今日大盘窄幅整理，收出十字星，而创业板则是给点阳光就灿烂，又一次收出阳线。目前创业板与整体市场的估值差异继续拉大——其51倍的惊人估值，相对整体A股的溢价率达265%，逼近284%的历史高位！而创业板当前的走势颇有些“冒天下之大不韪”的意味，一方面媒体和研究者不断抛出看空理由，另一方面则是资金的持续涌入。投资者情绪趋于乐观，也渐渐将接踵而来的风险信号抛在脑后。
当前市场资金对创业板的热捧，可能源自“非它莫属”的逻辑。由于当前宏观经济复苏力度较弱，很多传统行业的景气程度都较低，相关上市公司盈利能力处于低谷，且无论从政策面还是未来前景看，都难以产生对资金的吸引力。同时，目前股市资金面充裕，一方面是货币政策维持相对宽松局面，另一方面包括房地产、理财、债券在内的其他投资渠道均有政策压制，部分资金选择进入股市。
此外，外围市场近期似乎也热衷于炒作新兴产业股和进行主题投资，特斯拉新能源汽车就是其中的佼佼者。A股游资“看外炒内”，而这往往产生“一带多”的效应，如在纳斯达克市场特斯拉一只股大涨，在A股却有一个板块跟随上涨，这制造相当强的赚钱效应。因此，新兴产业相对集中的创业板就格外受到关注，于是就产生板块内部的轮动，从传媒到互联网、从太阳能到LED。尽管目前看，这些主题投资鲜有业绩支持，但能在炒作中获利就是资金介入的最重要理由。而随着炒作的深入，创业板也渐渐进入击鼓传花的阶段，每位玩家都坚定认为：自己不会是最后一棒。
技术上看，创业板指数处于明显的超买状态。从日K线上看，27日指数创出新高，但量能的萎缩则显示资金继续强力买入的意愿变弱
在这种情况下，“游戏”何时结束很难预料，但结局却不外乎有两种：
第一种创业板真的走向“天空的尽头”，在赚钱效应及乐观情绪的渲染下，主板中一些没有明显基本面压力的股也跟随而上，从而制造出范围更大的牛市。
如果说第一种是“喜剧”，那第二种结局就是大部分投资者不愿看到的“悲剧”。若经济仍疲软，创业板业绩增长难以支撑高估值，从而出现分化，那些没有实质支撑的股票将出现剧烈估值回归，从而带动整个板块大幅波动。
无论怎样，目前再要参与创业板的击鼓传花游戏需“艺高人胆大”，普通投资者若真的看好一些行业和个股的长期行情，不妨耐心等待风险释放之后再介入不迟。
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