——知名投资人
股票有反映股市交易情况的股票指数,可转债同样也有反映可转债行情的可转债指数。目前中国市场上,最流行的有两个可转债指数:天相可转债指数和中信标普可转债指数。
http://202.108.253.184/pdetail.asp?pid=A0200001756。
天相可转债指数编制方法,则是以沪深两市所有可转债的交易价格,按发行公司公告的实际未转股规模帕氏加权计算,反映两市可转债的总体走势。基日为1999年12月30日,基值为1000点。详见:http://www.txsec.com/txzs/search.asp?zsid=998021。
从指数编制的规则上来看,可转债指数并不能完全反映可转债的特性。比如,新可转债上市,一律以面值100元计入指数,实际上投资者完全可以更低的价格——90元、85元买入;遭遇强制赎回或者正常退市的时候,可转债以退市价强制删除出指数,而实际上可转债的最高价更高,而且转股退市后可能股价继续一路冲高,带来更大的收益等等。
即使如此,可转债指数也交出了一份优秀的投资成绩。回溯历史数据,天相可转债指数自编制11年来,截止到2011年10月17日,点位在2807.13点;与此同时上证指数是2384点。据天相公布,其实际收益率超越同期上证综指100%以上。——请注意!这是可转债,但是却大大超越了同期股指!要知道可转债是极少涨停的,而可转债指数的编制规则限定了不可能出现涨10倍的可转债——前文已经计算过,可转债连续涨停的玻璃天花板一般是:连续涨停15天,涨幅最高417.7%;连续涨停20天,最高幅度672.7%。如果超越了这个天花板,就会引发强制赎回,从而被删除出可转债指数。然而,股票动辄10倍的可是不在少数!这就等于可转债指数腿上绑了沙袋,却依然跑赢了轻装上阵的上证指数,而且是完胜!
时间 | 上证指数涨幅 | 开放式偏股基金涨幅 | 转债指数涨幅 |
2004年 | -19.23% | -4.60% | -4.59% |
2005年 | -8.33% | 3.14% | 5.79% |
2006年 | 130.43% | 123.35% | 45.89% |
2007年 | 96.66% | 128.80% | 96.36% |
2008年 | -65.39% | -50.97% | -39.32% |
2009年 | 79.98% | 70.69% | 30.48% |
2010年 | -14.31% | 0.23% | -10.10% |
2011年上半年 | 2.06% | -4.63% | -0.51% |
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