2005年至2010年，中国境外投资大部分是以矿业及石油为主的资源型并购投资。其中，相当部分资金进入了西澳地区。由于矿产资源的开发所需资金量非常大，投资收益链条长，而中国国有企业手握大量资金，看中长期稳定的资源供给，使得西澳多个矿业项目都有中国企业的身影。
近几年，私人企业对澳大利亚矿业的投资有所增长，其实宗庆后最初也看中了澳大利亚的矿业。
“私人资本在西澳的矿业投资并不多见，绝大部分是国有企业在做。国有企业与私人企业在投资策略上有着本质的不同，前者看中未来10年20年持续稳定的能源供给，后者注重短期投资收益率。一些资金链短缺的中小型贵金属矿业公司，就比较适合个人投资者。”Henri表示。
对效益的追求，使得娃哈哈决定从专注核心饮品转向多元化发展。而当时红火的澳大利亚矿产投资成为了娃哈哈海外发展的一步棋。这盘棋中，还包括在中国各地建设百货商场计划，为此宗庆后还专门去了趟欧洲招商。
宗庆后这些看似关联不大的海外举措背后，却反映出同一个心思：将全球资源对接中国消费市场。只是，矿业不是宗庆后的老本行，农业却不一样，娃哈哈最大的核心优势就是在中国已有的品牌和销售渠道。
经过多方考察和风险评估，宗庆后在今年3月决定弃矿投农。毕竟2亿澳元对矿业来说不是大项目，但对农业来说却是很大的数目。如果能在西澳建厂生产牛奶，将西澳的乳业资源与国内的销售市场对接，是一个合理的资源优化配置。
将中澳两地需求有效联姻的投资者，宗庆后并不是第一人，在他之前有不少中国投资者到澳大利亚收购酒庄和农场。中国富商马兴发的红酒投资就是其中比较大的案例。马兴发在西澳买下当地最大酒庄之一的Ferngrove酒庄60%的股份。
“他们提供中国市场、分销渠道和生产资金，而澳大利亚提供的是本地管理、酿酒技术，以及最终的葡萄酒产品。这就是很好的商业模式。”Duncan说。
有效联姻
最简单的方式还是收购当地企业，不过哇哈哈似乎不打算这样做。
宗庆后在西澳投资乳业的逻辑是：澳大利亚每头奶牛一年产10吨牛奶，而中国每头奶牛是3吨。在澳建厂，生产一升鲜牛奶成本仅2元人民币，而在国内收购鲜奶每升超过3元。即使加上制成奶粉和运费的成本，在澳生产的奶粉仍然比国产的要低，而且质量有保障。
与宗庆后接触最密切的是西澳农业部，这几个月来，他们一直做着一件事：调研。“之前与美国和日本的投资者合作时，我们只是负责提供一些信息。而娃哈哈需要我们提供详细的计划，我们需要告诉他最好的奶制品场在哪里，气、水、电的供给在哪里，并带他去考察。”
为此，西澳农业部组织了一个队伍开展为期三个月的调研工作。这一项目对西澳农业意义重大，如何开好中国企业在西澳投资农业的头，非常重要，一旦失败，可能会阻碍后来者进入的决心。“中国在澳的矿业投资可谓好坏参半，所以我们要吸取教训，希望在农业方面只有好的投资。”Duncan说。
谈及宗庆后在西澳投资的各种可能方式，Henri向本刊记者描述：“可以买一块土地，完全自己管理、生产，然后出口，聘请有经验的管理者，这个非常容易。另外一种形式就是和澳大利亚当地公司合资，中国一方提供中国的销售市场，澳大利亚一方保证产品生产，这种形式越来越流行。还有一种形式，可以直接收购一个小农场，在这里度假休闲，不用担心任何食品安全。”
在海外投资经营，最简单的方式还是收购当地企业，不过娃哈哈似乎不打算这样做。
一个拥有2500头奶牛的农场在西澳当地是数一数二的大型奶场了，而这样的规模对宗庆后来说还不够。毕竟他带来的是2亿澳元的资本。Duncan告诉记者：“这里还没有一个单独的公司完全符合他想要的规模。我们可能需要把四五家整合到一起才能满足他的要求。”
无论西澳方面如何整合当地乳业资源，娃哈哈最终进行投资的架构，都需要量身定做。“如果中国投资者单独买下50个小农场，就会引起本地社区的负面评价。可以考虑先投资附近的农场资产，然后通过这家公司收购原来想要的50个农场。这样的结构就非常好，更容易成功。”Duncan解释说。
购买现有公司，再扩大生产是一种模式。而宗庆后还在考虑另外一种模式，即在当地完全打造一个全新的产业。他的设想是先建设奶粉加工厂，如果能够经营成功，再开办自己的养牛场。不过在这个过程中，涉及各种政府审批、社会舆论等问题需要一一解决。
“中国企业在西澳投资不是新鲜事，但是投资农业是个比较新的话题。”Rob将投资项目比作联姻，要促成好姻缘，不是为一个想娶老婆的男人找到一个想出嫁的女人而已，而是找到一个适合他的好女人。这就是西澳农业部和宗庆后在一起做的事。
Duncan也说，通过雇佣中国和澳洲的专业人才来结合成一种合资公司，是典型的中国资金、市场与西澳的创业、本地知识技能相联姻的模式。
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