中资企业加紧布局大宗商品市场

本月，在伦敦装饰华丽的吉布森宴会厅(Gibson Hall)的高大枝形吊灯下，中国最大银行举行了以6.9亿美元收购标准银行(Standard Bank)全球市场部门60%股权的庆祝活动。

此次收购将帮助中国工商银行(ICBC)向其客户（其中包括一些中国最大型的自然资源企业）提供一整套大宗商品服务，工行此时正寻求与花旗集团(Citigroup)和高盛(Goldman Sachs)这样级别的公司展开角逐。

中国企业正在进军伦敦大宗商品市场，在西方银行撤出该行业之时，抓住机遇为生产和消费着世界大多数资源的中国客户服务，而工行此次的收购就是其中最新的例子。

中国消费了世界大多品种金属的40%以上，也是全球最大石油进口国和许多种大宗商品的最重要生产国。不过，尽管过去10年里中国的银行为从非洲到拉美的资源交易提供了大量融资，但它们在为客户提供大宗商品的融资、套期保值以及相关服务方面仍落后于西方金融机构。

在中铝(Chinalco)收购秘鲁的Toromocho铜矿之后，国有的中国进出口银行(Export-Import Bank of China)向中铝提供了一笔20亿美元的15年期贷款。中国工行在秘鲁设立了分支机构，以便为那里的中国客户服务。不过，知情人士表示，帮助中铝对冲铜价波动风险的仍是西方银行。

“他们的大量客户在大宗商品面临风险敞口，那么此次走出收购这一步是自然而然的，因为大量大宗商品仍是在海外的交易所定价的，”渣打银行驻香港的全球金属交易主管杰里米·伊斯特(Jeremy East)表示，“如果你从智利进口铜，你就会根据伦敦金属交易所(LME)的价格买铜，所以你会希望在伦敦金属交易所进行套期保值。”

上月，中国最大券商之一招商证券(China Merchants Securities)的英国公司成为LME的会员，并开始交易。至此，招商证券和广发金融交易(GF Financial Markets)以及中国银行(BoC)都成了这家有着138年历史的交易所的会员。LME已于2012年被香港交易所(HKEx)收购。

“招商证券英国(China Merchants Securities UK)的商业策略是，首先提供大宗商品风险管理平台和服务、以满足中国客户对冲全球自然资源价格风险的需求，”位于伦敦的招商证券英国公司的首席执行官Stephen Kan表示。

中国政府一直鼓励国内银行和券商向海外扩张，部分原因是为了推动人民币国际化。LME首席执行官加里·琼斯(Garry Jones)表示，LME已向英国当局递交一项方案，拟允许接受人民币抵押品，LME及其清算所还在与中国建设银行(CCB)合作开发新的投资产品。

面对监管的不断收紧，西方银行一步步退出实物大宗商品交易业务。去年，巴克莱(Barclays)表示将放弃其大部分金属交易业务，摩根大通(JPMorgan)同意将实物大宗商品业务出售给瑞士大宗商品交易集团摩科瑞(Mercuria)。摩根士丹利(Morgan Stanley)正在寻求出售其石油交易资产。

西方银行计入了因卷入去年曝光的涉嫌欺诈案而导致的亏损。该案涉及到扣留在中国两处港口的金属。花旗可能损失2.7亿美元，标准银行上月向其英国公司注入3亿美元资本，用以弥补因被扣留在上述港口的铝而造成的可能亏损。

“它们（中资银行）拥有一项战略优势，因为大量西方银行完全被烤焦了，尖叫着从中国逃了出来，”一位资深金属交易商表示。

知情人士表示，中国工行对标准银行实物大宗商品业务的兴趣尤其浓厚。拥有业务涉及全球金属融资与运输的实物大宗商品部门之后，银行就能洞察市场，从而更好地管理风险。

中资银行仍然面临坚持下来的老牌玩家的竞争。高盛首席财务官哈维·施瓦茨(Harvey Schwartz)上月表示，对手纷纷退出，高盛赢得了更多大宗商品业务。

其他新兴市场的银行也开始在英国扩张。巴西的BTG Pactual在LME的交易量有所增加。

分析师表示，新进入者想要主宰市场将需要一定的时间。在伦敦，中资企业已聘用了经验丰富的交易员。广发金融交易已聘用了法国外贸银行(Natixis)的前交易主管马丁·伍德尔(Martin Woodall)。曾为三菱UFJ证券(Mitsubishi UFJ Securities)和苏格兰皇家银行(RBS) Sempra Commodities效力的蒂姆·佩特曼(Tim Pateman)，已被招商证券招致麾下。

一位了解招商证券想法的人士表示，该公司不仅想要吸引中国客户，还计划吸引欧洲客户。“如果你有很多中国客户做空镍，那么你会希望客户群中有多头那边的人，”此人说。