但斌：茅台一直被低估 提价有助于价值回归

时间：2012年09月04日

　　深圳东方港湾投资公司总经理但斌
　　贵州茅台(600519)9月3日晚公告，公司经研究决定，自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，这些产品平均上调幅度约为20%～30%。本次调整不涉及公司产品的市场指导价格。
　　公告称，此次价格调整将会对本公司2012年经营业绩产生一定的影响，敬请投资者注意投资风险。
　　贵州茅台(600519)9月3日停牌，停牌前报收219.76元。
　　记者针对此次茅台提价连线了深圳东方港湾投资公司总经理但斌先生。但斌称对于这次提价有些超预期，但相对来说，特别是与泸州老窖(000568)、五粮液(000858)等其他白酒品牌相比，茅台出厂价长期处于偏低的水平。一般消费者对于茅台的印象是终端零售价格很高，但是这其中很大一部分是被经销商拿去，所以总的来说这次提价算的上是一次正常的价值回归。
　　对于公司的估值影响，但斌表示这显然是个利好，虽然说茅台拥有一部分直营店，但那些直营店规模对于公司整体业绩来说只是很小一部分，更大部分利润来自经销商，这次的提价将会更加有助于公司盈利水平的整体提升。最后但斌指出，贵州茅台一直以来都被低估，到目前为止市盈率也不足二十倍。