9月26日,中石化新闻发言人吕大鹏在 “2014(第四届)中国能源高层对话”上表示:“混合所有制就是把成品油销售板块事业部整个进行包装,像一个小伙子给他打扮好了,西装穿上、眼镜架上,然后给他找了一个媳妇”。事实上,中石化混合国有制改革实施已成为国企改革的表率,江钻股份、ST仪化先后公布了重组方案,股价从自一飞升天,今天我就和大家一起来由浅入深,剖析中石化的重组脉络。
中石化混合国有制改革实施成为国企改革的表率
今年中石化的改革完全颠覆了大家对国企陈腐、拖沓的固有印象,而是在9月份走出了历史性的三大步,分别是销售公司的混业经营,工程公司(ST仪化领衔)、装备公司(江钻股份领衔)三块业务的整合,我们先来梳理一下:
(1)中石化销售公司股改引入境内外共计25 家投资者,以现金1070.94 亿元认购增资后销售公司29.99%的股权,未来将在香港上市。(2)*ST 仪化"拟通过资产出售、定向回购股份、向中国石油化工集团公司发行股份购买其持有的工程技术服务有限公司股权的一系列交易,实现石油工程公司借壳上市。(3)江钻股份计划通过非公开发行的方式收购中石化石油工程机械有限公司100%股权,包括第三机械厂、第四机械厂、沙市钢管厂、
四机赛瓦石油钻采设备有限公司65%股权、石油机械研究院和荆州市世纪派创石油机械检测有限公司100%股权,上市公司的定位将由专业化的钻头钻具生产商提升为石化集团石油装备机械制造平台。
此次中石化集团销售公司、工程公司、装备公司三块业务分别上市,采取不同的方案,总的思路是通过股改上市改善整体的资产负债结构,增加融资渠道,促进中国石化整体的公司治理与体制机制的市场化改革,增强整体竞争优势。从中石化混合所有制改革推出的三套方案比较来看,对二级市场最有吸引力的方案是集团把优质资产注入的公司,同时为了国有股比例下降,采取对二级市场定向增发收购资产。同时,从注入资产的账面价格、行业地位、竞争力、未来改善空间来看,评估价较低。
作为混合国有制改革的第一例,中石化集团让利于二级市场,也为后面的国企改革做了示范。中石化在上市之初,拥有多家已上市的子公司,为避免同业竞争与关联交易,采取了私有化、卖壳等多种形式,减少了下属上市公司的数量。截止目前,中石化炼化工程上市,销售公司混业改革后单独上市,装备公司上市,中石化正一步步地完成对下属上市公司的专业化改造重组。目前正值油气改革、国企改革的“消息密集期”,按照目前中石化披露重组方案的节奏,旗下所剩不多的几家公司随时有可能进行专业化重组,在这里建议大家关注岳阳兴长(000819)。
岳阳兴长(000819)的主营业务为开发、生产、销售石油化工产品、塑料及其制品,销售政策允许的其他石油化工原料与产品,经营本企业《
中华人民共和国进出口企业经营资格证书》核定范围内的进出口业务,以及成品油零售。公司股权结构非常简单(与ST仪化和江钻股份类似),除第一大股东为中石化资产公司之外,第二大股东
湖南长炼兴长集团有限责任公司也是中石化所属企业,其它股东为信托基金和个人,可以说具备了重组改革的良好基因。
岳阳兴长(000819)还具有炙手可热的疫苗题材,其参股31.64%的子公司
芜湖康卫生物科技有限公司的"口服重组幽门螺杆菌疫苗"日前获得2013年国家技术发明奖二等奖。胃病疫苗系芜湖康卫利用第三军医大学科研力量研制成功的国家Ⅰ类新生物制品的原创新药, 主要用于预防人幽门螺杆菌引发的胃炎,胃溃疡,十二指肠溃疡等疾病。
正因为有多个题材保障,岳阳兴长(000819)的走势一直非常稳健,主力锁筹良好,一旦有重组的外力刺激,该股随时有可能走出突破行情。
谎言的谎言
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