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导读：在最新投资战略中，秉鸿资本开始在投资标的的筛选中强调互联网特色，力求在传统行业与互联网行业的结合部找到新的细分投资机会。
互联网热潮席卷投资机构，以现代农业及中部投资为特色的秉鸿资本逐步调整投资重点，在努力将农业与互联网相嫁接的同时，转战移动互联网及医疗健康领域。“秉鸿资本看好传统产业与互联网的结合，力求在有优势的细分行业站稳脚跟。”秉鸿资本创始合伙人孔强在接受《融资中国》专访时表示，“移动医疗健康行业是我们看好的细分行业，对大健康理念的强调是秉鸿资本做农业投资与移动医疗投资一脉相承的逻辑。”
转型
从深耕的农业行业转战互联网与大健康，秉鸿资本创始合伙人孔强需要有自洽的逻辑：“做投资，需要抓住趋势，顺势而为，固守在某一个方向上没有意义。中国经济发展速度较快，行业轮转快——不同历史时期，引领中国经济发展的核心行业有所不同——传统产业的投资机会已经不多，秉鸿资本需要找到未来十年中国经济发展的主导力量和趋势。”
在最新投资战略中，秉鸿资本开始在投资标的的筛选中强调互联网特色，力求在传统行业与互联网行业的结合部找到新的细分投资机会。
“各家投资机构都能看到大的方向，但更需要的是深入进去，做精做专——以移动互联网为例，它像水一样，会慢慢滋润和蔓延到所有行业中去，秉鸿资本要做的，就是从中找到能尽快发生‘化学反应’的细分领域，尽早介入。”
“互联网与传统行业相结合的领域，如O2O、针对企业的信息化，以及移动医疗方面，是秉鸿资本目前的投资重点。”作为一家以农业投资著称的投资机构，秉鸿资本自然也不会放弃“农业与互联网相结合的投资机会。”但靠天吃饭的种植业、养殖业已经慢慢淡出了秉鸿资本的投资视野，孔强表示，“投资种植业、养殖业已经进入大资本运作阶段，对于做创投来说，现在已经过了那个阶段。”
消费者生活品质的提升使得有更高附加值的农产品更多地得到消费者的认可，秉鸿资本希望在农业与互联网的结合处找到机会：“对农业的投资更多地会体现在生鲜电商和互联网销售渠道方面——之前农产品多是通过集贸市场和超市渠道，而在互联网渠道中，有可能会诞生具有高附加值的农产品品牌。”
在团队基因上，秉鸿资本更青睐线下基因与互联网基因“比较均衡”的团队——这样的团队很难找，退而求其次，秉鸿资本更看重团队的线下基因：对行业有深刻认识，有一定的行业资源积累。理由很简单，线下基因更重的团队往往更容易向互联网成功转型，而“互联网团队对客户需求往往理解不够深刻，即使理解深刻，却又缺乏线下资源，无法满足客户需求。”
在标的企业的发展阶段上，除了“重点投资成长期企业”外，秉鸿资本也开始布局早期项目——作为秉鸿资本深入研究的方向，“这些企业多数集中于在移动医疗方面。”至于Pre-IPO，孔强表示，“投资体量比较大，不大适合秉鸿资本管理基金的定位。”
在业务布局方面，秉鸿资本于2013年成立了并购部门——“投资的企业有些已经上市，有并购需求，秉鸿资本与企业家有着良好的关系，愿意与被投企业深入合作。”孔强表示，“作为战略业务，我们希望并购业务能够与公司的创投主业相互配合与协同。”
尽管在投资领域、企业发展阶段及业务布局上，秉鸿资本做出了调整，但“稳健、中庸”的投资风格依然延续了下来——稳扎稳打，不强调速度，亦不追求颠覆。
在投资实践中，孔强强调“要看得准”——在细分领域做深入研究，建立机构的口碑，在大量项目中筛选出优质企业，用完善的分析框架，对标的进行分析。“秉鸿资本做全面的尽调，有时可能会慢上一小步，这的确也让我们丧失了一些机会——往往我们觉得信息掌握不够全面，有迟疑时，别家机构就进入，事后证明标的企业的确不错。”
但孔强表示，“每家机构风格不同——激进的投资者也挣钱，但我觉得现在的投资节奏是符合秉鸿资本的投资理念的。”对于失去的投资机会，孔强也看得开：“弱水三千，我只取一瓢。中国经济发展的蛋糕很大，我们能踏实切一小块就足够了。”
“不追风，不追高，按照秉鸿资本的节奏，不仅仅投钱，也投入其他的资源——同一产业链条上下游企业项目配合，避免单纯用价格来竞争。”这是孔强对秉鸿资本投资实践的总结。
教训
孔强回顾多年的投资历程，认为自己学到的最大教训在于：“看到了被投企业团队中的一些弱点，但漠视了；回头来看，投资失败的项目多数与团队主要负责人的风格及品德的弱点有很大关系。”
什么样的团队负责人能够获得孔强的青睐？孔强表示，“创业者做事很艰难，需要有综合素质：良好的道德、快速的学习能力以及强大的资源整合能力。”
孔强认为，这些素质中最为重要的是德，“换句话说，叫厚道。要把事情做大，要懂得原则，要明白哪些事情不能做很重要。”孔强回忆与被投企业打交道的经历，“有些企业家，不顾股东利益，完全走到邪路上去了。有时候企业家自己骑虎难下，为了弥补一些错误，又做了更多错误的事情，越走越偏，到了不可收拾的地步。”
“中国人说，小胜靠智，大胜靠德。”孔强表示，“当然以后在投资中会有针对企业家更加具体的约束条款，但技术性细节比不上企业家的自我约束。”
其次，孔强看重企业家的学习能力，“一个早期项目，很难一开始就把方向选对，即使方向对了，还有很多细节问题需要解决。企业家得保持一个清醒的头脑，迅速学习新的东西，取长补短。”
孔强表示，在传统产业和互联网结合的领域，企业家的学习能力尤为重要。“现在互联网攻势铺天盖地，很多做传统产业的企业家蠢蠢欲动——他们知道，如果不革自己的命，就要被别人革命；还有创业者在互联网与传统产业结合领域寻找机会。”因此，互联网从业者与传统产业从业者相互学习非常重要。
第三，孔强认为，好的企业家需要有强大的资源整合能力，“一方面要有整合团队的能力，另一方面，要有整合产业链上资源的能力。”
什么样的团队组建节奏是投资人喜欢的？“刚开始，单枪匹马，2-3人，大约半年后，团队越来越齐整。没有人，要做事很难。”
在产业链资源的整合上，“创业者大多数一穷二白，很少有人在很高的平台上创业。因此需要快速整合产业链上各家的资源。”
此外，“企业家引入投资人也需要决断力。”孔强表示，“创业者在大问题上能够清醒梳理出主要矛盾和次要矛盾并不容易。”孔强举例说，有企业家与投资机构谈判时拘泥于少量资金与股份的让渡，浪费了时间和精力，“有可能是多出让了几个点，但是能以时间换空间，未来的估值可能有更大的空间。创业者在纠结时，竞争对手可能已经冲到前面去了。”
对于孔强而言，如何能够在众多候选人中挑选出符合秉鸿资本投资标准的企业家？第一，深入行业第一线，深刻了解行业趋势；第二，做更加全面细致的尽职调查；第三，更多地接触团队，增强对团队，特别是团队领头人的判断。
泡沫
对于投资行业的发展趋势，孔强判断：春天在不远处，但眼前泡沫正在增长。
孔强表示，“作为大资管行业中的一部分，长期来看，投资行业的春天即将到来：到了财富传承的时代，当上一辈创业者老去，财富流转到新一代人手里时，如何让这些财富增值，是他们面临的重要问题，也是资管时代来临的重要基础。”
中国正处于转轨和结构调整的时代，“老的行业走向末路，新兴行业的茁壮成长需要资本的帮助。在中国政府努力完善资本市场的背景下，秉鸿资本作为主投成长期项目的投资机构，非常看好未来5-10年投资行业的发展前景。”
但目前互联网投资环境下，“行业鱼龙混杂，随着市场上的互联网巨头纷纷上市，项目被炒得很热。”孔强判断，“移动互联网已经进入泡沫阶段。”但他并不认为移动互联网会产业在泡沫破裂时一蹶不振，“不是说就完蛋了，它给人们的生活带来了价值，泡沫破裂之后，移动互联网还会再发展上去。”
因此，在这样的环境中，秉鸿资本的任务是在泡沫中求生存：“分析哪些企业能扛得住。”孔强以阿里巴巴与腾讯举例，“2000年泡沫来了，但这些公司也活下来了。”
此外，孔强认为，基金的募资情况也是投资机构应该关注的问题。“受大环境影响，有些机构的募资情况可能会受到影响；但秉鸿资本的可投资金与自身的需求是匹配的。”孔强透露，秉鸿资本每年的投资额大约在3-5亿人民币之间。“秉鸿资本的基金都是投资完毕后再进行下一轮募集，募集太多的资金在目前市场环境下会给秉鸿造成太大的压力。” （详见《融资中国》杂志12月刊）
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