如果按照证券分析的说法,把股票看成特殊的债券,那么就很好理解了,低市盈率股票就是当期债息最高的股票。
当然对于个股来说,当前债息高不代表将来债息高,因为将来的利润未必会增长,但是对于一个整体来说,低市盈率股无论是当前的债息或者是未来的债息,必将超过高市盈率股票,所以投资一揽子低市盈率股票整体跑赢市场也是顺理成章的事情。
当然,跑赢市场是指长期,这个方法从滚动周期来看,经常3-5年(很多人认为这就是长期了)输给市场,这也是这个方法能够长久跑赢市场的原因,因为反人性。
任何时期我们都能看到有人故作高深地表示低市盈率代表不了什么,但从长期看,这些人大半都被市场抛下甚至消灭了————如果在债券市场,不买债息高的债券而买债息低的债券会被认为是傻瓜。
而对于股票这种特殊的债券,很多“聪明人”却喜欢买债息低的,这就是资本市场的诱惑。
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