作为能反映股票的估值和风险的条件之一的市盈率到底受哪些因素的影响呢？
第一，资本市场基准利率。市盈率应与资本市场基准利率挂钩。资本市场基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说，如果其他因素不变，资本市场基准利率与股市平均市盈率存在反向关系。如果资本市场基本利率低，平均市盈率可以高一点，如果资本市场基准利率很高，平均市盈率就应该低一些。目前，一年期储蓄存款收益率为3.33%，扣除利息税因素,实际存款利率为3.16%，由此推算市场的平均市盈率在30左右（1/3.16%＝31）。
第二，公司的成长性。市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型，V＝ D。（l+g）/（K–g）其中V为股票内在价值，D。为在未来每期支付的每股股息，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。假定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。假设上市公司净利润与经济同步增长，中国年均经济增长率约为10%，合理的平均市盈率为30，那增长率超过10%的公司的市盈率应该高于30反之要低于30。
第三，股本因素。市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高，反之，就会越低，国内为股票市场莫不如此。这是一种现象，具体来分析这是由于投资者的行为影响到股票的价格进而影响到市盈率。投资者对该类公司的成长性的良好预期、对该类公司的股票的供求关系的看好、对该类公司的参与性强的喜好都可能是形成这种现象的原因或者也存在着某种看不到的原因。
第四，投资者的信心。投资者的信心是一种行为决定因素。投资者对股票市场看好，对收益的偏好强于对风险的偏好，那么市盈率的水平就会上升；反之，投资者不看好股票市场，对风险的偏好强于对收益的偏好，那么市盈率的水平就会下降。
总之，影响市盈率的因素有很多，不但是以上的四种，经济政策、股票市场的存量资金、世界其他股票市场的比较等等许多因素都会影响市盈率。
