两张图告诉你黄金依旧熊途漫漫

 

近几个交易日以来虽然没有重大消息的刺激，但黄金却从1175美元的低位一路攻城拔寨，先后打破1200美元以及1210美元的阻力位，再度向1220-1225美元的强阻力区域发起挑战，就在这时，市场上有不少声音高呼这是金价由熊转牛的前奏，是时候做多黄金了。

然而，笔者却依然坚定的认为，黄金的跌势依旧没有改变。

虽然近期公布的美国经济数据整体都表现的比较不乐观，然而关键性的核心CPI数据却表现的仍比较坚挺。美国3月份的非农就业人数仅增加了12.6万人，这令市场大跌眼镜，但美国3月CPI却上升了0.2%，不包括食品和能源在内的核心CPI上涨了1.8%，为自去年10月份以来最大增幅，这表明通胀正在逐步企稳。

另外，美国10年期保本国债收益率从1月中旬的1.53%直线上升，为2014年11月以来最高水平。同时两年期的保值债券升至2014年7月以来最高水平。

10年期保值债券的收益率更是代表着市场对通胀的平均预期。市场对美联储通胀的预期升至年内最高，这可能促使美联储在今年就加息。

另外，持仓数据是最能体现市场情绪的指标之一。美国商品期货交易委员会（CFTC）日前公布的数据显示，上周汇市投资者削减了美元多头仓位，美元净多头持仓降至去年9月以来最低。这是因为近期美国经济数据屡屡差于预期，这在一定程度上刺激了金价的反弹。

然而，对金价的这种刺激作用料将不会太长久，一旦投资者明白过来美国经济复苏的趋势仍没有改变的话，势必会重新增加美国多头仓位，预计会进一步对黄金产生打压。

最后，我们来看一下CBOE黄金波动性指数（GVZ）这是衡量市场对黄金价格30天波动性的预期的指标。

通常而言，在波动性高的时候是买盘的机会；而波动性低的时候是最佳卖盘的时机。从下图可以看出，黄金的波动性一直维持在低位，并且一直是震荡下行的，这按时黄金市场仍偏向空头。