英镑没有“救世主” 机构认为即使加息英镑也将下跌

　　

　　德意志银行分析师Oliver Harvey表示，“英央行无法在今年夏季末或秋季加息，依然建议做空英镑。”

　　Oliver Harvey认为目前加息实际上会对英镑产生负作用。加息仅会令局势恶化，引发英国经济增长大幅放缓，将对英镑构成打压，而非支持。

　　为什么英镑将忽略英国利率上升？Oliver Harvey列出了四大加息情况下英镑可能不会上涨的理由：

　　1，英镑对利率息差高度敏感，英镑和短期收益率的相关性再次上升，而在年初时曾大跌。随着英央行加息，债务利息也将随之上升。但2年期名义利率表明英镑兑美元比公允价值高出1500点。

　　

　　

　　2，英央行加息周期期间英镑的表现“模棱两可”。自1992年启用通胀目标以来，英镑在5次加息周期开启前有三次下跌，相反，在加息周期已经开始后，英镑通常会走强。

　　

　　3，撤出去年的紧急减息和充分加息周期之间存在差别。上周英国央行首席经济学家Haldane的鹰派讲话表明他认为撤出去年的紧急性减息举措更合适。目前市场定价符合这种观点。

　　

　　4，英国加息应对比其他国家的收紧政策，这表明英央行加息的相对优势不存在。例如，欧央行也转向了同样的政策立场，使得英镑兑欧元缺乏升值空间。

央行内部加息分歧依旧较大

　　当前，英国央行内部官员间加息立场的分歧正变得愈发对立。上周愈发有臆测认为，卡尼对英国央行利率决定的掌控能力在弱化，因央行首席经济学家Andy Haldane表示，他可能改变立场，与本月投票支持英国启动十年来首次加息的委员们站到一队。

　　英国央行上月以5:3投票维持利率不变，第九个委员职位目前仍然空缺。这一比例要比市场预期咬得更紧，反映出了该央行面临的鹰鸽力量悬殊不大之势，不过赞成升息的委员还都只是MPC外部委员。MPC有五位成员是央行内部人士，其中包括行长，另外四位为外部人士。

　　卡尼目前毫无疑问依然站在了不支持加息的一方。在昨日的讲话中，卡尼明确表示，他感到现在还不是升息的合适时机。他强调了薪资增长的疲弱状况，并称他希望观察退欧在未来数月给经济造成的影响。

　　野村证券近日研报提到，英镑在政治风险上的利空已然出尽，因此，虽然英央行指引同时具有鹰派和鸽派论调，但是英镑整体偏向上行。市场未来对于英国央行加息的预期料将增加，仍然看好未来英镑走势，建议逢低做多。

　　该机构同时称，Haldane可能在8月投票同意加息，问题是多少其他成员将加入他。鉴于行长卡尼的立场，8月升息不太可能，但英国央行可能变得更加鹰派。