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今日看点：成品油、钢铁、金属、白糖、玉米油、鸡蛋、磷肥、三聚氰胺、复合肥、菜籽、DDGS、生姜、中药材、香菇、南瓜、肉禽、玉米
成品油调价将遇搁浅 加油站利润后期或将增加
自5月11日24时国内成品油限价上调后，国际油价涨跌震荡，导致原油变化率持续处于正值低位，下周一国内成品油限价调整将会遭遇搁浅。
卓创观点：进入本计价周期以来，受到美元频现强劲走势，欧佩克产油国原油供应稳步增长等因素的影响，国际油价整体呈现出了稳中下滑的走势。5月18日当周WTI期货周均价较5月11日当周下跌1.2%，布伦特原油期货周均价较5月11日当周下跌0.24%。受此影响，原油变化率本周期内持续处于正值低位，截至5月21日收盘，变化率收于0.35%，相对应的成品油限价上调幅度仅在10元/吨。由于已经是本计价周期的第9个工作日，故下周一国内成品油限价调整将会遭遇搁浅。
由于本周期内原油并未呈现出强劲走势，市场持续的处在观望氛围中，加之国内的汽柴油终端需求仍是受到经济运行的制约而表现低迷，本周国内主营销售单位及地炼厂家汽柴油价格整体呈现出了下滑走势。据卓创资讯监测，截至5月21日收盘，国内20个省的主要城市主营销售公司国四93#汽油批发均价在8042元/吨，较5月12日调价后首日下跌61元/吨，本周期内的平均批零价差在583元/吨，较上一周期下滑14元/吨；0#柴油批发均价在6069元/吨，较上次调价后首日下跌112元/吨，平均批零价差在643元/吨，较上一周期下跌6元/吨。
虽然从数据上来看，本周期内的加油站销售利润微幅缩减，但后期来看，低迷的需求以及月底各主营销售单位冲击月度任务等因素将会导致主营汽柴油批发成交价格继续存在走低的可能。而国际油价短期内将会继续保持震荡走势，国内的成品油限价下周也将不再上涨，将会导致国内成品油批零价差不断增加，国内加油站零售利润有望增大。
一波未平一波起，谨防镍市新的炒作热点
近期镍价经历了一波急涨急跌行情，原因除美元走势、各国宽松政策频出提振经济等因素外，中国新上镍期货，可用于交割的品牌镍资源紧缺给予了多头逼仓的机会，而随着上期所有意增加国际品牌用于镍交割的进程，多头获利平仓，镍价随即下滑。不过，自去年印尼禁矿以来，国内镍资源供给紧张的担忧一直困扰着镍市，且此方面是未来必将出现的，也正是基于此有消息炒作紧缺因素时，镍价往往呈现出上涨行情。多头逼仓炒作热情或暂时告一段落，金川镍货源紧缺现状未改。厄尔尼诺现象所将要造成的矿区干旱问题及菲律宾矿业税有望上提的问题，或将成为后期新的炒作热点，部分商家对此已显担忧。2012年7月，菲律宾总统阿基诺签署了一项停止发放采矿许可证的法令，造成外商投资的滑坡。目前，菲律宾政府正在提议解除禁令，但要对新批准许可证的和其许可证被恢复的采矿公司征以更高税收。菲政策的确立、实施尚需时间，但市场基于此的炒作确存在时间不定性，商家因紧密关注此方面消息。
港口现货短期情况将减缓 铁矿石价格有再度下降空间
目前铁矿石期货和现货价格已经出现下滑的迹象，港口现货成交价格步步下移。整理来看，随着唐山钢坯价格继续下跌，钢厂的利润空间极度压缩，钢厂对原料的采购步伐放缓。与此同时，随着来自澳洲五月初发出的低价矿陆续到港，对于目前港口现货价格将会有很大冲击。目前从下游，钢厂以及未来看，支撑矿价低位震荡的原因只有一个，就是资源紧缺。随着钢厂采购放缓，和到港资源陆续增多，铁矿石港口现货价格将会再度下移。这段时间将会从五月下旬持续到6月上旬。
冷轧市场需求弱势依旧 回暖路漫漫
进入2015年以来，国内钢材现货价格一路下跌，据卓创分析，上海、无锡、济南三地区冷轧主流资源价格均价已跌破3000元/吨。而4月下旬开始，在央行降准，铁矿石、钢坯等原材料价格持续走强等多重利好因素的刺激之下，钢材现货市场表现较前期好转，但冷轧板卷价格仍在下跌的通道里继续前行。以莱芜市场为例，本周冷轧价格又开始寻底之路，泰钢、莱钢资源基价报至2940-2970元/吨，出货量也未见明显好转。
冷轧板卷市场内需不旺已经成了不争的事实，寻找未来是大家当前普遍头疼的事情，钢企不得不寻找“走出去”的路子。但是冷轧产品的出口面临众多难题。首先，对于上游市场，存在铁矿石的资源制约；其次冷轧产品产量虽然逐年增长，涉及面也十分广泛，但出口档次较低；再就是周边国家竞争十分激烈等，都在制约着冷轧产品走向世界的步伐。出口价格长期以来一直维持低位盘整的态势。出口产品未能发挥高端产品优势，对高附加值的支持力度不够，市场开发不够充分。
库存方面，截止到上周五，重点城市的五大品种钢材社会库存总量为1348.14万吨，周环比下降23.52万吨。其中，冷轧库存量为146.15万吨，虽呈下滑态势，但目前冷轧现货价格底部震荡，下游商家在“买涨不买跌”心理的作用下，整体采购氛围不强反弱，市场的刚性需求一直处于不温不火状态，后期去库存速度或将进一步放缓。
近期国内冷轧市场价格延续弱势盘整的态势，价格变动幅度较大的地区为上海、济南等地，华中、华南等地区价格波动较小。从国内经济基本面来看，当前经济面仍显偏弱，利空渐显堆积，加之冷轧下游行业产销疲软，冷轧价格低位运行态势仍将继续。冷轧价格我行我素的低位运行态势仍将继续。
经济“新常态”特征明显 管市“红五月”落空
2015年的钢市并没有给从业者带来多少惊喜，相反更多是出乎意料，尤其“红五月”的大幅落空更是给市场一沉重打击。唐山钢坯跌至1970元/吨，较历史最低记录仅高出40元/吨，冷轧板卷部分市场进入“2”时代，螺纹钢目前主要地区价格在2200元左右，唐山焊管低位成交跌破2300元/吨。探究市价深跌的原因，我们得到的答案总是“需求不好，出不动货”诸如此类，而钢市目前面临的窘境正是经济新常态特征的反应。
随着国家稳增长政策的贯彻实施，基建、房地产等行业鲜有强刺激政策出台，这对于以建筑和运输为主要应用领域的管市来说打击较为明显。主要从以下几个方面来看：
制造业萎缩速度加快：21日发布的5月PMI初值报49.1，在上月基础上再下降0.1，再创新低。制造业出现今年以来最快的萎缩速度，说明尽管中国央行增加了宽松政策的力度，但经济情况仍不容乐观。最令人关注是新订单指数从49.8跌至一年内的新低49.2，显示国内需求继续疲软。
固定资产投资增速回落：1-4月份，全国固定资产投资增速比1-3月份回落1.5个百分点。基础设施投资（不含电力)20299亿元，同比增长20.4%，增速比1-3月份回落2.7个百分点；从施工和新开工项目情况看，1-4月份，施工项目计划总投资628444亿元，同比增长5.4%，增速比1-3月份回落1.6个百分点；新开工项目计划总投资93329亿元，增长0.2%，增速回落5.9个百分点。
国房景气指数继续走低：1-4月份，全国房地产开发投资23669亿元，增速比1-3月份回落2.5个百分点。 4月份，房地产开发景气指数为92.56，比上月回落0.55点。
金融数据依然低迷：尽管自去年11月以来央行连续动用降息、降准等政策工具，但新鲜出炉的4月份金融统计数据却依然表现“低落”。截至4月末，广义货币余额128.08万亿元，增速分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点，创下自有统计数据以来的最低记录。说明实体经济活力进一步下滑。另外，中国人民银行数据显示，4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元。同时，官方公布数据显示，中国一季度国际收支出现约800亿美元逆差，创历史新高且大幅超出去年四季度约300亿美元的水平，显示资本流出态势正在恶化。
综合以上分析来看，经济“新常态”特征日渐明显，依靠强刺激而形成的市场行情将不再出现，在行业调整期“阵痛”将来的更加猛烈一些，“红五月”落空也在情理之中。对于管市从业者来说，创新或者转型将是应对需求“新常态”的最佳选择。
进口数据偏空 短期糖价走高乏力
海关数据显示4月份进口糖量为55万吨，同比增加101.5%，超出市场预期的48万-53万吨，进口数据偏向利空面。随着榨季结束，市场迈入纯消费期，而终端需求未见放量，产销两区出货不佳，缺乏实质性销量支撑，因此短期内糖价暂无太大上涨空间，预计现货价调整区间在5450-5500元/吨。
胚芽粕行情低迷 拖累油厂开机率下滑
近期蛋白饲料行情持续低迷，胚芽粕市场报价持续走低，目前华北地区市场成交价格均降至1300元/吨以下，但市场成交量很小。本周胚芽粕厂家压货现象日益严重，因此部分玉米油压榨企业多限产，油厂开机率的下滑利空胚芽市场，导致胚芽需求量减少，下游接货意愿也不强烈，市场报价呈现下滑趋势，本周市场成交价格在82元/油左右。成本走低使得玉米油价格也难维持高位，本周开始，前期部分高价位油厂报价也多开始松动，目前油厂报价降至8000元/吨左右，较前期下滑100元/吨，且近期油脂市场处于淡季，市场整体出货不快，实际成交仍有一定的商谈空间。
中小码鸡蛋货源较多 整体行情稳中趋弱
5月16日起，全国主产区各地鸡蛋价格稳中趋弱，主产区褐壳鸡蛋主流到户均价由16日的3.19元/斤跌至21日的3.16元/斤，跌幅0.94%。市场需求持续疲软，走货未见明显好转，经销商采购积极性不高，蛋价偏弱运行。虽然18日北京蛋价上涨，但拉动作用有限，蛋价上涨乏力。除了市场需求差之外，近期中小码货源较多，经销商及下游客户采购寥寥，造成货源积压，价格持续下跌，小码鸡蛋价格由原先在大码鸡蛋价格基础上加0.3元/斤变为加0.1元/斤，部分地区小码蛋价与大码同价，但走货仍无起色。后期随着温度逐渐升高，经销商多以清理库存为主，加上养殖户补栏积极性不高，部分种蛋转为商品蛋流入市场，目前市场供应略大于需求，卓创资讯预计后市蛋价稳中趋弱。
磷酸一铵：市场提前启动 企业接单饱和
自五一节过后一铵市场持续呈稳中上扬态势，虽夏季高氮肥销售还未结束，但部分大型复合肥企业已经开始为秋季高磷肥采购原材料。五一前后正逢一铵销售空档期，价格处于低位，大型复合肥企业的入市为低迷的一铵市场注入强心剂，一铵大厂的新订单迅速膨胀，6月中旬前呈现饱和，货源紧张，企业已开始控制接单。此次采购与传统的采购期相比提前半个月，原因主要是一铵出口情况良好，电价上涨引局部成本增加，5月份一般为检修期市场供应最减少，最主要的还是生产厂家及社会库存量较低，复合肥企业提前拿货也避免了高磷肥生产高峰期集中采购所造成的发货困难。
成本提高货源紧俏 推动三聚氰胺逆势上扬
4月份电价上调后，国内三聚氰胺成本提高400元/吨左右，但下游需求低迷，业内均稳价观望为主。近日国内供应紧张，停车检修企业较多，四川地区尤为突出，仅金象开车生产，且产量不高。两方面因素共同推动下，国内三胺价格整体上调100-300元/吨，且有个别企业在订单较多库存紧张下二度上调，带动市场交投气氛略有好转。下周有部分停车企业恢复生产，届时市场供应量将增加，加之下游行业处于淡季，卓创资讯预计后期三胺价格继续攀升存在阻力，暂维持整体稳定、局部调整的态势。
原料上涨、需求支撑 复肥价格有望小涨
近期复合肥的原料价格呈现微幅上涨的态势，尿素受需求支撑，山东地区尿素出厂价格已经上涨1670-1700元/吨，复合肥特别是高氮肥的成本上涨。而且随着近期用肥期的临近，部分客户补货，成交量有所提升。受此因素影响，部分企业有可能上调出厂价格，但幅度不会太大。
传菜籽政策出台 市场悲观情绪蔓延
2015年全国夏季粮油收购工作会议已经落幕，备受市场关注的油菜籽收购政策似乎已尘埃落定。传闻中央财政给江苏，安徽，河南，湖北，湖南五省油菜籽收购补贴。而具体收购价是否存油由省级政府确认。本次会议以征求意见为主，要求五省回去后从省财政风险基金中补贴不足部份。湖北己接受补贴2.26亿，按去年收储量和价格预计湖北财政需拿20亿补贴；同时要求各企业随行就市收购。此消息一出，激起市场议论纷纷。
若省政府定价偏高，则意味着菜油成本过高，那么必须存油，损失由政府来担，否则油厂完全可能拒收菜籽。如果随行就市，那么以目前的菜油、菜粕行情来看，想要和进口菜油竞争，油厂菜籽收购价可能要压低至1.70元/斤左右，甚至更低。目前传闻湖北地区有油厂挂牌准备收购菜籽，挂牌价在1.60元/斤。强烈的悲观情绪开始在市场蔓延。如果随行就市压低菜籽价格，将会对大大打击菜籽种植户的积极性。7年的托市尚未完全扶起的菜籽产业，今年的政策令人心生担忧。一切尚不确定，还需等待具体政策的出炉。
双粕跳水 DDGS市场难有作为
据卓创资讯统计，本周（20150518-0522）高脂DDGS全国均价收于1892.2元/吨，较上周下跌34.1元/吨，跌幅1.8%。较去年同期相比下跌432.8元/吨，跌幅18.6%。现阶段市场已创2012年以来的最低价，接近2011年同期的1833元/吨。
市场价格的大幅下跌，受累于低迷的市场需求及进口DDGS的大量到港。随着生猪养殖也止亏为盈，下游补栏情绪有所好转，但仔猪料消费量相对较小，对带动饲料原料市场消化库存能力有限。水产存塘量相对较高，但适逢鱼类开食期，采食量低，水产饲料需求乏力。从4月份以来，进口DDGS月均到港量在60万吨以上，对低迷的市场需求造成较大压力，市场价格承压下行。
近日豆粕、菜粕盘面双双“跳水”，美国燃料乙醇产量和库存皆增加，DDGS外盘报价有所回落，进口DDGS市场无利好因素支撑，市场弱势已定。卓创预计6月中旬之前无利好行情，持续弱势，难有作为。
需求低迷 山东面姜价格下行不止
近期国内批发市场走货疲软无力，加之南方部分城市持续降雨使得生姜销量更是“雪上加霜”。外贸出口悄然无声，多数加工厂仍无订单走货。
国内国外市场生姜需求低迷状态由来已久，本周以来，山东主产地潍坊昌邑及安丘市场面姜价格连日下行，昌邑宏大市场水洗面姜主流收购价由周初3.7元/斤左右落至目前3.5-3.6元/斤，跌幅4.05%。弱势行情下，部分农户空有较高预期，虽难接受如此落价但也无济于事，目前多倾向于随行就市认价出货。当前一段时间内，山东市场生姜“供多需少”矛盾较为凸显，卓创认为短线至月底生姜价格回暖或无望。对于即将到来的6月份，市场多方寄望于外贸订单带动。
黄柏人气不旺，产新利好难提振
目前各产区黄柏正值新货上市，人气虽然有所增加，但明显不及预期。产新前部分商家预测，由于受部分产区限制砍伐影响或减产。价低刺激出货，库存压力减小。走货不快，大货成交少，未刮皮统货维持在15-16元/公斤的水平，刮皮优质货22-24元/公斤。
产新利好难提振，究其原因一方面受传统淡季影响需求偏弱，加之各项检查仍在持续，客商和药厂仍较谨慎，小批量按需购货。另一方面，受前今年商家操作价格波动大影响，商家吸取经验教训，大多理性操作，正常经营。第三，黄柏产区较多，且产新时间相对统一，整体呈现供大于求，利润不高，农户和客商积极性有限。因此产新对行情提振作用有限。卓创预计，正常需求下，黄柏缺乏涨价动力，后市多看稳。
东北产区出菇量减少，价格走势偏强
近日东北主产区辽宁鞍山岫岩鲜香菇价格出现上涨，目前黑面菇好货收购价4.0-4.2元/斤，较周初上涨0.3元/斤，涨幅7.5%，价格上涨的主要原因是近日出菇量减少，市场货源偏紧。由于香菇再次集中出菇需要一定的时间，市场货源很难得到快速补充，卓创预计在短期内东北产区鲜菇价格走势将继续偏强，但因销区市场走货不快，幅度或有限。
毛鸭、白条鸭价格上涨仍需时日
近一个月以来，毛鸭价格整体呈现下滑趋势。上周国内毛鸭均价在3.89元/斤，环比跌幅2.26%。养殖户利润缩减，补栏积极性欠佳。5月份养殖户整体利润不足1元/只，社会鸭养殖户上苗十分有限。但孵化企业并未受到影响，整个5月份，孵化厂整体走苗尚可，计划安排稳定。目前鸭苗报价仍在成本线以上，孵化企业均有利润可图。而对于养殖户而言，利润缩减，而鸭苗价格长期处于高位，养户心理接受能力有限，加之后期受高温天气和农忙期的影响，部分养殖户上苗量减少。
月中上旬，部分大白条厂家提升报价，多数厂家囤货意向浓厚，目前2.0kg以下规格走货难度较大，价格处于相对低位，而2.4kg以上货源较少，且后期大规格毛鸭陆续减少，此规格成了屠宰企业的香饽饽，报价仍在8400元/吨左右。虽然猪肉价格持续上涨，但对肉禽消费暂无明显提升，终端消费仍显不足。预计短期内毛鸭、白条鸭报价多数以稳为主，价格上涨仍需时日。
跌跌不休 磷化工行业转型迫在眉睫
西南讯期将至，条件成熟的云南电网电价是否调整再次成为焦点。众所周知，云南做为黄磷最大的产区，其产能占据黄磷总产能的45%。而生产中电价成本占黄磷制造成本的50%以上，相关的磷化工行业将影响，据闻西南黄磷市场均价报收13600元/吨左右，几乎跌至2010年水平。除电价外，当前黄磷生产主要原料较2010年均稳中上涨，企业压力不减，行业转型迫在眉睫。
降雨天气来袭 广西南瓜出货受阻
本周广西地区降雨天气稍显频繁，地势较低的瓜田被雨水冲泡。南瓜质量受到影响，不易储存、容易腐烂，由于以上原因，近期武鸣、坛洛等部分产地出货受阻，客商采购意向一般。种植户急于出货，南瓜价格较周初下跌0.05-0.15元/斤，跌幅在9.09%左右。今明两日广西地区仍有阵雨天气，预计短期内产地出货情况难有较为明显地改善，价格维持低迷可能性较大。
临储拍卖成交一般，国内玉米市场继续提振
5月21日计划销售国家临时存储玉米276.1万吨，实际成交38.9万吨，成交率14.1%，成交均价2325元/吨。从成交结果来看，一方面成交价偏高，另一方面成交量仍不乐观，且拍卖主体多为东北深加工企业。因此拍卖不但未对市场起到利空冲击，反而有一定利好提振。现货方面，本周国内玉米价格继续窄幅上涨，其中以南北港口最为明显。周初归来，北方港口玉米价格跳涨30-40元/吨，主要是受上周东北临储玉米顺价拍卖，成交价格较高影响；南方港口方面，广东、福建港口本周继续上行，周比上调20-30元/吨，港口库存减少仍是关键因素。临储顺价拍卖已成定局，预计后期国内玉米价格将受此提振或有继续上行态势。
美国进口高粱再处“风口浪尖”
近期我国相关部门对于进口高粱监察力度进一步加强。由于高粱进口配额不受限制，且随着我国玉米价格高企，进口高粱也成为很多饲料企业的“追捧对象”。截止到3月份我国高粱进口量高达227万吨，其中美国高粱223万吨，占比高达98%。美国进口高粱数量巨大，然而随着源源不断的货源抵达我国，“假高粱”、各种杂草等问题也浮出水面。为避免我国农业遭受外来物种的入侵，相关部门将不断加强监管力度。据了解，部分天津港贸易商反映近期许可证发放较慢，短期内暂无货源到港。然而我国需求强劲，据美国农业部预测称，到2016年9月，中国从美国的高粱进口将达到900万吨，我国高粱进口量持续同比上调可能性较大。
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