提纲：
一、行业题材：
消费：从海外看复苏的路径；
跨境贸易: 把失去的三年夺回来；
二、涨停解析：
三、一字板研究：
四、机构净买入：
五、明日复牌：
格力地产：拟购买免税集团100%股权；
六、新股研究：
聚和材料：国内光伏正面银浆龙头；
美腾科技：工矿业智能装备与系统。
正文：
一、行业题材：
消费：从海外看复苏的路径
（韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、驱动：中央经济工作会议将于下周召开，在全球需求不振，外贸下行的大背景下，提振内需刺激消费，或将成为明年经济工作的重中之重。此外，房地产将继续聚焦保障居民合理购房需求。
2、政策关注点：参考海外疫后复苏占优国家表现，可以看到美国、新加坡等国都对于居民部门采取了积极的财政刺激和补贴，这或许一定程度上意味着政府部门是否愿意主动提升自身杠杆率水平将对于国内疫后消费复苏起到关键性作用。
3、美日疫后复苏特点：
（1）必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受影响较小，整体仍保持平稳。
（2）政策徘徊及开始放开阶段：以家具、家电为代表的居家消费率先恢复。这主要是由于疫情期间消费者居家时间延长，对居家环境的要求提高。
（3）全面放开：消费场景限制解除，交通、餐饮、鞋服等外出消费恢复，而此阶段居家消费亦未回落，这主要是放开后消费者居家时间仍长于疫情之前。
（4）先涨板块：随着防控政策刚开始放开，可选实物消费板块（如家电、纺服）股价反弹节奏先行，主要由消费者购买驱动。值得注意的是，美日两国均实施消费补贴，对可选消费需求有拉动作用。
（5）后涨板块：当防控政策全面放开，必需消费板块（如食品饮料、农业、医药）开始反弹，主要由资本市场预期驱动，投资者对消费整体恢复的信心增强。
4、国内消费投资机会：
（1）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等本地需求将最先恢复，同时上游畜禽养殖产业链受益明显。
（2）跨区消费：压抑3年的旅游需求得到释放，交运、住宿、旅游等板块受益。
（3）智能家居：疫情峰值尚未到来，消费者的居家时间长于疫情之前，家居家电细分赛道需求可期。
5、机构推荐：
（1）白电龙头低估值+业绩修复：美的集团、海尔智家、海信家电；
（2）需求领先行业复苏、利润率修复弹性大：苏泊尔、新宝股份、莱克电气；
（3）集成灶细分赛道高成长：亿田智能、火星人；
（4）清洁电器：科沃斯、石头科技；
（5）下一代显示技术升级换代：极米科技，光峰科技。
（部分资料来自安信证券、中信建投等）
跨境贸易: 把失去的三年夺回来
（韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件驱动：近期浙江、四川、广东、苏州等多地组织外贸企业商务包机赴海外拓展国际市场，包机出海抢抓订单，全力以赴稳住外贸基本盘。
2、修复情况：12月7日海关总署公布11月进出口数据，显示出口、进口均超预期加速下行。好在新十条出台迎来拐点，但新十条的影响还要参考海外修复和后续遇到的问题，目前不同国家修复节奏不太一样，英美修复了可选消费，日德修复了制造业，从目前国内情况看，由于各种担心，出行链和线下堂食修复的不太乐观。
3、应运而生：把不确定性先搁置，美国那边反复感染、后遗症使得一部分劳动力不愿意返岗就业，造成劳动力短缺，推高服务业通胀。叠加抑制了三年的需求短时间释放，遇上三年间投资减少的制造业，短时间也会带来通胀。国内既然不确定性强，由中阿催生的跨境贸易应运而生，也正因此企业出海抢抓订单。
4、问题与解决途径：更多的国际支付有助于减少交易摩擦成本，42%的MSME企业家说无法在国际上接收和/或发送付款，阻碍了跨境贸易能力，而CIPS拥有诸多优势且初具规模，成为人民币国际化重要抓手。跨境电商也加速崛起，其贸易占比从18年27%增长到22年42%，成为对外贸易发展的新增长引擎。
5、跨境物流：随着跨境电商交易规模逐年增加，21年中国跨境电商市场规模达到14.2万亿元，同比增长13.6%。其中跨境电商物流成本占跨境电商的20%-30%，因此跨境物流市场规模近2万亿。我国海外仓数量从19年超过1000个到21年超过2000个，业务范围辐射全球，推动配套物流服务体系建设。
6、相关公司：
CIPS：小商品城、海联金汇、信雅达；
跨境电商：焦点科技、跨境通；
跨境物流：华贸物流(国际货代物流行业龙头)、乐歌股份、嘉诚国际。
（部分资料来自国盛证券、粤贸全球）
二、涨停解析：
每日涨停简图请至公社异动页面查阅。
三、一字板研究：
（一）新晋一字
ST凯撒（2板）：旅游+免税
1、12月8日“海南离岛免税跨年狂欢季”正式启动，公司旗下凯撒旅游是中国领先的旅游综合服务商，提供覆盖全球152个国家和地区的全品类旅游服务。
2、12月7日新闻，日前凯撒易食联合吉云天厨、航班管家，签署三方战略合作协议。三方将联合提供航班个性化点餐服务，未来将在航空餐食、航空饮品、目的地物产等领域开展多维度合作。6月28日凯撒同盛与供销大集签署战略合作协议，将在离境退税和免税、产品分销推广、供应链打造、客户运营等方面相互赋能。
人人乐（3板）：股份转让+国资+电商
1、公司于12月8日收到通济永乐公司发来的要约收购函，8月8日相关股东就公司39.2850%
股权转让事宜签署了《股权转让协议》，目前交易相关材料已上报至实控人西安曲江新区管理委员会进行审批。
2、公司的主营业务为商品零售连锁经营，主要通过直营连锁店开展业务经营，实体门店主要以租赁为主。公司目前形成以新型大卖场和第三方平台相结合的线上线下融合的多业态发展格局。
（二）T字板
（三）一字、T字连板
（详情请见前期笔记）
4板：ST熊猫(烟花爆竹)
2板：宣泰医药(熊去氧胆酸)
新股：炜冈科技
四、机构净买入：
（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）
卓然股份（6885万，+18.02%）：炼化设备+乙烯裂解炉
1、公司是国内大型炼化设备领先制造商，大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造的提供商。
2、中央经济工作会议定调“原料用能不纳入能耗双控考核”之后，多套乙烯项目进入环评公示。截至2022年11月11日，我国已经有4个乙烯项目，共计490万吨产能（巴斯夫、广西石化、万华化学与古雷石化）进入了环评公示阶段，还有洛阳石化的100万吨乙烯项目处于风险评估阶段，总计产能高达590万吨。公司乙烯裂解炉的市占率为招股说明书披露的44.5%。
新亚制程（3日，2133万，涨停）：实控人拟变更+有机硅产品
1、22年11月16日晚公告，公司控股股东新力达集团和江西伟宸拟将合计持有的公司9%股份转让给保信央地、公司拟向上海利挞、宁波彪隋定增募资不超过8.95亿元；保信央地、上海利挞、宁波彪隋的实际控制人均为王伟华，王伟华将成为上市公司实控人。
2、全资子公司新亚新材料和控股子公司库泰克主要负责公司以电子胶水为主的化工新材料产品，包括RTV硅橡胶、环氧胶等化工材料的自主研发及生产，其有机硅产品广泛应用于元器件的粘着、固定等。
益生股份（1701万，跌停）：鸡苗
1、11月最新海外引种量继续为0，引种情况或比预期的还要糟糕。此外，全球多地禽流感疫情有扩散趋势，11-12月秘鲁境内至少有1.38万只鸟类死于禽流感。12月7日，美国农业部最新消息，阿拉巴马州发生高致病性禽流感。
2、22年12月记者从益生股份获悉，公司祖代肉种鸡饲养规模约占国内市场1/3份额，受国外禽流感影响，国外育种公司种源供应非常紧张，公司正积极筹划引种工作，计划于12月引进一批祖代种鸡。
广汇物流（1602万，涨停）：新疆物流+能源物流+房地产
1、公司地处新疆，实控人新疆广汇集团，新疆是我国面向欧洲和阿拉伯地区的桥头堡。公司以物流园区投资、经营和配套服务以及冷链物流项目建设为主业。
2、公司收购红淖铁路项目后，能源物流将成为公司主业，实现跨越式发展，助力“疆煤外运”。预计到2024年，铁路物流业务收入在主营业务收入中占比将超过50%。
3、公司持有新疆格信65%股权，格信公司现有土地6573.17亩，紧邻乌鲁木齐地窝堡国际机场，计划打造“丝路之光”国际物流新城项目。
英飞拓（1496万，跌停）：智慧安防+深圳国资
详见1207笔记
昆船智能（1401万，-7.86%）：智能物流、智能产线
1、公司为中国船舶旗下上市企业，实控人国资委；致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备。
2、22年12月2日互动易回复，昆船智能在新冠疫苗研发生产企业中，凭借自动化物流仓储技术解决了新冠疫苗特殊环境的智能化仓储及高效可靠的配送需求。
跨境通（3日，1200万，涨停）：跨境电商+母婴
1、公司主营业务包括跨境出口电商业务、跨境进口电商业务两大类，境外营收占比7.32%。公司旗下子公司优壹电商主营跨境进口电商业务，拼多多、天猫等平台均属于优壹电商的分销供货的合作方。
2、子公司优壹电商是多家国际知名母婴产品的网络策略合作伙伴,包括达能旗下两大品牌奶粉荷兰诺优能、新西兰可瑞康。
五、明日复牌：
（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）
格力地产：拟购买免税集团100%股权
公司拟向珠海市国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的免税集团100%股权。公司拟向不超过35名投资者非公开定增超8亿元，交易完成后将打造以免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业以及房地产业三大核心业务板块。公司股票将于12月9日起复牌。
六、新股研究：
聚和材料(688503)：国内光伏正面银浆龙头
（韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、主营业务：公司专业从事新型电子浆料的研发、生产和销售，目前主要产品为太阳能电池用正面银浆（占比100%）。下游应用于光伏领域太阳能电池片市场。
2、核心看点：
1）公司是国内光伏正面银浆龙头，紧跟行业电池技术的不断更迭创新技术，掌握多类太阳能电池银浆技术，与下游龙头太阳能电池片厂商通威太阳能等进行合作，2021年正银出货量全球首位，市场占有率37.09%。
2）公司募投项目拟投入募集资金总额10.27亿元，募投达产后公司导电银浆总产能将达到1700吨（包括500吨背面银浆产能），实现产能翻倍式增长，有利于公司满足光伏银浆逐步增长的市场需求，进一步提升企业核心竞争力和盈利能力。
3、行业分析：
规模正面银浆主要用于制备晶硅太阳能电池上的金属电极，太阳能电池的市场规模决定了正面银浆的需求量。根据中国光伏行业协会统计，2021年全球太阳能电池产量约224GW，同比增长37.00%;我国太阳能电池产量约198GW，同比增长46.80%，占全球总产量88.39%。
2021年度，全球银浆总耗量达3,478吨(其中:正面银浆耗量2,546吨、背面银浆耗量932吨)，我国光伏银浆总耗量达到3,074吨(其中:正面银浆耗量2,250吨、背面银浆耗量824吨)，占全球需求总量的比例达到88.38%。
4、可比公司：帝科股份、苏州固锝、匡宇科技。
5、数据一览：
（1）2019-2021年，公司营业收入分别为8.94、25.03、50.84亿元，复合增长率为138.5%;归母净利润分别为0.71、1.24、2.47亿元，复合增长率为86.5%。2019-2021年公司毛利率分别为18.42%、13.77%、10.48%。发行价格110元/股，发行PE50.32，行业PE58.54，发行流通市值26.13亿，总市值123亿。
（2）公司预计2022年收入为64.0至67.0亿元，同比变动幅度为25.89%至31.79%；归母净利润为3.6至4亿元，同比变动幅度为45.88%至62.09%；（资料来自公司官网、招股说明书）
美腾科技(688420)：工矿业智能装备与系统
1、主营业务：公司是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。
2、核心亮点：
（1）公司的干选技术是利用X射线及计算机视觉识别方法对煤炭与矸石进行数字化识别，并通过阵列式气枪实现煤炭和矸石分离，是一种更高效、精准、环保的分选工艺。
（2）公司已累计向前10强煤炭企业或其下属单位中的8家提供服务，前20强煤炭企业或其下属单位公司已累计覆盖12家。今年前三季度受益于其主要产品市场地位领先、在手订单规模持续增加。
（3）公司研发推出的XRT矿物智能干选设备已进入了矿业领域，目前在磷矿、铁矿、钒矿、铅锌矿、铝土矿分选领域签订了销售合同，同时在铜、萤石、锰、钨等其他矿种也实现了技术突破。
3、行业概况：
（1）煤矿智能化是实现碳达峰、碳中和目标的必然选择，其发展目标明确。
（2）干法选煤目前已经成为我国选煤行业技术升级路线的重点研究方向,国家发改委把干法高效选煤技术和节水选煤技术列为第一类重点研发项目。
（3）伴随煤炭开采和洗选业市场趋于稳定，以及过往煤炭机械设备更新改造周期到来，存量众多的湿法选煤设备迎来更新改造的高峰期，为智能干选设备提供了分选装备存量替代的广阔蓝海市场。
4、可比公司：泰禾智能、美亚光电、精准信息、天地科技、光力科技、天准科技
5、数据一览：
（1）2019-2021年，营业收入分别是2.41亿元、3.21亿元、3.84亿元，复合增速26.2%；扣非净利润分别是5529.95万元、7638.78万元、7185.14万元，复合增速14%，毛利率分别为65.56%、62.93%、57.48%，发行价格48.96元/股，发行60.26PE，行业35.02PE,发行流通市值10.83亿，市值43.30亿。
（2）22年公司预计实现营业收入约 4.69亿元至 5.73 亿元，同比增长约22.3%至49.5%：预计实现归属于母公司所有者的净利润约1.10亿元至1.34亿元，同比增长约28.1%至56.6%。
（公司招股意向书、华泰证券）
欧康医药(833230): 植物提取物
1、公司主要从事植物提取物的纯化、合成及纵深开发，包括枳实提取物深加工产品系列、槐米提取物深加工产品系列、青蒿提取物深加工产品系列以及综合产品系列的研发、生产和销售。
2、公司专注于包括槲皮素、芦丁、地奥司明、橙皮苷等在内的天然黄酮类化合物提纯、合成与纵深开发及运用，产品广泛应用于保健品、食品、药品、化妆品等大健康及相关产业。
3、根据前瞻产业研究院数据，2021年我国植物提取物行业出口额达193.18亿元，2010至2021年复合增长率达到13.29%，呈稳定增长趋势。
4、22年上半年，公司实现营业收入1.54亿元，同比增长4.33%，净利润为2626万元，同比增长14.26%。
绿亨科技(870866): 农药产品和蔬菜种子
1、公司主要从事农药产品和蔬菜种子的研发、生产和销售。农药产品主要包括杀菌剂、除草剂和杀虫剂，蔬菜种子产品主要包括茄果、瓜豆、叶菜和鲜食玉米类种子。
2、截至目前，公司共取得植物新品种权19项、农作物审定品种14项、农作物登记品种139项；共取得农药原药登记证4项、农药制剂登记证97项；共取得专利权44项，其中发明专利5项，实用新型专利38项，外观设计专利1项。
3、招股书表示，公司是业内起步较早、种类较为齐全的综合型蔬菜种子企业之一，自研品种规模仅次于隆平高科，积累了丰富多样的种质资源及育种、繁种、推广等方面的经验。
4、22年上半年，公司实现营业收入1.94亿元，同比增长4.95%，净利润为2683万元。
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