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从宏观面看，螺纹钢期货价格大方向区间运行格局还未改变。
1月消费者物价指数(CPI)再次下降0.7%至0.8%，宏观经济弱势运行，下行还未结束。笔者认为后期降息在所难免。经济弱势对黑色金属价格有压制，货币政策对黑色金属价格有支撑，整体区间运行格局不改。
出口形势好，钢厂减产力度有限。2015年1月1日钢材出口退税政策取消后，市场预计1月钢材出口将大幅下降。但海关数据显示，1月钢材出口再创历史新高达到1029万吨，环比增长1.2%，同比增长54.3%。1月钢材出口超预期有一方面可能是提前报关延迟离岸的原因，后期钢材出口能否延续走好还需观察。但1月钢材出口良好对近期钢厂减产产生较大影响。
受年底资金面紧张、贸易商囤货意愿下降、下游工地开工减少等多重因素影响，2014年12月底以来钢厂逐渐检修减产，以山东减产力度最大，其次是河北北部。但受钢材出口较好影响，进入2月唐山高炉开工率和河北高炉开工率都小幅回升，钢厂减产力度削弱。钢材供应有利空、钢材需求有利好，从供需角度看，钢材价格也是震荡格局。
随着APEC会议结束、华北钢厂复产、钢材供应增加，华东钢材生产利润高位回落，期现价差低位回升。2月初，华东生产利润下降近400元/吨，期现价差回升近600元/吨，期货盘面利润高于华东生产利润。同期华北钢材生产利润下降300-400元/吨，期现价差回升400元/吨以上，期货盘面利润高于华北生产利润。
虽然外需超预期转好……
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