在美豆丰产的大格局下,粕类熊途漫漫。对于后市,无论是从现货调研情况来看,还是市场表现来看,美豆没有企稳走强的态势,在内忧外患的格局下,春节前菜粕依然以弱势为主。
豆粕拖累菜粕
自2014年下半年以来,因美国天气良好,美豆创下30年以来产量新高,CBOT大豆流畅的跌势引发了国内粕类跌跌不休的行情。近期源源不断的大豆进口量给国内港口库存造成了压力。我们实地调研发现,沿海一带现货商普遍反映粕类库存存在胀库情况,油厂挺价能力大大减弱。因而在库存高企的背景之下,粕类行情难以走强。
2014年生猪养殖业处于低迷期,国家资源整合意愿较强,沿海一带为了保护水资源,取缔了绝大部分小散养殖,只留下具有一定规模并且有政府颁发牌照的养殖户。根据饲料贸易商反馈,2014年福建省生猪养殖整合导致饲料销量减少2/3左右。小散养殖户不断退出,规模养殖厂不断壮大。资源整合对于生猪产业来说,未必是一件坏事,但这将压制粕类价格反弹。
季节性弱势来临
菜粕主要用于水产养殖,而水产养殖的旺季为每年的5月至11月期间。首先,水产养殖淡季导致菜粕需求不振。其次,每年11月前后加拿大菜籽集中上市,年尾菜粕供应端也较为充足。
但是,根据往年情况,春节、元宵节过后,部分饲料企业会逐步开工,进行采购储备。预计菜粕有一波上涨行情,整体来看,若豆粕没有企稳走强,菜粕此波上涨行情幅度或将受限。
饲企看空后市
自1月以来,禽流感新增病例不断增加,广东珠三角城区家禽交易暂停,禽类养殖再遭打击,不利于饲料产品消费,而作为饲料原料的菜粕需求将受到打击。在调研中我们发现,大部分饲料企业都较为悲观,看空后市,采购谨慎,节前备货氛围不浓。目前有些饲料企业资金紧张,冬储意愿不强,即使有备货需求,也以购买基差合同为主,成交量较少。与此同时,DDGS政策放开,且利润可观,吸引了贸易商采购积极性。
因菜粕市场利多消息匮乏,市场购销僵持,沿海加籽粕价格疲弱。虽然节前依旧看空菜粕,但为防范风险,建议轻仓对待。
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