把$众泰汽车(SZ000980)$ 众泰汽车已显露出信息做一梳理，目的是为减少主观偏见和带有个人角度的认知，尽量做到轻如鸿毛地随波逐流。
背景一：要说众泰汽车的投资价值，还得从比亚迪说起。零几年的时候，比亚迪刚涉足汽车没两年就开始了自己的新能源之路。彼时的比亚迪在外人眼中还只是个逆向研发和外观山寨的高手，但其电动汽车已经霸气侧漏了。经过十几年的发展，比亚迪的一柱擎天打开了人们对新能源汽车的认知，让人们对新能源汽车产业的扩展性有了想象空间。而二零零几年同一时代出现的特斯拉此时已经显露出疲态，如果特斯拉出生在中国，本土品牌的减分会让特斯拉暴露出与比亚迪更大的差距，特斯拉恐怕比蔚小理也高大不到哪里。可以说，比亚迪几乎以一己之力撑开了新能源的天，让创业者和投资者有了遐想空间。
新能源汽车是香饽饽，但不都是香饽饽。当丰田低调引入了比亚迪的电池和电动化平台，当世界品牌巨头都向比亚迪全电系统的先进性和安全性低下高贵的头时，其它国际品牌和国内这些品牌还有什么不好意思呢？未来会有更多的软硬件供应商进入到比亚迪“电动化”平台中，而整车厂的逐渐“迪化”是大势所趋，这也预示着老品牌和新盟主将以一种新的合作姿态在市场上长期生存。
随着风险投资人越来越认清这个市场，蔚小理等造车新势力头顶上的光环正在褪去，高瓴卖掉新势力转投比亚迪就是一个标志性注脚；东风赛力斯、北汽蓝谷等本土整车的新能源试验再一次告诉市场，没有多年前的高瞻远瞩和技术积累是不行的，当他们向新能源输血也输不起的时候，才知道什么叫悔不该当初。华为在观望，只向新能源汽车投入了“软”支持，苹果造车又延后到2026甚至更后，因为它们知道新能源汽车不是互联网，不是谁举个颠覆的牌子就能颠覆的，新能源整车新品牌创造的大门已经关闭了。
虽然资本市场上新能源整车的投资套利空间不会存在太久，但是惯性还在。连比亚迪这样的弱品牌强技术的公司，都能把订单排到姥姥家，可见消费者对强品牌和高性能新能源车的需求有多大。诱惑着其它公司也免不了要试着赛力斯、极狐一把，这就是众泰汽车要抓紧利用的，等股民和基民都看明白了，还有谁可以收割呢。这就是第一个可以让投资人YY的点：也就是众泰和其潜在投资人也想抓紧打造新能源品牌汽车，收割一把。
背景二：第二个可以让投资人YY的点，就是大伙期待为迪、特代工。一面是BYD、TSL长长的订单，一面是众泰的九大基地和丰富的产能，这个压力差让投资者有了YY的空间。如能实现这一点，就能让众泰在一年后的账面上产生稳定盈利，估值不一定有多高，但可以让众泰成为一个适合让基金接盘的公司。实现这一目标是要满足条件的：BYD和TSL在生产标准和质控都有各自严格的要求，尤其BYD在早年代工诺基亚等巨头时，就强调自身的生产和品控管理是非常严格的。而众泰想要代工，除了硬件条件要满足，管理能力等软件条件更为重要。从现在黄的班底来看，实打实干事的少，资本站位的多，即便是长安汽车元老连刚也是代表组织站位的。所以，第二个可以让投资人YY的点：为BYD和TSL代工是有条件成立的，需要在年内尽快补齐软硬件条件。
除了两大背景，下面是对其它信息的解析：
信息一：关于浙江省政府的放手。深圳早已有了BYD，上海在新能源产业本想依赖上汽，但国企创新有着天然制度缺陷，这的确有点为难上汽，于是情急之下上海引入了TSL。作为中国经济的大省，浙江怎么能在产业发展中冷眼旁观？在这次众泰汽车的重整中，浙江并没有把众泰当做自己的自留地，也没有让吉利参与重整，从这点上看应该是有一个比浙江省政府更高级别的意志左右了重整。既然如此，浙江的放手可理解为是一个能体现众泰价值的保底。
信息二：一个比浙江省政府更高级别主体（群）会是什么级别？12财务投资人中，竺伟以及吉林、长春等地注册的公司让大家对产投是一汽浮想联翩，这些可以当做捕风捉影的笑谈。
而深商控股集团曾与一汽签订战略合作协议，这个就不是凑巧了，至少表明深商抛橄榄枝，而一汽接了。以黄为代表的深商在这个过程中是否体现出了ZZ过硬，只有当事人知道。
另外，众泰汽车重整后的首任总裁连刚，曾是中国长安汽车集团股份有限公司副总裁，也是公开信息。这些信息表明，一汽，东风，长安若隐若现。
信息三：T3出行由一汽、东风、长安联合发起，并引入腾讯、阿里等民营企业股东。对于打造企业的意义对外传播是这么说的：让央企之间共享并掌握了行车数据，能在所有出行企业中最快实现自动驾驶。这个战略意义能否实现，而腾讯阿里获得了什么已经不重要了。曾经有的以后还会再有，这两条信息联系在一起，有理由推测三大央属汽车国企有可能再度联手合作。
信息四：关于会不会有外资和民营汽车再参与。如果只是“做”新能源整车项目开发，那一汽东风长安来一家就够了，但是如果想要“做好”，三家都来也不够。丰田品牌搭载比亚迪“电系统”没问题，消费者不仅会买单而且还会给民族科技点赞，但反过来如果其它自主品牌搭载比亚迪“电系统”，谁会为此买单呢。所以，自主品牌大多承载不了高新技术的消费。众泰真要想把新能源整车项目开发做好，是需要外资产投或民企第一梯队来加持的。限于现阶段股权和产投的不明朗，BYD和TSL或其它够格的候选人未必会参与此次定增，如果代工做稳定了，以后再定增让他们参与会相对顺理成章一些。尤其TSL的可能性还要低些，首先，从TSL一直的独资线路来看，应该不愿意参与，因为黄对于TSL算是谁？靠不靠谱？这些都是问题。而且，上海为了不被深圳甩太远已经把自己让出去了，如果此次是一汽参与投资，在中美关系如此的情况下还要依托TSL？共和国长子的面子不好看吧。
信息五：关于T300等现有车型的上市和销售。T300的快速复工复产就是为了摘帽，从新车下线仪式的简陋就能看得出，公司并不想在这款车型上花功夫。但对证监会、对外都要表现出是真在干事的样子。而新车在中东签订大额销售合同，最多也是平价销售不求利润。因为如果众泰真有什么产业投资人带来的大动作，一年的运作时间未必够，所以必须要让众泰在2023年账面上过得去，不然又ST了。所以没必要太在意这两个现在上市的车型。
信息六：关于12财务投资人的低价受让和解禁后是否卖出问题。别管众泰的此次项目运作，想要说服部里、省里、并且获得证监会的批准，立项就得无私，最好再带上点民族大义，至少也得是为立下功劳的老国企纾困嘛，所以起的调子会比较高。这样的丰功伟业最后做坏了怎么办，改革创新是有风险滴，总的有人为风险买单吧？除了股民，先让他们这12个财务投资人为风险买单！人家可不是搭便车，最后赚到了那是市场对人家觉悟的奖励。都是大家心照不宣的事，只要不妨碍人家WS帽就过得去，这是必办的事，推翻了这个就是推翻了整个计划。
信息七：关于众泰债权所对应的股份拍卖。众泰和铁牛二人的事已经两清了，现在名义上众泰有一笔债权，而这笔债权对标的恰好是自己公司的股权，可以拍卖给浙江、永康，也可以卖给产业投资人，当然也可以自己拍卖给自己，就是个灵活处理的问题。关键是看把哪个产业投资人接进家里，然后视情况看把股权拍卖给谁，“视情况”包括产业投资人和地方持有的股份够不够、项目融的钱够不够等。所以这个事情没那么玄乎，也无需过多关注。就好比你重新组建一支球队，工资帽和预算都大体定了，你得先去谈詹姆斯、杜兰特、哈登等大牌球员吧，等核心球员定了再去自由市场上签角色、3D球员。如果大牌球员定了，角色球员为了总冠军甚至愿意降薪来投。股权拍卖也差不多，“冠军”的船要开了，卖什么价格卖多少都好说。
信息八：关于收购的君趣、绯闻的轻橙汽车等。不管是谁参与非公开发行，也不管是产能是否主要用于代工，自主研发新能源都是此次项目绕不过去的规定动作。为什么绕不过去？因为“背景一”分析过，资本市场对新能源造车还有惯性的心理期待，市场估值的弹性也在，众泰一定会利用这个档口用股民的冲动为自主的新车开发买单（非公开发行总不能说融资是单纯为了给别人代工吧，那样估值也太没弹性了）。这也是之前个人的分析：众泰真要全盘重来自己研发创新，那就不是一个好故事，但即使故事不完美股价涨幅也会不错。所以君趣、轻橙之类的，也是为自主研发做铺垫。按照利弊取舍的正常思维，众泰不会把钱都去搞创新研发，然后等待一个像赛力斯、北汽蓝谷一样的亏损命运，众泰的产能大部分还是要用来代工盈利的，造新车就是往高拉估值。
结论推导：
众泰汽车造车资质和造车系统完善，生产基地也多，用好了还好，用不好就免不了再次亏损和资产贱卖。永康和浙江两级政府直接主导重整，但没有这个实力让这些资产增值。所以，需要有一个像样的产业投资人来高举高打。一汽东风长安或三者打包入场，这个可以有。
如果高举高打，向上申报的调调可以是“三电核心技术要掌握在可靠的企业手里”、“肱骨老臣的企业要拉一把”、“某些地方经济要靠老企业再托一托”、“打造一流新能源品牌”等。所以，除了代工实实在在的赚钱，配合这些“调调”的新能源车开发项目也可以有，一个真赚钱，一个拉高估值，二者并不违背，能打包进来的都打包进来，到时候成串成串地发公告，最好让投资者眼花缭乱，让机构投资者想算也算不清楚，那才有利于拉高。至于君趣、博郡、轻橙之类，都没有可以寄予长期希望的价值，最怕的就是投资者给自己打鸡血后再去高位站岗。要客观看待，众泰复活项目就是一次利用新能源整车投资估值弹性尚存的资本套利行为，同时也有闲置产能的有效利用，再积极一点，也许有国有、民营汽车产业合作的尝试。
BYD、TSL或其它参与此次非公开发行可能性不大，如果众泰做两年代工做扎实了，后期再参与定增的可能性会增大。真要是这次就直接参与了，那就是“彩蛋”。因为有了技术+品牌的加持，红旗也可以真正扬眉吐气，那大伙可以直接YY全国公务用车、以及部分私家车都换成红旗牌新能源了，拉升幅度一定大。
以上是下一步可能发生的基本面的推测。基本面推测的目的不是为了猜结果，而是为了对公司下一步的情况有一个分类，当众泰的谜底一步步揭开，我们要知道它落入到哪一种分类中，每种结果的上涨幅度、周期都是不一样的，需要根据定增后的结果以及定增后公司是否还有别的运作空间，来进一步修正我们的操作。绝不打鸡血去高位站岗。
之前操作逻辑的简要记录：
以下内容更新于2023.3.15
有球友感觉主贴的内容似乎说了很多又似乎没说结论，我要提醒这些朋友：做投资要趁早放弃那些一竿子到底的最终幻想，要按照不同情况出现的概率来操作。在技术层面有完全分类的思想，在基本面研究时其实也要对未来的结果进行完全分类，并把基本面和技术面结合起来操作，进与退都要明明白白。
下面就简单对众泰汽车即将召开股东大会和深交所即将审批后的情况进行一个分类。按照定增参与者的不同，定增会出现不同结果，我们也可以定一两个指标来对某个结果进行衡量，来决定仓位的增减。
要把每一种可能出现的情况都考虑进去，并判断发生的可能性，再根据自己的风险偏好来决定仓位大小。一定要避免偏听偏信的操作，就算是大大喊你来众泰吃满汉全席你也不能100%当真啊。
在定增揭开前我对众泰判断属于中性偏暖，根据我的风险偏好众泰占总仓位40%。如果结果非常乐观，那也会考虑在中途继续加仓，反之减仓
