中南传媒（601098）：与海关合作 建设"走出去"快速路-2012-2-25

　　中南传媒（601098）：与海关合作 建设"走出去"快速路
　　为"走出去"提供便利条件。《合作备忘录》确定:长沙海关将对中南传媒重大文化活动、重大产业项目、大批量进出境货物和物品积极提供政策咨询和通关便利;对中南传媒技术改造所需进口的印务设备,经项目主管部门同意后,及时审核办理减免税审批手续;积极配合有关部门报请增设湖南省中西部优势文化产业条目,帮助中南传媒正确适用国家中西部地区的扶持政策;对中南传媒进出口图书、杂志、期刊等,提供上门验放等通关便利;对中南传媒开展的图书服务外包和加工贸易业务,积极给予通关政策方面的指导和扶持;积极鼓励、支持中南传媒"走出去"发展战略,为中南传媒在海外投资、兼并、设厂等活动提供政策支持;加强对中南传媒知识产权海关保护。
　　中南传媒"走出去"取得一定成果。据海关统计,"十一五"期间,湖南省文化产业保持年均20%左右的增长速度;2010年湖南文化产业总产出达869亿元人民币,占GDP比重为5.2%,中部排名第一。
　　仅中南传媒一家,每年在海外推介销售的书目种类就在20种以上;一批具有民族和原创特色的动漫及衍生产品已走进36个国家和地区。
　　2011业绩符合预期。中南传媒发布2011年业绩预告,公司2011年实现营业收入58.6亿元,同比增长22.3%,归属母公司所有者净利润8亿元,同比增长35.1%,基本每股收益0.45元,与我们预期吻合(我们预测0.46元)。从2008年到2011年公司的营业收入的年增长率分别为11.1%、14.2%、17.5、22.98%,增长率逐年稳步加速。2011年第四季度单季度营业收入达到20.46亿元,单季度母公司所有者的净利润为2.61亿元。无论是营业收入还是净利润都创下了历史单季度新高。
　　业绩预测与估值。公司具全媒体、全产业鲢特征。我们提升公司12、13年EPS分别至0.58、0.72元。提升评级至"买入"。（西南证券 潘红敏）