弹力道较弱,到92.6点就弹不上去,又开始一路探底;目前已跌到80.13,创下新低;由于历史的低点在1992年9月的78.19,一旦跌破这一点,那美元就可能开始长线走空。为了避免美元长线走空,美国政府可能进行强势拉抬,如果美国政府展开拉抬,那么美元指数可能反弹到100点上下。换句话说,美元一旦反弹,可能的上涨幅度在20%左右,如此一来,原材料价格可能开始回调,而人民币升值的压力就会减缓,一旦人民币兑美元贬值,那么房地产的上涨行情可能受到压抑。
除了美元的汇率影响原材料价格之外,另外一个更为敏感的全球性指标,那就是日元的利率。日元的利率一旦提升0.5%,对于全球的金融市场也会有较大的影响力。2007年2月27日全球股市大跌就与日元的套利交易有关。一旦日元提升利率,融资日元来炒股者就会面临成本提高的问题,许多融资者可能开始卖股来偿还融资。目前日元的利率在0.5%,一旦提升0.5%就是提升一倍,有部分融资者可能会提前偿还。因此日本在什么时候提升利率,对全球的金融市场而言都是一个利空。如果当时的全球股市处于高点,那么其影响力就会加大。
中国的CPI也是影响全球的三率之一,因为中国的CPI不断升高,从6月份的4.4%提升到7月份的5.1%左右,就会提高大部分的物价。原来价廉物美的出口产品不得不提高出口报价,因为成本提升的初期还可忍受,如果成本长期提升就要反应出来,以免长期压缩自己的获利空间。如果CPI在8月份以后能缓和下来,那么出口报价就不急于提价,因为短期的成本提升还可以忍受,如果8月份以后CPI仍然保持在高位,那么中国的出口报价就不得不提升,自然会影响全球的物价水平,加大全球的通货膨胀。
截至8月3日,沪深总市值高达20.35万亿元,已经逼近22万亿元的国内生产总值。2005年6月股改时股市总市值是GDP的20%,如今已逐步接近等值,未来是否向120%的国际均值挑战值得密切关注。2007年5月30日,沪市成交2758亿元;7月13日,沪市成交571亿元,量能萎缩近80%,产生另一波的上涨行情甚为合理,金融、地产、钢铁三大板块一齐发力,所以感觉特别强。
地产股是近期涨势的重心,但短线急涨之后可能震荡。基本面来看,地产股的盈余会大幅成长,不少公司的上半年盈余增长率在100%—150%左右,有点类似前一波的券商股,券商股在一窝蜂的追涨气氛下,不管盈余高低,纷纷挑战50~60元的高价格,此种状况似乎在地产股再重新上演一次。
从长期的角度来看,中国的地产业已进入暴利的阶段,但仍应预防物极必反的出现。当地产价格不断快速上涨的过程中,调控措施正不断出笼,并且力度可能愈来愈大,如果政府大力发展经济适用房,那就可以肯定房地产的暴利阶段就要告一段落。如果经济适用房迟迟不推出,或者虽然有推出,但只是做个样子,那么房地产依然维持在暴利的阶段。
今年有两大板块进入暴利阶段,一是券商板块,一是地产板块,并且上半年盈余成长率皆在150%上下,十分惊人。这种情况非常类似2006年下半年和2007年第一季度的有色板块,当时有色板块也是每股盈余动辄1~2元,而造成股价一路大涨。有色板块因为平均股本较小,所以涨幅较大,券商板块股本较大,地产板块股本更大,所以要像有色板块一路狂涨较为困难。如果能采取震荡趋坚的模式,反而会走长一点。
钢铁板块因为平均市盈率只有20倍,只有大盘的一半左右,所以在最后一波补涨行情中,可能有较大的补涨空间,其中仍以鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份为关注重心,因为这三家是钢铁业整合的三大核心工厂。钢材价格近期上涨,有利于钢铁股的拉抬。
金融股包括券商股、保险股、银行股基本上处于轮涨的格局中,券商股因为前波涨幅较大,所以补涨空间较小,保险股和银行股可能还有30%~40%的补涨空间,短线如出现震荡仍可逢低介入。
在地产、钢铁、金融的联手造势情况下,未来大盘可能以震荡趋坚的推升模式不断向上挑战新高,如果国际股市在急跌之后开始上稳,将有助于沪深股市的波段攻势。因为个股节拍不一,所以慎选个股仍是未来获利大小的主要关键。
在金融操作的过程中,价、量、时是三大要素,其中价的变化最快,量的变化较慢,时的变化最慢。价的操纵比较容易,量的操纵比较困难,时的操纵是最为困难。
时间循环是客观因素
一般人因为得失心比较重,所以对价位最敏感,成交量次之,对时间最不敏感。照理来讲,真正的成功者,都是以静制动,拿变化最慢、变数最小的因素来做判断的基准,可是因为市场的诱惑太多,干扰也太多,很多人都是以变化最快的价位作为判断的基准,对于最可靠的时间循环系统反而忽略了。时间循环是相当客观的因素,不能由实力强大的集团来操控,价量都是可操控的,只有时间很难操控,所以孟子说:虽有镃基,不如待时。在时间的面前,大家只能等待,等待机会一来,立即把握。要想创造时间,只有上帝做得到,人只能顺天而为。
一个良好的操作系统,是建立在变化最小的因素上,而非建立在变化最大的因素上。因此,时间的系统要优先于价位的系统,但因为股市的时间系统相当神秘,并且没有客观的规律,所以一般人干脆就忽略了它,以免增加困扰。透过价值的评估和形势的研判,来取代时间系统的研判。但是在此种方法之下,仍然是赢家只占少数,到头来,百分之八十都是输家。在美国的众基金中,长期跑赢SP500者并不多,而这些基金都是价值评估与形势研判的高手。可见目前流行的操作系统仍有很多先天的缺陷,而这些先天的缺陷主要是对于时间系统缺乏深入的理解,因此对于时间循环的起伏很难掌握好。
亦有隐形规律可循
其实时间循环是有规律的,只不过它的规律是隐性的,而非显性的,所以很难用一般的观察得出明确的结论。依照混沌理论的说法,在不规则的背后往往隐藏着惊人的规则。只是要发现这些内在的潜规则相当困难,所以一般人以为没有规则,至少混沌理论已经为它打开了一扇大门,透过这一扇大门,你将能通往时空隧道的康庄大道。因此,对于时间循环的探索将愈来发现愈多。
就沪深股市的时间循环来看,不少人担心“五一”长假期间如有调控措施出来,股市可能正式进入中段整理,这种可能性是存在的。但如果从时间循环来看,去年5月15日是有色板块的波段高点,今年是否在5月15日左右出现指数的波段高点,就值得密切注意。一旦上证指数在4000点上下进入整理,回调的幅度可能不会太小。3000点是未来非常重要的支撑区,因为这里是多头重兵防守的区域,会有强力抵抗出现,至于未来整理的时间可能1-3个月,快速回调1个月的时间就够,否则正常要花3个月的时间。
如果打开上证的月线图来看,可以发现27个月和17个月是重要的时间循环点。如今国内股市已逐步跟国际股市接轨,并且跟国际期市互动密切,因此上述的时间节拍是否发生改变,一旦改变,27个月的大节拍是否改为3年值得深入思考。如果是3年的话,那么大波段的高点是否可能出现在2008年6-8月就值得密切观察。同样的道理,今年9月指数处在高点或低点,也是一个重要的观察指标。
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