金学伟：菜鸟更应做期指

一位博友对我的《期指风险小于股票》一文作了如此评论：对高手来说，当然是股指期货比股票好做啊！！然而，绝大多数人不是高手啊，是小散户，是亏损户！！

我的看法正好相反：相同的水平，做期指肯定是风险比股票少！

道理很简单，做期指只有一个风险——大盘风险；做股票则有2个风险——大盘风险加个股风险。做期指只需一次决策——判断大市；做股票则需多次决策——决策完大盘后还要决策个股。而个股有N多个，每一只个股都有不确定性，面对的不确定性越多，决策失误的概率越高，风险越大。

当然，在牛市中，瞎猫碰上死耗子的概率也越高。但这又回到最初问题上来了——要通过“瞎猫碰上死耗子”方式来做股票，有赖大盘走牛。如能判断大盘牛熊，又何必多此一举，决策好大盘再决策个股？何不直截了当地做期指？如果不能判断大盘，又何必以瞎猫碰上死耗子方式去做个股？这样岂不是风险更大？所以，相同的水平，做期指风险肯定小于做股票，而收益则肯定大于股票。所谓期指风险大于股票，只是心理感觉上，做股票可以靠侥幸挣钱，做期指则不能靠侥幸。这实际上是一种非常有害的赌博心理。

从概率角度看，也是做期指风险小于做股票风险。举例说，目前市场上有3只权重相等的股票，组成了一个大盘。假定有2只股票上涨，一只股票下跌，涨跌幅都相等，那么，对大盘来说，无疑是涨的，而对个股来说，上涨的概率则是66%。如果一个人什么也不懂，根据掷硬币法则，他猜对大盘的概率是50%，做大盘有50%的成功率，而做个股呢？其成功概率就是0.5×0.67=0.34。同样的菜鸟，做大盘有50%的成功率，最个股却只有34%的成功率。

如果每一轮行情都只有80%的个股能涨，另20%的个股不会涨，那么，做期指的成功率就是50%，做股票的成功率就是50%×80%=40%；如果只有70%的个股能涨，成功率就是50%×70%=35%。这就是事实的真相！