明晟公司(MSCI Inc.)没有将中国A股纳入其系列基准指数，转而决定与中国证券监管当局合作，以克服纳入A股所面临的遗留问题。
据明晟公司周二发布的公告，这家股票指数提供商将与中国证监会合作，消除投资者对市场准入与股票所有权等问题的疑虑。公告称，公司预计会在相关问题解决后将A股纳入其基准系列指数。该公司补充称，纳入A股的决定可能随时做出。
基金经理对于A股能否被纳入明晟全球指数一直存在分歧。尽管中国股市在过去一年涨幅超过一倍，外国投资者对于是否投资散户比例高达80%的A股市场一直态度谨慎。
“由于没能纳入明晟指数，一些人可能会感到失望，”AMP资本投资公司(AMP Capital Investors Ltd.)驻悉尼投资策略主管沙恩·奥利弗(Shane Oliver)在接受电话采访时称，“但与此同时，公告也说明A股迟早会被纳入，这只是一个时间问题。只是还有一些遗留问题有待解决。”
中国监管部门已着手解决明晟公司去年进行市场准入评估时暴露的一部分问题。包括提高了现有合格境外机构投资者(QFII)机制下的投资额度，去年11月还宣布将暂时免征通过沪港通投资中国股票的资本利得税。
遗留问题
明晟在公告中表示，公司将与中国监管机构合作，推动制定相关政策，以“有效解决遗留的准入性问题”。其中包括给予投资机构与其资产管理规模相称的投资额度、改善流动性和进一步澄清股票所有权的相关规定。
投资公司Krane Fund Advisors的首席投资官布伦丹·埃亨(Brendan Ahern)说，一些投资者曾以为A股会直接被纳入明晟指数。Krane Fund Advisors管理着一只投资于A股的美国交易所交易基金(ETF)。
“对于那些希望尽早启动A股纳入进程的人来说，短期来看，上述决定令人失望，”埃亨在周二接受电话采访时称，“但纳入A股是大势所趋。它在提醒资产管理公司：‘形势将发生改变，你得做好准备。’我认为明晟公司提出的三大问题并非无法克服。他们不会等到2016年新一轮评估时再纳入A股，决定会提前。”
A股狂飙
受创纪录的融资融券交易以及有关央行将持续降息以提振经济的预期推动，基准上证综合指数在过去12个月已经累计上涨152%，涨幅在全球排名第一。目前上证综合指数的静态市盈率为25.6倍，显著高于明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)的13.9倍。
“在目前的估值水平上，境外投资者不太可能大举投资A股市场。”瑞银财富管理(UBS Wealth Management)驻纽约的新兴市场首席投资官豪尔赫·马里斯卡尔(Jorge Mariscal)周二接受电话采访时称。“由于明晟对A股的纳入设定了条件，纳入时机存在一些不确定性，相关要求可能无法满足。A股的纳入可能会推迟到明年甚至更晚。”瑞银财富管理的资产管理规模高达1万亿美元。
莫比乌斯买进A股
坦普尔顿新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行主席马克·莫比乌斯(Mark Mobius) 3月份还曾反对明晟纳入A股，但5月份就已经投入A股的怀抱了。莫比乌斯说，他的基金正在买进A股。在上个月接受彭博采访的九家全球性投资机构中，有五家表示A股已做好被纳入明晟全球指数系列的准备。
中国，通过在香港上市的中资H股，在明晟新兴市场指数中的权重达到25%以上。彭博汇编的数据显示，H股在该指数中的权重最高，接下来是韩国的15%和台湾的13%。
据民生证券(Minsheng Securities Co.)估计，如果A股按被有限纳入明晟指数，流入A股的资金将达78亿美元左右；如果被全部纳入，流入A股的资金可达1545亿美元左右。明晟公司周二还表示，该公司正在关注沙特阿拉伯股市的开放情况，并就明晟沙特指数(MSCI Saudi Arabia Index)纳入明晟新兴市场指数的可能为投资者提供咨询服务。该公司还宣布，已经将巴基斯坦纳入2016年评估计划，届时将考虑是否将其地位提升至发展中国家。
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