通信行业:超额收益重在把握行业和个股基本面动态-2013-9-30

通信行业:超额收益重在把握行业和个股基本面动态

　近五日大盘整体呈现上扬走势,传媒等年内强势板块依然是近期大盘走势的主要动力。通信行业出现分化,通信设备板块强于沪深指数表现,多数个股呈现正收益。从近期个股涨幅情况看,行业与个股的事件性驱动是行情的主要动力,天喻信息受益于金融IC卡,涨幅30.38%居第一位,其后是同洲电子和华星创业,涨幅分别为22.65%和21.21%,受益于产品新品发布和中国移动4G测试系统入围。相对而言,近期行情的催化仍然是以行业或个股的事件性驱动为主,未来这种情况仍有望持续,建议关注行业基本面的进展。截止到9月27日,剔除负值情况下,BH通信设备板块TTM估值为48.76倍,相对于全体A股估值溢价率为313.9%,估值和估值溢价率均呈现反弹走势。通信板块估值较上周略有上升,总体延续震荡走势。从基本面看,4G牌照预期进一步推后,行业催化剂多体现在金融IC卡等细分子行业当中,我们维持行业延续震荡走势的判断。
　　投资策略
　　近期行业走势基本与我们前期判断相一致,整体延续震荡走势。从行情的驱动因素分析,行业和个股层面的催化剂是行业上涨的主要动力。我们认为通信行业各子行业将继续有分化的趋势,各子行业的基本面演进节奏差异将是行情表现分化的内在根据。而行业的主要事件--4G牌照发放,市场对其预期时点正由10月底推后至年底。长期角度,我们依然推荐4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业,操作层面仍然建议注重安全边际、控制仓位,股票池推荐数码视讯、烽火通信、辉煌科技、恒宝股份、中创信测。