在过去20年里,铂金价格一直高于黄金,金价超过铂金价格的概率小于10%。但铂金与黄金价格在今年的走势中出现异常的“倒挂”现象,日前铂金价格与黄金价格之比一度下滑至0.93。为什么会出现这种现象?
尽管铂金是贵金属,但通常被视为工业金属,其商品属性要强于黄金。铂金主要用于汽车催化转化器,以减少尾气污染排放。但近年来,更便宜的钯金催化剂用量增速明显大于铂金催化剂,这导致铂金催化剂需求受到抑制,不利于铂金价格上行。
另外,今年1月~4月,中国(全世界最大乘用车市场)的汽车产销量增速数据均呈下行趋势,汽车销售增长的停滞影响了铂金的需求,这也使得铂金今年的走势明显差于黄金。
但铂金与黄金价格的“倒挂”,无疑令铂金更具投资价值,理由如下:
第一,物以稀为贵。目前自然界的铂金储量约为1.4万吨,全球只有非洲南部和俄罗斯等少数地区可以开采到铂金,而黄金的储量约为铂金的30倍,目前已知的大中型金矿多达千余个。
第二,铂金的金属特性突出。铂金密度极高,永不褪色,拥有其他金属无法比拟的优势。
第三,铂金的生产成本高。铂金与黄金的提炼工艺不同。铂金熔点高,提纯熔炼铂金较黄金更为困难,耗能也更大。10吨矿石历经8周仅能提炼出1盎司铂金,而1盎司黄金需要5吨矿石历经5天时间提炼而出。目前,南非(铂金产量占全球的40%)铂金的生产成本为15000兰特/盎司,而当前铂金的现货价格只有13600兰特/盎司,生产成本与现货价格的倒挂,或将倒逼生产商减产,铂金价格下行空间已然有限。
从历史经验来看,一般当铂金价格与黄金价格之比处于平价水平时,亚洲铂金首饰和投资需求都会迅速增长,未来铂金价格的上行将是大概率事件。因此,目前或是抄底铂金的良机。
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