近期5G事件频繁落地，运营商、设备商和芯片商在5G的研究进展和规划来看，各家为争取先机，占有5G更多话语权，无论研发、测试还是应用都在加速推进。华为和高通同一天宣布了5G新空口标准工作的5G连接，是标准之争，更是商业利益的博弈；美国AT&T和Verison，中国移动、联通和电信，在推进5G商用的道路上是你追我赶，是为争取用户、抢占产业先机。
根据标准路线，预计19-20年实现5G真正标准化，然后2020年开始商用，2021年或将规模商用。但是，随着产业链各环节厂商为争先上车，都在加速推进5G的研究、测试等，我们认为5G商用进程有望加速，有可能赶在标准落地之前到来。
相比4G人与人的连接，5G应用场景拓展到人与物，物与物的连接，面临巨大市场空间。我们认为，未来将明显受益5G商用的有天线、射频器件和小基站：
首先，5G会采用大规模MIMO天线技术提升容量，基站天线数量会有指数级的增长，即使高集成的天线阵列中单个天线产值会有所下降，最终天线市场规模还是会有明显的增长。目前，基站天线占基站设备的比例约在2.8%-4%左右，我们认为，随着5G采用大规模天线阵列以及天线从无源转向有源，未来5G基站天线采购比例将会有较大提升。
其次，5G大规模多天线意味着基站侧会有多个通道(例如从4T4R到64T64R)，且每个通道都需要一套射频器件进行信号处理。因此，假设5G与4G基站数量相同，则基站射频器件的数量会因为基站通道数成倍的增加而显著增加。并且5G射频器件处理信号更复杂、性能要求更高，其单体价值也会有较大提升。因此，射频器件将在5G产业链中显著受益。
5G要实现更大容量，使用高频通信，但是高频通信具有绕射能力差、易损耗、覆盖范围小等特点。因此，我们认为5G将需要大量的小基站来完成更深度和广度的覆盖，支撑大容量需求，未来小基站数量有望爆发增长。
建议关注标的：天线厂商有京信通信、通宇通讯、摩比发展、盛路通信；射频器件厂商武汉凡谷、大富科技、东山精密、春兴精工；小基站厂商有邦讯技术、中兴通讯、三元达、京信通信、超讯通信。
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